કંપનીનો વિસ્તરણ પર મોટો દાવ
કંપનીએ આંધ્ર પ્રદેશ સ્થિત પ્લાન્ટમાં ₹5,810 કરોડ નું રોકાણ કરીને 2029 સુધીમાં ઉત્પાદન વધારવાની યોજના બનાવી છે. આ વિસ્તરણ હેઠળ, પેસેન્જર કાર રેડિયલ (PCR) ની ક્ષમતા 3.7 મિલિયન યુનિટ (એટલે કે 52%) અને ટ્રક અને બસ રેડિયલ (TBR) ની ક્ષમતા 1.3 મિલિયન યુનિટ (એટલે કે 82%) વધારવામાં આવશે. હાલમાં, PCR માટે 82% અને TBR માટે 89% ની ઊંચી ક્ષમતાનો ઉપયોગ થઈ રહ્યો છે, જે દર્શાવે છે કે ભવિષ્યની વૃદ્ધિ માટે ક્ષમતા વધારવી જરૂરી છે. આ નિર્ણય ભારતના ઓટોમોટિવ સેક્ટર માટે કંપનીના હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ અને ટૂંકા-થી-મધ્યમ ગાળાની માંગના અનુમાન પર આધારિત છે.
નાણાકીય મજબૂતી અને વેલ્યુએશન
આ વિસ્તરણ યોજનાને કંપનીના મજબૂત નાણાકીય પાયાનો ટેકો છે. 31 ડિસેમ્બર, 2025 ના રોજ પૂરા થયેલા ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં, Apollo Tyres નો કોન્સોલિડેટેડ નેટ પ્રોફિટ વાર્ષિક ધોરણે 40% વધીને ₹471 કરોડ નોંધાયો છે. આ સમયગાળા દરમિયાન કંપનીની રેવન્યુ 12% વધીને ₹7,743 કરોડ રહી છે. ઓપરેટિંગ માર્જિનમાં પણ સુધારો જોવા મળ્યો છે અને તે 15.32% રહ્યો છે. આ વૃદ્ધિ આંતરિક ભંડોળ (Internal Accruals) અને દેવાના મિશ્રણ દ્વારા ફંડ કરવામાં આવશે, જે કંપનીની વૃદ્ધિની જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવાની ક્ષમતામાં વિશ્વાસ વધારે છે. જોકે, Apollo Tyres નું વર્તમાન માર્કેટ વેલ્યુએશન, જેનો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો લગભગ 40-41 ની આસપાસ છે, તે તેના મુખ્ય ઘરેલું સ્પર્ધકો જેવા કે MRF (P/E ~30) અને CEAT (P/E ~24) ની સરખામણીમાં ઊંચો જણાય છે. આ સૂચવે છે કે રોકાણકારો ભાવમાં નોંધપાત્ર ભવિષ્યની વૃદ્ધિને પહેલેથી જ સામેલ કરી ચૂક્યા છે, તેથી વિસ્તરણ યોજનાનું સફળ અમલીકરણ પ્રીમિયમને યોગ્ય ઠેરવવા માટે નિર્ણાયક રહેશે.
સેક્ટરલ પડકારો અને સ્પર્ધા
ભારતીય ટાયર ઉદ્યોગ નાણાકીય વર્ષ 2026 માં 6-8% ની વૃદ્ધિ માટે તૈયાર છે, જે મુખ્યત્વે મજબૂત રિપ્લેસમેન્ટ ડિમાન્ડ અને ઓરિજિનલ ઇક્વિપમેન્ટ મેન્યુફેક્ચરર (OEM) સેલ્સમાં ધીમે ધીમે સુધારાને કારણે છે. સરકારી પહેલો, જેમ કે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ખર્ચમાં વધારો, લાંબા ગાળાના ટાયર વપરાશને વધુ વેગ આપશે તેવી અપેક્ષા છે. તેમ છતાં, આ ક્ષેત્ર કાચા માલના વધતા ખર્ચ, ખાસ કરીને કુદરતી રબરના ભાવમાં વધારા જેવી સમસ્યાઓનો સામનો કરી રહ્યું છે, જે ઓપરેટિંગ માર્જિનને 200-400 બેસિસ પોઇન્ટ્સ સુધી ઘટાડી શકે છે. વધુમાં, ચીન જેવા દેશોમાંથી ઓછા ભાવે આયાતનો ખતરો પણ ઘરેલું ખેલાડીઓ માટે ચિંતાનો વિષય બની રહ્યો છે. Apollo Tyres, જે TBR સેગમેન્ટમાં લગભગ 28-29% અને PCR સેગમેન્ટમાં 20% ની આસપાસ બજાર હિસ્સો ધરાવે છે, તે એક મહત્વપૂર્ણ ખેલાડી છે. જોકે, MRF જેવી સ્પર્ધક કંપનીઓ વધુ મજબૂત બેલેન્સ શીટ અને ઊંચા રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી (ROE) મેટ્રિક્સ ધરાવે છે. Apollo Tyres આવકનો આશરે 75% હિસ્સો રિપ્લેસમેન્ટ માર્કેટ પર નિર્ભર રહે છે, જે સ્થિર માંગ માટે સારું છે, પરંતુ તેના દેવાના સ્તર અને મૂડી કાર્યક્ષમતા (Capital Efficiency) જેવા પાસાઓ પર નજર રાખવી જરૂરી છે.
નિષ્ણાતોનો મત અને ભાવિ આઉટલૂક
એનાલિસ્ટ્સ Apollo Tyres પર સામાન્ય રીતે હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ ધરાવે છે. સર્વેક્ષણમાં 24 એનાલિસ્ટ્સમાંથી મોટાભાગનો 'Buy' નો રેટિંગ છે. સરેરાશ 12-મહિનાનો પ્રાઇસ ટાર્ગેટ લગભગ ₹570 છે, જે વર્તમાન સ્તરથી આશરે 18% ની અપસાઇડ પોટેન્શિયલ સૂચવે છે. ભવિષ્યની માંગને પહોંચી વળવા માટે ક્ષમતા વિસ્તરણને વ્યૂહાત્મક પગલા તરીકે જોવામાં આવે છે, પરંતુ એનાલિસ્ટ્સ કંપનીના અમલીકરણ, દેવા વ્યવસ્થાપન અને ઇનપુટ ખર્ચ તથા સ્પર્ધાત્મક દબાણ જેવી બાબતોને કેવી રીતે સંચાલિત કરે છે તેના પર નજીકથી નજર રાખી રહ્યા છે. કંપનીના લાંબા ગાળાના શેર પ્રદર્શન મજબૂત રહ્યા છે, જેણે બ્રોડર માર્કેટને પાંચ અને દસ વર્ષના ગાળામાં પાછળ છોડી દીધું છે, જે વૃદ્ધિની સંભાવનાનો ટ્રેક રેકોર્ડ દર્શાવે છે. 4 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ, Apollo Tyres ના શેર ₹512.65 પર બંધ થયા, જે 1.54% નો નજીવો વધારો દર્શાવે છે, સૂચવે છે કે બજાર વ્યાપક બજારની ભાવનાની સાથે આ સમાચારને પણ પચાવી રહ્યું છે.