Ashok Leyland એ નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) માટે **₹3,471 કરોડનો** કોન્સોલિડેટેડ નેટ પ્રોફિટ નોંધાવ્યો છે, જે પાછલા વર્ષની સરખામણીમાં **11.7%** નો વધારો દર્શાવે છે. જોકે, કંપનીના ઇલેક્ટ્રિક બસ યુનિટ (OHM Mobility Solutions) માં વધતું નુકસાન અને ફાઇનાન્સ સબસિડિયરીમાં લોન વેલ્યુએશન ચાર્જ જેવા પરિબળોએ બોટમ-લાઇન પર દબાણ બનાવ્યું છે. રોકાણકારોએ કંપનીના ઓપરેટિંગ કેશ ફ્લો પર પણ ધ્યાન આપવું પડશે, જે વર્કિંગ કેપિટલની જરૂરિયાતો વધવાને કારણે **38.7%** ઘટ્યો છે.
Detailed Coverage
EV યુનિટમાં ખર્ચનો બોજ
Ashok Leyland ના ઇલેક્ટ્રિક બસ આર્મ્સે, OHM Mobility Solutions, કામગીરી વિસ્તારવા સાથે નાણાકીય દબાણનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે. FY26 માં સબસિડિયરીનો નેટ લોસ વધીને ₹35.69 કરોડ થયો છે, જે FY25 માં ₹4.60 કરોડ હતો. આ નુકસાન ત્યારે થયું જ્યારે રેવન્યુ ₹268.23 કરોડ થી વધીને ₹50.37 કરોડ થયું. આ યુનિટના આક્રમક વિસ્તરણ, જેમાં હવે E-MaaS મોડેલ હેઠળ 1,400 થી વધુ ઇલેક્ટ્રિક બસોનો કાફલો સામેલ છે, તેના કારણે ખર્ચમાં ભારે વધારો થયો છે. ફાઇનાન્સ કોસ્ટ ₹7.82 કરોડ થી વધીને ₹64.84 કરોડ અને ડેપ્રિસિયેશન ખર્ચ ₹79.44 કરોડ સુધી પહોંચ્યો. વધુમાં, ઇલેક્ટ્રિક બસ સબસિડિયરીનું ગ્રોસ દેવું બમણાથી વધુ વધીને ₹1,202.59 કરોડ થયું છે, જે આ બિઝનેસ સેગમેન્ટ માટે લાંબા ગાળાની મૂડી જરૂરિયાત અંગે પ્રશ્નો ઉભા કરે છે.
કેશ ફ્લોમાં ઘટાડો અને સબસિડિયરી ઇમ્પેયર્મેન્ટ
રોકાણકારો માટે એક મુખ્ય ચિંતાનો વિષય એ કોન્સોલિડેટેડ ઓપરેટિંગ કેશ ફ્લોમાં 38.7% નો નોંધપાત્ર ઘટાડો છે, જે FY26 માં ઘટીને ₹4,792.10 કરોડ થયો છે. મેનેજમેન્ટે આ ઘટાડાનું કારણ ₹1,453 કરોડ નું વચગાળાનું ડિવિડન્ડ ચૂકવવું અને વધેલી વર્કિંગ કેપિટલ જરૂરિયાતોને જણાવ્યું છે, જેમાં ઇન્વેન્ટરી અને ડેટર લેવલમાં ₹762 કરોડ અને ₹692 કરોડ નો વધારો થયો છે. કંપનીએ તેની સબસિડિયરી Hinduja Leyland Finance માં લોનના ફેર વેલ્યુએશન સંબંધિત ₹1,234.24 કરોડ નો નોન-કેશ ઇમ્પેયર્મેન્ટ ચાર્જ પણ નોંધ્યો છે. આ ચાર્જ તાત્કાલિક રોકડ આઉટફ્લો નથી, પરંતુ તે સબસિડિયરીના લોન પોર્ટફોલિયો સાથે સંકળાયેલા વેલ્યુએશન રિસ્કને ઉજાગર કરે છે, જેમાં FY25 માં ₹651 કરોડ ના ચાર્જની સરખામણીમાં વધુ ઇમ્પેયર્મેન્ટ થયું હતું.
આ નાણાકીય મેટ્રિક્સ ઉપરાંત, વાર્ષિક રિપોર્ટમાં જૂની સંપત્તિને બદલવા માટે નવા વિમાનની ખરીદી માટે ₹435.31 કરોડ ના કેપિટલ એક્સપેન્ડિચર (CapEx) ની નોંધ લેવાઈ હતી. ભવિષ્યમાં, શેરધારકો માટે મુખ્ય મોનિટર કરવાના પાસા એ હશે કે કંપની ઓપરેટિંગ કેશ જનરેશનમાં કેવી રીતે સુધારો કરે છે અને OHM Mobility સેગમેન્ટમાં વધતા દેવું અને નુકસાનનું સંચાલન કેવી રીતે કરે છે. ઇલેક્ટ્રિક બસ ડિવિઝનની ઓપરેશનલ ટકાઉપણાના માર્ગને વધુ સારી રીતે સમજવા માટે માર્કેટ ઓર્ડર-બુક વેલ્યુ અને કોન્ટ્રાક્ટેડ રેવન્યુ સંબંધિત ભવિષ્યની જાહેરાતો પર પણ નજર રાખશે.