Whalesbook
શેરનો તોફાની તેજીનો દોર
Ather Energy ના શેરમાં આજે જોરદાર તેજી જોવા મળી, શેર 7.6% વધીને ₹986.80 ના નવા રેકોર્ડ સ્તરે પહોંચ્યો. આ તેજી પાછળ Q4 FY26 માં કંપનીના રેવન્યુમાં થયેલો 74% નો વધારો અને ઇલેક્ટ્રિક ટુ-વ્હીલર માર્કેટમાં 18.6% નો માર્કેટ શેર મેળવવો મુખ્ય કારણ રહ્યા. જોકે, આ મજબૂત વૃદ્ધિ છતાં, કંપનીની નફાકારકતા અંગે પ્રશ્નો યથાવત છે.
વેલ્યુએશન અને ઓપરેશનલ ગ્રોથ
આ નાણાકીય વર્ષમાં કંપનીનો રેવન્યુ 74% વધીને ₹1,175 કરોડ થયો છે. વેચાણમાં પણ 76% નો વધારો જોવા મળ્યો, જ્યાં 83,418 યુનિટ્સનું વેચાણ થયું. આ સિવાય, EBTIDA લોસ ઘટીને લગભગ -2% રહ્યો, જે ગત વર્ષે 23% હતો. Q4 FY26 માં નેટ લોસ પણ અડધો થઈને ₹100.2 કરોડ થયો, જે ગત વર્ષે ₹234.3 કરોડ હતો. આ ઓપરેશનલ સુધારા અને ખર્ચાઓમાં ઘટાડાને કારણે શક્ય બન્યું.
ચિંતાનો વિષય: વેલ્યુએશન અને કોમ્પિટિશન
Ather Energy નો શેર તેના IPO ભાવ ₹321 થી 207% થી વધુ વધી ચૂક્યો છે. કંપનીનું માર્કેટ વેલ્યુએશન લગભગ ₹350.17 બિલિયન સુધી પહોંચી ગયું છે. જોકે, કંપનીનું એન્ટરપ્રાઇઝ વેલ્યુ ટુ સેલ્સ (EV/Sales) રેશિયો 9.29x અને પ્રાઇસ-ટુ-બુક (P/B) રેશિયો 13.54x પર છે. પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) રેશિયો -51.8 દર્શાવે છે કે કંપની હજુ પણ નુકસાનમાં છે. આ ઉચ્ચ વેલ્યુએશન રોકાણકારો માટે ચિંતાનો વિષય બની શકે છે, ખાસ કરીને જ્યારે માર્કેટમાં કોમ્પિટિશન પણ વધી રહ્યું છે.
ભવિષ્યના પડકારો: કોમોડિટી ભાવ અને સરકારી નીતિ
TVS Motor Company (24.36% માર્કેટ શેર) અને Bajaj Auto (20.64% માર્કેટ શેર) જેવી મોટી કંપનીઓ ઇલેક્ટ્રિક ટુ-વ્હીલર સેગમેન્ટમાં Ather Energy કરતાં આગળ છે. બીજી તરફ, લિથિયમ જેવા કોમોડિટીના ભાવમાં 50% થી વધુનો વધારો થયો છે, જે બેટરીના ઉત્પાદન ખર્ચને અસર કરી રહ્યું છે. આ ઉપરાંત, EV સબસિડીમાં ફેરફાર અને કેટલાક રાજ્યો દ્વારા રોડ ટેક્સમાં રાહત ઘટાડવાથી પણ કંપનીના માર્જિન પર દબાણ વધી શકે છે. Ather Energy ની 'Factory 3.0' એક્સપાન્શન યોજના પણ શેડ્યૂલ કરતાં પાછળ ચાલી રહી છે, જેના કારણે IPO ના મોટાભાગના ફંડનો ઉપયોગ થયો નથી.