ભારતે પેટ્રોલ સાથે ૨૦% ઇથેનોલ મિશ્રણ (E20) નું લક્ષ્ય નિર્ધારિત સમય કરતાં ૫ વર્ષ વહેલું હાંસલ કરી લીધું છે. જોકે, સસ્તા ઇંધણ માટે સરકારી સબસિડીવાળા અનાજનો ઉપયોગ આર્થિક રીતે કેટલો ફાયદાકારક છે તે અંગે હવે ચર્ચા તેજ બની છે. રોકાણકારોએ કંપનીઓના માર્જિન અને ભવિષ્યની નફાકારકતા પર અસર કરી શકે તેવી ફીડસ્ટોક સપ્લાય અંગે સરકારની નીતિઓ પર નજર રાખવી પડશે.
ભારતે પેટ્રોલ સાથે ૨૦% ઇથેનોલ મિશ્રણ (E20) નું લક્ષ્ય મૂળ સમયમર્યાદા ૨૦૩૦ કરતાં ૫ વર્ષ વહેલું, એટલે કે હવે પ્રાપ્ત કરી લીધું છે. આ દેશની ઉર્જા વ્યૂહરચનામાં એક મોટું પગલું છે, જેનો ઉદ્દેશ્ય આયાતી ક્રૂડ ઓઇલ પર નિર્ભરતા ઘટાડવાનો છે. જોકે, આ સફળતા હવે તેની નાણાકીય અને સામાજિક કિંમત અંગે ગંભીર ચર્ચાનો વિષય બની રહી છે.
આ ચર્ચાનું મુખ્ય કારણ છે જૈવ બળતણ ઉત્પાદન માટે સરકારી સબસિડીવાળા ખાદ્ય અનાજનો ઉપયોગ. ઇથેનોલ ડિસ્ટિલરીઓ હવે ફૂડ કોર્પોરેશન ઓફ ઇન્ડિયા (FCI) પાસેથી, જેમાં વધારાનો ચોખા પણ સામેલ છે, ફીડસ્ટોક મેળવી રહી છે. કૃષિ નિષ્ણાતો અને વિવેચકો ચિંતિત છે કે જાહેર વિતરણ પ્રણાલી (PDS) માટેના અનાજનો ઇંધણ ઉત્પાદનમાં ઉપયોગ આર્થિક અસમતુલા ઊભી કરે છે, ખાસ કરીને જ્યારે સરકાર આ અનાજ ડિસ્ટિલર્સને ખરીદી કિંમત કરતાં ઘણી ઓછી કિંમતે વેચી રહી છે. ટેક્સપેયર દ્વારા ભંડોળ પૂરું પાડવામાં આવેલી ખાદ્ય સુરક્ષા સંસાધનોનો ઉપયોગ કરીને પેટ્રોલના ભાવ ઘટાડવાની લાંબા ગાળાની ટકાઉપણું પર વિશ્લેષકો પ્રશ્નો ઉઠાવી રહ્યા છે.
આ ક્ષેત્રને સદ્ધર રાખવા માટે, સરકાર નોંધપાત્ર નાણાકીય સહાય પૂરી પાડી રહી છે. તાજેતરમાં, ઇથેનોલ પ્રોજેક્ટ્સને મદદ કરવા માટે વ્યાજ સબસિડી (Interest Subvention) માટે ₹૪,૬૮૭ કરોડના બજેટને મંજૂરી આપવામાં આવી હતી. રોકાણકારો માટે, આ સહાય ઉદ્યોગની નફાકારકતાનો એક મહત્વપૂર્ણ આધારસ્તંભ છે. ઇથેનોલ ઉત્પાદન ખર્ચ, ખાસ કરીને અનાજ-આધારિત ફીડસ્ટોકનો ઉપયોગ કરતી વખતે, ઘણીવાર આયાતી પેટ્રોલિયમના અસરકારક ખર્ચ કરતાં વધુ હોય છે. સરકારી સમર્થિત ફીડસ્ટોક કિંમત નિર્ધારણ અને વ્યાજ સબસિડી વિના, ઘણા ડિસ્ટિલરીઓના માર્જિન પર નોંધપાત્ર દબાણ આવી શકે છે.
વાહન સુસંગતતા (Vehicle Compatibility) અંગે ટેકનિકલ અને નીતિગત ચર્ચાઓ પણ અનિશ્ચિતતા ઉમેરી રહી છે. મુખ્ય આર્થિક સલાહકાર વી. અનંત નાગેશ્વરને સૂચવ્યું છે કે જૂના વાહનો, જે ઉચ્ચ ઇથેનોલ મિશ્રણ માટે ડિઝાઇન કરાયેલા નથી, તેઓએ E10 પેટ્રોલનો ઉપયોગ ચાલુ રાખવો જોઈએ. શું ઉચ્ચ મિશ્રણને ફરજિયાત બનાવવું કે પછી બે-સ્તરીય ઇંધણ પ્રણાલી (E10 અને E20) જાળવી રાખવી તે અંગેની ચર્ચા ઇથેનોલ ઉત્પાદકો માટે ભવિષ્યની માંગના જથ્થા અંગે અનિશ્ચિતતા ઊભી કરે છે.
રોકાણકારો માટે, મુખ્ય જોખમ નીતિ પર નિર્ભરતા છે. ઇથેનોલ ક્ષેત્રનું નાણાકીય સ્વાસ્થ્ય સરકારના ફીડસ્ટોક ફાળવણી, અનાજની કિંમત નિર્ધારણ અને સબસિડીની ઉપલબ્ધતા અંગેના વલણ સાથે ગાઢ રીતે જોડાયેલું છે. નીતિમાં કોઈપણ ફેરફાર - પછી તે ખાદ્ય સુરક્ષાનું રક્ષણ કરવા માટે હોય કે આ સબસિડીના નાણાકીય બોજનું સંચાલન કરવા માટે - આ ક્ષેત્રની કંપનીઓના ઓપરેટિંગ માર્જિનને અસર કરી શકે છે. વધુમાં, અનાજ-આધારિત ઇથેનોલ પર વધતી નિર્ભરતા, જે તાજેતરના ઉદ્યોગ અહેવાલોમાં લગભગ ૭૬% સુધી પહોંચી ગઈ છે, તે ક્ષેત્રના પ્રદર્શનને ઘરેલું ખાદ્ય ફુગાવા અને વૈશ્વિક અનાજ ભાવો સાથે જોડે છે.
આગળ વધતાં, બજાર સહભાગીઓ ફીડસ્ટોક કિંમત નિર્ધારણ અને ભવિષ્યની વ્યાજ સબસિડી યોજનાઓ અંગે સરકારના અભિગમ અંગેના કોઈપણ અપડેટ્સની રાહ જોઈ રહ્યા છે. મુખ્ય મોનિટર એ રહેશે કે શું સરકાર વધતી ખાદ્ય ફુગાવાની ચિંતાઓ છતાં ઝડપી મિશ્રણ લક્ષ્યાંકોને પ્રાધાન્ય આપવાનું ચાલુ રાખશે કે પછી તે તેની ખાદ્ય સુરક્ષા પ્રતિબદ્ધતાઓને સંતુલિત કરવા માટે કાર્યક્રમને મધ્યમ બનાવવાનું પસંદ કરશે.