Whalesbook
શુક્રવાર, 6 માર્ચ, 2026 ના રોજ, સરકારી shipbuilding કંપનીઓમાં ગજબનો ઉત્સાહ જોવા મળ્યો. Mazagon Dock Shipbuilders (MDL) આ તેજીનું મુખ્ય કેન્દ્ર રહ્યું, જેના શેર લગભગ 9% વધીને ₹2,559 પર પહોંચ્યા. આ તેજીનું કારણ MDL દ્વારા P-75 (India) પ્રોજેક્ટ હેઠળ જર્મનીની Thyssenkrupp Marine Systems સાથે ₹99,000 કરોડના છ સ્ટેલ્થ કન્વેન્શનલ સબમરીનના નિર્માણ માટે થયેલ કોન્ટ્રાક્ટની પુષ્ટિ છે. આ ડીલ MDL ના અત્યાર સુધીના ઇતિહાસની સૌથી મોટી ડીલ બની શકે છે અને તેનો ઉદ્દેશ્ય ઘટતા ઓર્ડર બુકને પુનર્જીવિત કરવાનો છે. જોકે, આ મોટા ઓર્ડરની આવક પર અસર FY28 થી શરૂ થવાની ધારણા છે. આ દરમિયાન, Garden Reach Shipbuilders & Engineers (GRSE) ના શેરમાં 6% અને Cochin Shipyard (CSL) ના શેરમાં 5% નો ઉછાળો જોવા મળ્યો, જ્યારે છેલ્લા બે દિવસમાં આ શેરોમાં 10% સુધીનો વધારો થઈ ચૂક્યો હતો.
Antique Stock Broking જેવા એનાલિસ્ટ્સ naval shipbuilding સેક્ટર પર સકારાત્મક દ્રષ્ટિકોણ ધરાવે છે. ભારતીય નૌકાદળ અને કોસ્ટ ગાર્ડની આશરે 200 જહાજોની આકાંક્ષાઓ તેમજ કોમર્શિયલ shipbuilding માં વાર્ષિક ₹120-150 બિલિયનની તક આ સેક્ટર માટે ઉજ્જવળ ભવિષ્ય સૂચવે છે. જોકે, બજાર આ કંપનીઓના Valuations નું મૂલ્યાંકન કરી રહ્યું છે. MDL હાલમાં લગભગ 39.4x ના P/E રેશિયો પર, ₹94,895 કરોડ ની માર્કેટ કેપ સાથે ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે. GRSE લગભગ 40.1x P/E અને ₹27,597 કરોડ ની માર્કેટ કેપ ધરાવે છે, જે ઇન્ડસ્ટ્રી એવરેજ P/E 53.1x કરતાં વધુ અનુકૂળ છે. બીજી તરફ, Cochin Shipyard લગભગ 55.9x P/E અને ₹39,725 કરોડ ની માર્કેટ કેપ સાથે તેના તાજેતરના 52-વિકના નીચા સ્તર ₹1,223 થી ઉપર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે.
આ મોટી સબમરીન ડીલ એક મુખ્ય ઉત્તેજક પરિબળ હોવા છતાં, સંભવિત જોખમો પણ છે. Execution માટે લાંબો સમયગાળો, જેની આવક અસર FY28 થી જ શરૂ થશે, તે સૂચવે છે કે તાત્કાલિક શેર ભાવમાં થયેલો વધારો તાત્કાલિક નાણાકીય પ્રદર્શન સાથે સંપૂર્ણપણે સુસંગત ન પણ હોય. MDL ની ઐતિહાસિક ઓર્ડર બુક ઘટવાની ચિંતા અને સરકારી સંરક્ષણ કરારો પર નિર્ભરતા નીતિગત અથવા બજેટરી ફેરફારોનું જોખમ ઊભું કરે છે. એનાલિસ્ટ્સના મંતવ્યો પણ મિશ્ર છે; ઉદાહરણ તરીકે, ICICI Securities એ MDL પર ₹600 ના ટાર્ગેટ પ્રાઇસ સાથે 'SELL' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે, જે વર્તમાન ટ્રેડિંગ સ્તર કરતાં ઘણું ઓછું છે. Cochin Shipyard, Antique Stock Broking દ્વારા 'Hold' રેટિંગ અપગ્રેડ થયા છતાં, તેમના ટાર્ગેટ પ્રાઇસ ₹1,471 થી ઉપર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, જે તાત્કાલિક અપસાઇડની મર્યાદિત સંભાવના દર્શાવે છે. GRSE, ડેટ-ફ્રી હોવા છતાં અને મજબૂત નફા વૃદ્ધિ દર્શાવવા છતાં, તેના ઊંચા valuation મલ્ટિપલ્સ અને બજાર સુધારણાની સંભાવનાને કારણે ચકાસણી હેઠળ છે, ખાસ કરીને તેના શેરના ભાવમાં છેલ્લા એક વર્ષમાં 85% થી વધુનો ઉછાળો જોયા પછી.
ભારતીય shipbuilding માટે લાંબા ગાળાનો દેખાવ 'Make in India' જેવી સરકારી પહેલો અને સંરક્ષણ ક્ષેત્રના આધુનિકીકરણને કારણે સકારાત્મક રહેવાની અપેક્ષા છે. Cochin Shipyard, KSOE સાથેની તેની વ્યૂહાત્મક ભાગીદારી સાથે, સંરક્ષણ અને કોમર્શિયલ shipbuilding બંનેમાં તકોનો લાભ લેવા માટે સારી સ્થિતિમાં છે. GRSE ની બાકી 'Navratna' સ્થિતિ તેની કાર્યકારી અને નાણાકીય સુગમતાને વધુ વધારી શકે છે. વર્તમાન Valuations છતાં, એનાલિસ્ટ્સ સામાન્ય રીતે સતત વૃદ્ધિની આગાહી કરે છે. CSL માટે બ્રોકરેજ ટાર્ગેટ્સ વ્યાપકપણે બદલાય છે, જેમાં સરેરાશ 1-વર્ષીય ભાવ ₹1,455.54 ની આગાહી છે, જોકે વર્તમાન ભાવ પહેલેથી જ લગભગ ₹1,510 ની આસપાસ છે. GRSE પણ અનેક એનાલિસ્ટ્સ તરફથી BUY રેટિંગ ધરાવે છે. આ સેક્ટરની ગતિ સતત મોટા સંરક્ષણ ઓર્ડરના પ્રવાહ અને કોમર્શિયલ અને વિશેષ shipbuilding સેગમેન્ટમાં સફળ વૈવિધ્યકરણ પર નિર્ભર રહેશે.