Whalesbook
ભારતમાં મોબાઈલ ટેરિફ જૂન 2026 સુધીમાં લગભગ 15% વધવા માટે તૈયાર છે, જે લગભગ બે વર્ષમાં પ્રથમ મોટી વૃદ્ધિ હશે. જેફરીઝના અહેવાલ મુજબ, આ ગોઠવણને કારણે નાણાકીય વર્ષ 2027 માં ટેલિકોમ સેક્ટરની આવક વૃદ્ધિ દર બમણા કરતાં વધુ થવાની સંભાવના છે. 2026 ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળામાં રિલાયન્સ જિયોના પ્રસ્તાવિત ઇનિશિયલ પબ્લિક ઓફરિંગ (IPO) થી સમગ્ર સેક્ટરના મૂલ્યાંકનમાં વધારો થશે અને સુધારેલા મોબાઇલ સેવા દરો માટે સમર્થન મજબૂત બનશે, તેવો પણ અહેવાલ અનુમાન લગાવે છે.
ARPU વૃદ્ધિના કારણો
ભારતમાં ડેટા પેનિટ્રેશન અને વપરાશ સતત વધી રહ્યા છે. પોસ્ટપેડ સેવાઓનો સ્વીકાર પણ ઝડપી બની રહ્યો છે. આ વલણો, ટેરિફ વધારા સાથે મળીને, ટેલિકોમ ઓપરેટર્સ માટે સરેરાશ પ્રતિ વપરાશકર્તા આવક (ARPU) વધારવામાં સીધો ફાળો આપી રહ્યા છે.
સેક્ટર વૃદ્ધિનો અંદાજ
વિશ્લેષકો FY27 માં સેક્ટરની આવક વૃદ્ધિ 16% વર્ષ-દર-વર્ષ (YoY) સુધી પહોંચશે, જે FY26 માં અંદાજિત 7% કરતાં નોંધપાત્ર વધારો છે. આનું એક મુખ્ય કારણ જૂન 2026 માં અપેક્ષિત 15% ટેરિફ વધારો છે, જે FY27 માં 14% YoY ARPU વૃદ્ધિને ટેકો આપશે. જોકે, આ ઊંચા ભાવોના પરિણામે ગ્રાહક ઉમેરામાં થોડી મંદી આવી શકે છે.
જિયોની વ્યૂહાત્મક ચાલ
રિલાયન્સ જિયો 10% થી 20% સુધીનો ટેરિફ વધારો અમલમાં મૂકશે તેવી અપેક્ષા છે. આ વ્યૂહાત્મક ચાલનો હેતુ તેના મૂલ્યાંકનને વધારવાનો છે, તેને સ્પર્ધક ભારતી એરટેલના મૂલ્યાંકનની નજીક લાવવાનો છે. આ વધારો રોકાણકારોને ડબલ-ડિજિટ ઇન્ટરનલ રેટ ઓફ રિટર્ન (IRR) પ્રદાન કરવા માટે છે.
વોડાફોન આઈડિયાનું દેવું
દેવાથી ઝઝૂમી રહેલી વોડાફોન આઈડિયા (VIL) માટે સ્થિતિ વધુ ગંભીર છે. અહેવાલ સૂચવે છે કે VIL ને તેના નોંધપાત્ર કાયદાકીય લેણાં ચૂકવવા માટે FY27 થી FY30 દરમિયાન કુલ 45% ટેરિફ વધારાની જરૂર પડશે. સરકારે VIL ના એડજસ્ટેડ ગ્રોસ રેવન્યુ (AGR) લેણાં ₹87,695 કરોડ નક્કી કર્યા છે, જેની ચુકવણી FY31-32 થી FY40-41 સુધીમાં થશે.
મોરટોરિયમનો પ્રભાવ અને ભંડોળની જરૂરિયાતો
AGR ચુકવણીઓ પર પાંચ વર્ષનો મોરટોરિયમ (સ્થગિતતા) ઓફર કરવાની સરકારી યોજના FY26-30 દરમિયાન VIL ના આઉટફ્લોને 35% થી 85% સુધી ઘટાડશે તેવી અપેક્ષા છે. તેમ છતાં, VIL ને આવશ્યક નેટવર્ક રોકાણો માટે નોંધપાત્ર ટેરિફ વધારો અને સંભવિત દેવું અથવા ઇક્વિટી ઊભી કરવાની જરૂર પડશે.
Capex મધ્યસ્થતા અને માર્જિન સુધારણા
ટેલિકોમ ઓપરેટર્સ મૂડી ખર્ચ (capex) માં મધ્યસ્થતાને કારણે માર્જિનમાં સુધારાની પણ અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે. 5G નેટવર્ક રોલઆઉટનો મોટો ભાગ પૂર્ણ થઈ ગયો હોવાનું કહેવાય છે, જેના કારણે FY25 થી સેક્ટરનો capex ઘટી રહ્યો છે. આ વલણ FY26 અને FY27 દરમિયાન ચાલુ રહેવાની અપેક્ષા છે.
કંપની Capex આઉટલૂક
ભારતી એરટેલની capex તીવ્રતા FY26-27 માટે વેચાણના 20-21% રહેવાનો અંદાજ છે, જે FY24-25 માં 22-26% થી ઘટ્યો છે. જિયો માટે, FY25 માં વેચાણના 36% થી FY27 માં capex તીવ્રતા ઝડપથી ઘટીને માત્ર 15% થવાનો અંદાજ છે, જે પૂર્ણ થયેલા નેટવર્ક નિર્માણને દર્શાવે છે.