Whalesbook
GST માંથી મુક્તિ વચ્ચે માંગમાં ઉછાળો
પ્રાઇવેટ લાઇફ ઇન્શ્યોરન્સ કંપનીઓએ ઓક્ટોબર અને નવેમ્બર 2025 દરમિયાન બિઝનેસ વોલ્યુમમાં મજબૂત પુનરાગમન જોયું. વીમા પ્રીમિયમ પર GST માંથી મુક્તિના અમલ પછી આ પુનરુજ્જીવન થયું, જેણે પેન્ટ-અપ ડિમાન્ડને ઉત્તેજન આપ્યું.
PL કેપિટલના એક સંશોધન નોંધ મુજબ, પ્રાઇવેટ ઇન્સ્યોરર્સે નાણાકીય ત્રીજા ક્વાર્ટરના પ્રથમ બે મહિનામાં સામૂહિક રીતે 21% વર્ષ-દર-વર્ષ વોલ્યુમ વધારો નોંધાવ્યો છે. બ્રોકરેજને અપેક્ષા છે કે આ હકારાત્મક ગતિ યથાવત રહેશે, જેને મજબૂત રિટેલ પ્રોટેક્શન વેચાણ અને સ્થિર નોન-પાર્ટિસિપેટિંગ બિઝનેસનો ટેકો મળશે.
GST પછી માર્જિન પર દબાણ
વેચાણમાં વધારો થયો હોવા છતાં, આ છૂટથી માર્જિનમાં પડકારો ઊભા થયા છે. GST અમલ પછી ઇનપુટ ટેક્સ ક્રેડિટ (ITC) ગુમાવવાથી નફાકારકતા પર અસર થવાની ધારણા છે. PL કેપિટલનો અંદાજ છે કે આનાથી નાણાકીય વર્ષ 2026 માટે નવા વ્યવસાયના મૂલ્ય (VNB) માર્જિનમાં 200-300 બેસિસ પોઇન્ટનો ઘટાડો થશે.
ઇન્સ્યોરર્સ પાસેથી અપેક્ષા રાખવામાં આવે છે કે તેઓ કડક ખર્ચ નિયંત્રણ, કમિશન માળખામાં ગોઠવણો અને વ્યૂહાત્મક ઉત્પાદન પુનઃકિંમત નિર્ધારણ દ્વારા આ માર્જિન દબાણને આંશિક રીતે સરભર કરશે. આ પગલાં વિકાસશીલ નફાકારકતા લેન્ડસ્કેપને નેવિગેટ કરવા માટે નિર્ણાયક બનશે.
કંપની-વિશિષ્ટ પ્રદર્શન
મુખ્ય ખેલાડીઓમાં પ્રદર્શન અલગ રહ્યું. HDFC લાઇફ ઇન્સ્યોરન્સ કંપનીએ 11% વર્ષ-દર-વર્ષ એન્યુઅલાઇઝ્ડ પ્રીમિયમ ઇક્વિવેલેન્ટ (APE) વધારો નોંધાવ્યો છે, અને ડિસેમ્બર ક્વાર્ટરમાં 12% વૃદ્ધિની અપેક્ષા છે. કંપનીએ ITC ના નુકસાનને કારણે FY26 માર્જિન પર 300 બેસિસ પોઇન્ટની સંભવિત અસર પર પ્રકાશ પાડ્યો.
ICICI પ્રુડેન્શિયલ લાઇફ ઇન્સ્યોરન્સ કંપનીએ યુનિટ લિંક્ડ ઇન્શ્યોરન્સ પ્લાન (ULIP) ના ધીમા વેચાણને કારણે, વર્ષ-દર-વર્ષ 6% APE ઘટાડો અનુભવ્યો. ઉચ્ચ વીમા રકમ અને અનુકૂળ યીલ્ડ કર્વ મૂવમેન્ટ્સ દ્વારા નફાકારકતાને ટેકો મળી શકે છે.
Axis Max Life ઇન્સ્યોરન્સ, મજબૂત રિટેલ પ્રોટેક્શન ડિમાન્ડ અને ક્રેડિટ લાઇફ ડિસ્પરસેમેન્ટ્સમાં પુનરાગમન દ્વારા સંચાલિત, વર્ષ-દર-વર્ષ 18% APE વૃદ્ધિ સાથે સ્પર્ધકોને પાછળ છોડી દીધા. નોન-પાર્ટિસિપેટિંગ અને એન્યુઇટી સેગમેન્ટ્સમાં નવા ઉત્પાદનો પણ પ્રારંભિક આકર્ષણ બતાવી રહ્યા છે.
SBI લાઇફ ઇન્સ્યોરન્સે વોલ્યુમ પુનરાગમન નોંધાવ્યું, જે વર્ષ-દર-વર્ષ 14% વૃદ્ધિ દર્શાવે છે. જોકે, Q3 વૃદ્ધિ ઊંચા બેઝની સામે વર્ષ-દર-વર્ષ આશરે 5% રહેવાની ધારણા છે. GST ની ન્યૂનતમ અસર સાથે માર્જિન વ્યાપકપણે સ્થિર રહેવાની અપેક્ષા છે.
રોકાણકારોનો દૃષ્ટિકોણ
રોકાણકારોનું ધ્યાન સંભવતઃ FY26 અને FY27 માટે વૃદ્ધિ માર્ગદર્શન પર રહેશે. માર્જિન પુનઃપ્રાપ્તિ વ્યૂહરચનાઓ અને ઇન્સ્યોરર્સ દ્વારા GST છૂટની અસર કેટલી ઝડપથી શોષી લેવામાં આવે છે તે અંગે મેનેજમેન્ટની ટિપ્પણીઓ પર નજીકથી નજર રાખવામાં આવશે. જ્યારે નજીકના ગાળાના માર્જિન ઓછા હોઈ શકે છે, ત્યારે પ્રોટેક્શન પ્રોડક્ટ્સમાં વૃદ્ધિ અને પુનઃકિંમત નિર્ધારણ આંશિક સરભર કરી શકે છે.