ટેક જાયન્ટ્સ બદલાતી બજારની ગતિશીલતાનો સામનો કરી રહ્યા છે
વર્ષોથી સફળ રહેલી, સૌથી મોટી યુએસ ટેકનોલોજી સ્ટોક્સમાં રોકાણ કરવાની વ્યૂહરચના હવે પડકારોનો સામનો કરી રહી છે. 2022 માં ફેડરલ રિઝર્વે તેની વ્યાજ દરમાં વધારાની શરૂઆત કર્યા પછી પ્રથમ વખત, મેગ્નિફિસન્ટ 7 ટેકનોલોજી જાયન્ટ્સમાંથી મોટાભાગની છેલ્લા વર્ષમાં S&P 500 ઇન્ડેક્સની ગતિ જાળવી શકી નથી. ભલે 2025 માં બ્લૂમબર્ગ મેગ્નિફિસન્ટ 7 ઇન્ડેક્સે S&P 500 ના 16% ની સામે 25% નો લાભ નોંધાવ્યો હોય, આ કામગીરી Alphabet Inc. અને Nvidia Corp. માં થયેલી ભારે તેજીને કારણે હતી.
AI ખર્ચ અંગે પ્રશ્નો ઉભા થયા
ધીમી પડી રહેલી નફા વૃદ્ધિ અને આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) રોકાણો પરના વળતર વિશે વધતી જતી રોકાણકારોની શંકાને કારણે આ ગતિશીલતા 2026 સુધી ચાલુ રહી શકે છે, તેવું વોલ સ્ટ્રીટનું સૂચન છે. 2026 ની શરૂઆતનો ડેટા આ દૃષ્ટિકોણને સમર્થન આપે છે, જેમાં મેગ્નિફિસન્ટ 7 ઇન્ડેક્સે S&P 500 ના 1.8% ની સરખામણીમાં માત્ર 0.5% નો નજીવો વધારો દર્શાવ્યો છે. હવે ટેક જૂથની અંદર સ્ટોક પસંદગી સર્વોપરી બની ગઈ છે.
"આ 'વન-સાઇઝ-ફિટ્સ-ઓલ' બજાર નથી," એમ Natixis Investment Managers Solutions ના લીડ પોર્ટફોલિયો સ્ટ્રેટેજિસ્ટ, જેક જનાસિયેવિચે જણાવ્યું. "જો તમે ફક્ત જૂથ ખરીદી રહ્યા હોવ, તો હારનારાઓ જીતનારાઓને સરભર કરી શકે છે."
કમાણી વૃદ્ધિ વિસ્તરી રહી છે
આ ત્રણ વર્ષની તેજી અસમાન રીતે ટેક જાયન્ટ્સ દ્વારા સંચાલિત કરવામાં આવી છે, જેમાં Nvidia, Alphabet, Microsoft Corp., અને Apple Inc. એ ઓક્ટોબર 2022 થી S&P 500 ની કમાણીમાં ત્રીજા ભાગથી વધુનું યોગદાન આપ્યું છે. જોકે, S&P 500 ના અન્ય ક્ષેત્રોમાં રસ ફેલાઈ રહ્યો હોવાથી આ જાયન્ટ્સ પ્રત્યે રોકાણકારોનો ઉત્સાહ ઘટી રહ્યો છે. બ્લૂમબર્ગ ઇન્ટેલિજન્સના ડેટા અનુસાર, 2026 માં મેગ્નિફિસન્ટ 7 ની કમાણી વૃદ્ધિ લગભગ 18% સુધી ધીમી રહેવાની અપેક્ષા છે, જે 2022 પછીનો સૌથી નબળો દર છે અને બાકીની 493 S&P 500 કંપનીઓ માટે અપેક્ષિત 13% વૃદ્ધિ કરતાં માત્ર નજીવો સુધારો છે.
UBS ગ્લોબલ વેલ્થ મેનેજમેન્ટના યુ.એસ. ઇક્વિટીઝના વડા, ડેવિડ લેફકોવિટ્ઝે નોંધ્યું કે, "અમે પહેલાથી જ કમાણી વૃદ્ધિમાં વિસ્તરણ જોઈ રહ્યા છીએ અને અમને લાગે છે કે તે ચાલુ રહેશે. ટેક એકમાત્ર રમત નથી."
મૂલ્યાંકન થોડી રાહત આપે છે
પડકારો છતાં, જૂથનું મૂલ્યાંકન પ્રમાણમાં આકર્ષક રહે છે. મેગ્નિફિસન્ટ 7 ઇન્ડેક્સ 29x અપેક્ષિત ફોર્વર્ડ કમાણી પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, જે આ દાયકાની શરૂઆતથી નોંધપાત્ર ઘટાડો છે. તેની સરખામણી S&P 500 ના 22 અને Nasdaq 100 ના 25 ના ગુણાંક સાથે કરવામાં આવે છે.
વ્યક્તિગત કંપનીઓના આઉટલૂક
Nvidia સ્પર્ધામાં વધારો અને તેના મુખ્ય ગ્રાહકો તરફથી AI ખર્ચની સ્થિરતા અંગેના પ્રશ્નોનો સામનો કરી રહ્યું છે. તેના રેકોર્ડ ઉચ્ચતમ સ્તરથી 11% ઘટાડો થયો હોવા છતાં, વિશ્લેષકો મોટાભાગે તેજીમાં છે, જેમાં એક સર્વસંમત ભાવ લક્ષ્ય 39% સંભવિત લાભ સૂચવે છે.
Microsoft સતત બે વર્ષથી S&P 500 કરતાં ઓછું પ્રદર્શન કરી રહ્યું છે. જ્યારે તેનો ક્લાઉડ બિઝનેસ મજબૂત છે, રોકાણકારો તેના નોંધપાત્ર AI સેવા રોકાણોમાંથી નક્કર વળતરની રાહ જોઈ રહ્યા છે.
Apple એ ઓછી આક્રમક AI સ્ટેન્ડ લીધો છે, જેના કારણે શરૂઆતમાં ઓછું પ્રદર્શન થયું પરંતુ પછીથી તેને 'એન્ટી-AI' પ્લે તરીકે સ્થાન મળ્યું. મજબૂત iPhone વેચાણ એક બેઝલાઇન પ્રદાન કરે છે, પરંતુ તેની સ્ટોક રેલી માટે વૃદ્ધિને વેગ આપવો નિર્ણાયક છે.
Alphabet તેના નવીનતમ Gemini AI મોડેલ અને કસ્ટમ ચિપ્સે તેની સ્થિતિને મજબૂત બનાવતાં નસીબમાં ઉલટફેર જોયો છે. જોકે, $4 ટ્રિલિયનની નજીક તેનું બજાર મૂલ્ય અને ઉચ્ચ મૂલ્યાંકન વધુ નોંધપાત્ર લાભો માટે અવરોધો ઊભા કરે છે.
Amazon.com એ 2026 ની શરૂઆતમાં મજબૂત Amazon Web Services (AWS) વૃદ્ધિ અને વેરહાઉસ ઓટોમેશનથી કાર્યક્ષમતામાં વધારાને કારણે પુનરુત્થાનના સંકેતો દર્શાવ્યા.
Meta Platforms તેના મોટા AI રોકાણોમાંથી નફાકારકતા દર્શાવવાના દબાણ હેઠળ છે, જેમાં 2025 ના અંતમાં સ્ટોકમાં ઘટાડો થયા પછી મોટા મૂડી ખર્ચના અંદાજોનો સમાવેશ થાય છે.
Tesla એ ઘટતી EV વેચાણથી સ્વાયત્ત ડ્રાઇવિંગ અને રોબોટિક્સ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું, જેના કારણે 2025 ના બીજા ભાગમાં તેજી આવી. જોકે, ઊંચા મૂલ્યાંકન અને વિશ્લેષકોની નિરાશા, અપેક્ષિત આવક વૃદ્ધિ છતાં, ભવિષ્યમાં પડકારો સૂચવે છે.