ભારતના હેલ્થકેર M&A બૂમમાં મુશ્કેલી: ગુણવત્તાપૂર્ણ ડીલ્સ ઘટી રહી છે!
Overview
ભારતનું હેલ્થકેર ક્ષેત્ર, બદલાતી ગ્રાહક પસંદગીઓ અને મજબૂત રોકાણકારોના રસથી પ્રેરિત, મર્જર અને એક્વિઝિશન (M&A) માં મજબૂત ગતિ અનુભવી રહ્યું છે. છેલ્લા એક વર્ષમાં લગભગ 135 ડીલ્સ, જે $5.5 બિલિયનના મૂલ્યની હતી, તેના પછી પણ, ઉદ્યોગ નિષ્ણાતો ચેતવણી આપી રહ્યા છે કે શ્રેષ્ઠ અધિગ્રહણ લક્ષ્યોની ઉપલબ્ધતા ઘટી રહી છે. આના કારણે KIMS હોસ્પિટલ્સ જેવી કંપનીઓ વધુ પસંદગીયુક્ત વ્યૂહરચના અપનાવી રહી છે, જે મલ્ટી-સ્પેશિયાલિટી હોસ્પિટલો અને ગ્રીનફિલ્ડ પ્રોજેક્ટ્સ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે, જ્યારે PEનો રસ નિશ (niche) ક્ષેત્રોમાં વધી રહ્યો છે.
હેલ્થકેર M&A ની ગતિ નવી સમસ્યાનો સામનો કરી રહી છે
ભારતના હેલ્થકેર ક્ષેત્રમાં COVID-19 મહામારી પછી મર્જર અને એક્વિઝિશન (M&A) માં નોંધપાત્ર વધારો જોવા મળ્યો છે. આ સતત ડીલ-મેકિંગ મોટાભાગે બદલાતી ગ્રાહક વર્તણૂક અને ક્ષેત્રની વૃદ્ધિની સંભાવનામાં રોકાણકારોના વધતા વિશ્વાસથી પ્રેરિત છે.
જોકે, એક મુખ્ય પડકાર ઉભરી રહ્યો છે: ઉદ્યોગના અગ્રણીઓના મતે, અધિગ્રહણ માટે ઉપલબ્ધ ઉચ્ચ-ગુણવત્તાવાળી સંપત્તિઓની સંખ્યા ઘટી રહી છે.
ડીલ પ્રવૃત્તિ અને બજાર હિસ્સામાં ફેરફાર
EY Parthenon India ના નેશનલ હેલ્થકેર લીડર, કૈવાન મોવડાવાલાએ જણાવ્યું કે છેલ્લા ત્રણ વર્ષથી ડીલ પ્રવૃત્તિ સતત મજબૂત રહી છે. તેમણે છેલ્લા વર્ષમાં લગભગ 135 ડીલ્સની જાણ કરી, જે કુલ $5.5 બિલિયનના મૂલ્યની છે, અને વાર્ષિક ભંડોળ પ્રવાહ $6 બિલિયન થી $7 બિલિયન વચ્ચે સ્થિર રહ્યો.
કુલ ડીલ પ્રવાહમાં હેલ્થકેરનો ફાળો પ્રભાવશાળી રીતે 6% સુધી વધી ગયો છે, જે થોડા વર્ષો પહેલા માત્ર 2% હતો. આ વૃદ્ધિ દર્દીઓની પસંદગીઓમાં થયેલા ફેરફારને આભારી છે, જેમાં સંગઠિત આરોગ્ય સંભાળ પ્રદાતાઓ હવે મહાનગરીય વિસ્તારોમાં 50% થી વધુ બજાર હિસ્સો મેળવી રહ્યા છે, જે અગાઉ 30% હતો. નિષ્ણાતો અનુમાન લગાવે છે કે આવનારા વર્ષોમાં આ સંગઠિત હિસ્સો 45-50% સુધી વધી શકે છે.
અધિગ્રહણમાં વ્યૂહાત્મક ફેરફારો
ઓપરેટરના દૃષ્ટિકોણથી, KIMS હોસ્પિટલ્સના ચીફ એક્ઝિક્યુટિવ ઓફિસર, બી. અભિનયે અધિગ્રહણ વ્યૂહરચનાઓમાં વધતી પસંદગી (selectivity) ને નોંધી. હવે ધ્યાન ફક્ત મલ્ટી-સ્પેશિયાલિટી હોસ્પિટલો પર છે, જ્યારે સિંગલ-સ્પેશિયાલિટી સંપત્તિઓને મૂલ્યાંકનમાંથી મોટાભાગે બાકાત રાખવામાં આવી રહી છે.
KIMS હોસ્પિટલ્સે છેલ્લા નાણાકીય વર્ષમાં દસ સ્ટેન્ડઅલોન મલ્ટી-સ્પેશિયાલિટી સુવિધાઓનું અધિગ્રહણ કર્યું, ઘણીવાર સ્થાપક ડોકટરો સાથે મળીને કામગીરી સુધારવા માટે. આ પ્રવૃત્તિ છતાં, અભિનયે M&A પાઇપલાઇન કડક બની રહી હોવાનો સંકેત આપ્યો, અને નાણાકીય વર્ષ 2025-26 માં કોઈ અધિગ્રહણની આગાહી કરી નથી. તેના બદલે, હોસ્પિટલ ગ્રુપ પાંચ નવી ગ્રીનફિલ્ડ હોસ્પિટલો શરૂ કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરશે.
મેટ્રોથી આગળ વિસ્તરણ
KIMS હોસ્પિટલ્સ તેના વિસ્તરણ પ્રયાસોને મહારાષ્ટ્ર અને દક્ષિણ ભારતમાં દિશામાન કરી રહ્યું છે, તાત્કાલિક અકાર્બનિક વૃદ્ધિ કરતાં ક્ષમતા નિર્માણને પ્રાધાન્ય આપી રહ્યું છે. દરમિયાન, વ્યાપક હેલ્થકેર એકીકરણ પ્રવાહમાં ભૌગોલિક ફેરફાર પણ જોવા મળી રહ્યો છે. સૂચિબદ્ધ હેલ્થકેર સંસ્થાઓ દ્વારા આયોજિત આશરે ₹40,000 કરોડના મૂડી ખર્ચનો નોંધપાત્ર ભાગ ટિયર-1 અને ટિયર-2 શહેરો માટે નિર્ધારિત છે.
આ નાના બજારો ઓછી સ્પર્ધા અને સંગઠિત આરોગ્ય સેવાઓની વધતી માંગ પ્રદાન કરે છે. મોવડાવાલાએ નિર્દેશ કર્યો કે મજબૂત અકાર્બનિક વૃદ્ધિ વ્યૂહરચના ધરાવતી કંપનીઓએ 27-28% ની પ્રભાવશાળી વૃદ્ધિ દર પ્રાપ્ત કરી છે, જે ફક્ત કાર્બનિક વિસ્તરણ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતા સાથીદારો કરતાં આગળ છે.
પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી અને નિશ (Niche) રુચિઓ
એકીકરણ મોટા પાયે થયેલા વિલીનીકરણ, પ્લેટફોર્મ નિર્માણ અને પ્રાદેશિક ખેલાડીઓને રાષ્ટ્રીય ખેલાડીઓ દ્વારા શોષી લેવાથી પણ આકાર લઈ રહ્યું છે. આ ઉપરાંત, પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી ફર્મ્સ આંખની સંભાળ (eye care) અને IVF જેવા સિંગલ-સ્પેશિયાલિટી સેગમેન્ટ્સમાં વધતી રુચિ દર્શાવી રહી છે. આ સેગમેન્ટ્સ હવે હેલ્થકેરમાં પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી રોકાણનો લગભગ 30% આકર્ષે છે, જે પહેલા 10% હતો.
અસર
એકીકરણ અને પસંદગીયુક્ત અધિગ્રહણનો આ પ્રવાહ ભારતમાં વધુ સંરચિત અને કાર્યક્ષમ આરોગ્ય સંભાળ વિતરણ પ્રણાલી તરફ દોરી શકે છે. તે ઝડપથી વિકસતા નિશ (niche) સેગમેન્ટ્સ અને પ્રદેશોમાં રોકાણકારો માટે તકો પણ ઊભી કરી શકે છે. ગુણવત્તાયુક્ત સંપત્તિઓ શોધવાની મુશ્કેલી નાના-પાયે અધિગ્રહણ અને ગ્રીનફિલ્ડ વિકાસમાં નવીનતાને પ્રોત્સાહન આપી શકે છે, જે આરોગ્ય સેવાઓ માટે સ્પર્ધા અને ભાવ નિર્ધારણને સંભવિતપણે અસર કરશે. વધુ જાહેર લિસ્ટિંગ સાથે સૂચિબદ્ધ હેલ્થકેર બ્રહ્માંડનું વિસ્તરણ થવાની પણ અપેક્ષા છે. અસર રેટિંગ: 8/10
મુશ્કેલ શબ્દોની સમજૂતી
- મર્જર અને એક્વિઝિશન (M&A): તે પ્રક્રિયા જ્યાં કંપનીઓ સંયોજિત થાય છે (મર્જર) અથવા એક કંપની બીજી કંપનીને હસ્તગત કરે છે (એક્વિઝિશન).
- EY Parthenon India: અર્ન્સ્ટ એન્ડ યંગ (EY) નો એક બિઝનેસ કન્સલ્ટિંગ વિભાગ જે વ્યૂહરચના અને વ્યવહારોમાં, ખાસ કરીને મર્જર અને એક્વિઝિશન માટે વિશેષતા ધરાવે છે.
- KIMS હોસ્પિટલ્સ: કૃષ્ણા ઇન્સ્ટિટ્યૂટ ઓફ મેડિકલ સાયન્સિસ લિમિટેડ, ભારતમાં એક મલ્ટી-સ્પેશિયાલિટી હોસ્પિટલ ચેઇન.
- ગ્રીનફિલ્ડ હોસ્પિટલ્સ: હાલની સુવિધાને વિસ્તૃત કરવાને બદલે, નવી જગ્યા પર શરૂઆતથી બનેલી હોસ્પિટલો.
- ટિયર-1 અને ટિયર-2 શહેરો: શહેરોને વસ્તી, આર્થિક પ્રવૃત્તિ અને માળખાકીય સુવિધાઓના આધારે વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે. ટિયર-1 સૌથી મોટા મહાનગરીય વિસ્તારો છે, જ્યારે ટિયર-2 નાના, નોંધપાત્ર શહેરી કેન્દ્રો છે.
- પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી (PE): જાહેર સ્ટોક એક્સચેન્જો પર સૂચિબદ્ધ ન હોય તેવી કંપનીઓમાં રોકાણ કરતા રોકાણ ભંડોળ, ઘણીવાર તેમના કાર્યોને સુધારવા અને પછી નફા માટે વેચવાનો પ્રયાસ કરે છે.
- સિંગલ-સ્પેશિયાલિટી: આરોગ્ય સંભાળ પ્રદાતાઓ જે દવાના એક વિશિષ્ટ ક્ષેત્ર (દા.ત., આંખની સંભાળ, IVF) પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.
