મઝાગોન ડોક શિપબિલ્ડર્સ લિમિટેડની મજબૂત ઓર્ડર બુક અને વ્યૂહાત્મક કેપેક્સ યોજનાઓ સાથે મજબૂત વૃદ્ધિની અપેક્ષા

મઝાગોન ડોક શિપબિલ્ડર્સ લિમિટેડ (MDL) એ નાણાકીય વર્ષ 2026 ની બીજી ત્રિમાસિક ગાળા માટે મજબૂત પ્રદર્શનની જાહેરાત કરી છે, જેમાં ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 6.3% વધીને ₹2,929 કરોડની આવક નોંધાઈ છે. કંપનીની નફાકારકતા (profitability) માં પણ નોંધપાત્ર સુધારો થયો છે, જ્યાં EBITDA માર્જિન 519 બેસિસ પોઇન્ટ્સ (basis points) વધીને 23.7% થયું છે, જેના કારણે EBITDA ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 36% વધ્યો છે.

કંપનીની ઓર્ડર બુક Q2 FY26 સુધીમાં ₹27,415 કરોડ છે, જે મજબૂત આવક દૃશ્યતા (revenue visibility) પૂરી પાડે છે. MDL ₹35,000-40,000 કરોડના લેન્ડિંગ પ્લેટફોર્મ ડોક્સ (LPDs), ₹50,000-60,000 કરોડના 17 બ્રાવો જહાજો (17 Bravo ships), અને આશરે ₹70,000-80,000 કરોડના ડિસ્ટ્રોયર ક્લાસ પ્રોજેક્ટ જેવા મહત્વપૂર્ણ નવા ઓર્ડર્સ ભારતીય નૌકાદળ પાસેથી મેળવવાની અપેક્ષા રાખે છે. આ ઉપરાંત, P75I સબમરીન પ્રોજેક્ટ અને 17 બ્રાવો ફ્રિગેટ માટે પ્રપોઝલ રિક્વેસ્ટ (RFP) પણ ટૂંક સમયમાં અપેક્ષિત છે. શિપિંગ કોર્પોરેશન ઓફ ઇન્ડિયા, ONGC, અને IOCL જેવી સંસ્થાઓ પાસેથી ₹1,000 કરોડના વધારાના ઓર્ડરની પણ અપેક્ષા છે.

ભારતીય નૌકાદળ પરની નિર્ભરતા (વર્તમાન ઓર્ડર બુકના 80-90%) ઘટાડવા માટે, MDL એ ONGC પાસેથી ₹7,000 કરોડના ઓફશોર ઓર્ડર સુરક્ષિત કર્યા છે અને સંરક્ષણ, વ્યાપારી અને ઓફશોર પ્રોજેક્ટ્સનું સંતુલિત મિશ્રણ લક્ષ્યાંકિત કરી રહ્યું છે. કંપનીનું FY27 સુધીમાં ₹1 લાખ કરોડની ઓર્ડર બુકનું લક્ષ્ય છે.

વ્યૂહાત્મક મૂડી ખર્ચ (capex) યોજનાઓ ચાલુ છે. MDL તેના નવા અને સાઉથ યાર્ડ એનેક્સિસ (Nava and South yard annexes) ને ડી-બોટલનેક (de-bottleneck) કરવા અને P-75I સબમરીન ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર માટે દરેક ₹1,000 કરોડનું રોકાણ કરવાની યોજના ધરાવે છે. થુથુકુડી, તમિલનાડુમાં નવું ગ્રીનફિલ્ડ કોમર્શિયલ શિપયાર્ડ (greenfield commercial shipyard) સ્થાપવા માટે આગામી પાંચ વર્ષમાં ₹5,000 કરોડનો મોટો કેપેક્સ ફાળવવામાં આવ્યો છે, જેનો ઉદ્દેશ્ય અમલીકરણ ગતિ (execution speed) અને નવા ઓર્ડર્સ માટે ક્ષમતા વધારવાનો છે. કંપની પાસે એક સાથે 11 સબમરીન બનાવવાની ક્ષમતા પણ છે અને તે આંતરરાષ્ટ્રીય વ્યવસાયિક તકો પણ શોધી રહી છે.

આગળ જોતાં, MDL એ FY26 માટે ₹12,500 કરોડની આવક અને FY27 માં 5% વૃદ્ધિનો અંદાજ મૂક્યો છે, જ્યાં માર્જિન 15% થી ઉપર સ્થિર રહેવાની અપેક્ષા છે. કંપની તેના નવા હસ્તગત કોલંબો ડોકયાર્ડ (Colombo Dockyard) માં વાર્ષિક શિપ રિપેર આવક (ship repair revenue) બે વર્ષમાં ₹1,000 કરોડથી વધારીને ₹1500 કરોડ (50% વધારો) કરવાનું લક્ષ્યાંક રાખે છે.

સ્ટોક હાલમાં ₹2768 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જે FY27 ની અંદાજિત કમાણી કરતાં 39 ગણો છે. કંપનીની મજબૂત વૃદ્ધિ સંભાવના, નક્કર બેલેન્સ શીટ અને ઉદ્યોગમાં તેની પ્રભુત્વ ધરાવતી સ્થિતિને ધ્યાનમાં લેતાં આ મૂલ્યાંકન વાજબી માનવામાં આવે છે.

અસર: આ સમાચાર મઝાગોન ડોક શિપબિલ્ડર્સ લિમિટેડ માટે મજબૂત હકારાત્મક સૂચકાંકો પ્રદાન કરે છે, જે મોટા ઓર્ડર બેકલોગ (order backlog) અને વ્યૂહાત્મક ક્ષમતા વિસ્તરણને કારણે નોંધપાત્ર આવક વૃદ્ધિ અને નફાકારકતાની સંભાવના દર્શાવે છે. આ રોકાણકારોનો વિશ્વાસ વધારી શકે છે અને સ્ટોક મૂલ્યાંકનમાં પણ વધારો કરી શકે છે. રેટિંગ: 8/10

વ્યાખ્યાઓ: EBITDA: વ્યાજ, કર, ઘસારો અને અમોર્ટાઇઝેશન પહેલાની કમાણી (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization). તે કંપનીના ઓપરેટિંગ પ્રદર્શનનું માપ છે. બેસિસ પોઇન્ટ્સ (bps): એક ટકાના સોમા ભાગ (0.01%) બરાબર એકમ. ઉદાહરણ તરીકે, 519 bps = 5.19%. ઓર્ડર બુક: કંપની દ્વારા સુરક્ષિત કરાયેલા પરંતુ હજુ સુધી પૂર્ણ ન થયેલા કરારોનું કુલ મૂલ્ય. તે ભવિષ્યની આવક દર્શાવે છે. આવક દૃશ્યતા: વર્તમાન કરારો અને અપેક્ષિત વ્યવસાયના આધારે ભવિષ્યની આવકની આગાહી અને નિશ્ચિતતા. કેપેક્સ (મૂડી ખર્ચ): મિલકત, ઇમારતો અને સાધનો જેવી ભૌતિક સંપત્તિઓ હસ્તગત કરવા, અપગ્રેડ કરવા અને જાળવવા માટે કંપની દ્વારા ઉપયોગમાં લેવાતી ભંડોળ. ડી-બોટલનેકિંગ: ઉત્પાદન અથવા ઓપરેશનલ પ્રક્રિયામાં અવરોધોને ઓળખવા અને દૂર કરવાની પ્રક્રિયા જેનાથી કાર્યક્ષમતા અને આઉટપુટ વધે. ગ્રીનફિલ્ડ શિપયાર્ડ: એક અવિકસિત સ્થળ પર બાંધવામાં આવેલ નવું શિપયાર્ડ, જે એક સંપૂર્ણપણે નવી સુવિધા સૂચવે છે. લેન્ડિંગ પ્લેટફોર્મ ડોક (LPD): નૌકાદળો દ્વારા સૈનિકો અને વાહનોને કિનારે ઉતારવા માટે ઉપયોગમાં લેવાતા ઉભયજીવી હુમલા જહાજનો એક પ્રકાર. 17 બ્રાવો જહાજો: ભારતીય નૌકાદળ માટે બનાવવામાં આવી રહેલા ફ્રિગેટ્સનો એક વર્ગ. ડિસ્ટ્રોયર ક્લાસ પ્રોજેક્ટ: આધુનિક ડિસ્ટ્રોયર બનાવવા માટેનો પ્રોજેક્ટ, જે મોટા યુદ્ધ જહાજો છે અને અન્ય જહાજોને રક્ષણ આપવા અને સાથ આપવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવ્યા છે. P75I સબમરીન પ્રોજેક્ટ: અદ્યતન સબમરીન બનાવવા માટેનો એક મહત્વપૂર્ણ ભારતીય નૌકાદળ કાર્યક્રમ. ફ્રિગેટ RFP: ફ્રિગેટ્સ માટે રિક્વેસ્ટ ફોર પ્રપોઝલ, જે જહાજો બનાવવા માટે સંભવિત સપ્લાયર્સ પાસેથી બિડ આમંત્રિત કરતું એક ઔપચારિક દસ્તાવેજ છે. શિપ રિપેર આવક: જહાજોની સેવા અને સમારકામથી થતી આવક. કોલંબો ડોકયાર્ડ: શ્રીલંકાના કોલંબોમાં સ્થિત એક શિપબિલ્ડિંગ અને રિપેર સુવિધા, જે MDL દ્વારા હસ્તગત કરવામાં આવી છે.