Whalesbook
કેન્દ્ર સરકારની આર્થિક બાબતોની સમિતિએ ખરીફ 2026 સિઝન (1લી એપ્રિલ થી 30મી સપ્ટેમ્બર 2026) માટે ફોસ્ફેટ અને પોટાશ ખાતરો પર ₹41,534 કરોડ ની સબસિડીને મંજૂરી આપી દીધી છે. ગત સિઝનની સરખામણીમાં આ 12% નો વધારો છે, જે ખેતી સહાય બજેટમાં ₹4,317 કરોડ નો વધારો કરશે. નાઇટ્રોજન, ફોસ્ફેટ અને સલ્ફર માટે સબસિડી દરો વધારવામાં આવ્યા છે, જ્યારે પોટાશના દરો રબી 2025 સિઝન મુજબ જ યથાવત છે. આ નીતિ આવશ્યક ખેતી પોષક તત્વોને પોસાય તેવા ભાવે ઉપલબ્ધ કરાવવાના સરકારના પ્રતિબદ્ધતાને ફરીથી દર્શાવે છે, જે કૃષિ ઉત્પાદન અને ગ્રામીણ આવક જાળવવા માટે ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ છે.
રાજકોષીય બોજ અને આયાત પર નિર્ભરતા
આ નિર્ણય એવા સમયે આવ્યો છે જ્યારે ભારત નાણાકીય વર્ષ 2026-27 માટે અંદાજિત 5.3% થી 5.8% જીડીપીની રાજકોષીય ખાધ (Fiscal Deficit) નો સામનો કરી રહ્યું છે. યુરિયા સહિત ખાતર સબસિડી એ કૃષિ ખર્ચનો મોટો હિસ્સો છે, જે વાર્ષિક ₹1.2 લાખ કરોડ થી વધુ થઈ શકે છે. ફોસ્ફેટ અને પોટાશ સેગમેન્ટ વૈશ્વિક ભાવની વધઘટ માટે ખાસ કરીને સંવેદનશીલ છે કારણ કે ભારત તેની મોટાભાગની કાચી સામગ્રી આયાત કરે છે. ભારત મ્યુરિયેટ ઓફ પોટાશ (MOP) ની 90% થી વધુ અને ડાય-એમોનિયમ ફોસ્ફેટ (DAP) તથા તેના મુખ્ય કાચા માલ, જેમ કે રોક ફોસ્ફેટ અને એમોનિયાની મોટી માત્રામાં આયાત કરે છે. આ આયાત માટે સામાન્ય રીતે યુ.એસ. ડોલરમાં ચૂકવણી થાય છે. આ નિર્ભરતા સ્થાનિક ખાતરના ખર્ચ અને સરકારી સબસિડી ખર્ચને ચલણના ભાવ અને વૈશ્વિક કોમોડિટી માર્કેટની અસ્થિરતા માટે જોખમી બનાવે છે. 2010 થી ઉપયોગમાં લેવાતી ન્યુટ્રિયન્ટ બેઝ્ડ સબસિડી (NBS) યોજનાનો ઉદ્દેશ્ય બજાર ભાવ અને સરકારી સહાય વચ્ચે સંતુલન જાળવવાનો છે. જોકે, વધતા વૈશ્વિક ઇનપુટ ખર્ચ ઉત્પાદકઓના નફાના ગાળાને સંકુચિત કરી શકે છે.
ખાતર કંપનીઓ પર અસર
વધેલી સબસિડીનો હેતુ ખાતર ઉત્પાદકો માટે વેચાણ વધારવાનો છે, જેથી છૂટક ભાવ પોસાય તેવા રહે. ભારતના ફોસ્ફેટ અને પોટાશ ખાતર બજારમાં મુખ્ય ખેલાડીઓમાં Coromandel International અને Chambal Fertilisers ઉપરાંત RCF અને NFL નો સમાવેશ થાય છે. જ્યારે વૈશ્વિક કાચા માલના ભાવ વધે છે ત્યારે આ કંપનીઓના નફાના માર્જિન પર દબાણ આવી શકે છે. આનું કારણ એ છે કે તેઓ નિશ્ચિત સબસિડી દરો અને DAP અને MOP જેવા મુખ્ય ઉત્પાદનો પર સરકારી નિયંત્રણ હેઠળ છે. જ્યારે સ્થિર સબસિડી સામાન્ય રીતે વધુ વાવેલા વિસ્તારો અને સારા પાકના ઉત્પાદનને ટેકો આપે છે, ત્યારે વર્તમાન નીતિ, NBS એડજસ્ટમેન્ટ સાથે પણ, ફોસ્ફેટ અને પોટાશ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતી કંપનીઓ માટે નફાકારકતાને પડકારરૂપ બની શકે છે. ખાસ કરીને જ્યારે આંતરરાષ્ટ્રીય ભાવ આસમાને પહોંચે અને રૂપિયો નબળો પડે. આ ક્ષેત્ર માટે કિંમત-થી-આવક (P/E) ગુણોત્તર સામાન્ય રીતે 10x થી 25x ની રેન્જમાં રહે છે. વેલ્યુએશન સ્થિર નિયમનકારી વાતાવરણ અને કંપનીઓ ઇનપુટ ખર્ચનું સંચાલન કેવી રીતે કરે છે તેના પર સંવેદનશીલ હોય છે.
ભવિષ્યની ચિંતાઓ અને સુધારાની માંગ
વિશ્લેષકો ભારતની વ્યાપક ખાતર સબસિડી કાર્યક્રમની લાંબા ગાળાની નાણાકીય શક્યતા અંગે ચિંતાઓ વ્યક્ત કરતા રહે છે. ભલે તેને ખાદ્ય સુરક્ષા અને ખેડૂતોના કલ્યાણ માટે મહત્વપૂર્ણ માનવામાં આવે, વર્તમાન પ્રણાલી પોષક તત્વોના બિનકાર્યક્ષમ ઉપયોગ તરફ દોરી શકે છે અને સરકારી નાણાકીય વ્યવસ્થા પર ભારે બોજ લાદી શકે છે. સબસિડીને સુવ્યવસ્થિત કરવા અથવા ખેડૂતોને સીધા રોકડ ટ્રાન્સફર (Direct Cash Transfer) નો ઉપયોગ કરવા અંગે ચર્ચાઓ ચાલુ રહે છે, પરંતુ રાજકીય રીતે તેમને વ્યવહારમાં મૂકવું મુશ્કેલ છે. મોટા સબસિડી ખર્ચ પ્રત્યે ચાલુ પ્રતિબદ્ધતા કૃષિ સહાય પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાનું દર્શાવે છે. જોકે, તે રાજકોષીય બોજ ઘટાડવા અને સ્થાનિક ખાતર ઉદ્યોગ, ખાસ કરીને તેના આયાત-આધારિત ફોસ્ફેટ અને પોટાશ ક્ષેત્રમાં કાર્યક્ષમતા સુધારવા માટે સુધારાઓની તાત્કાલિક જરૂરિયાત પર પણ પ્રકાશ પાડે છે.