શહેરો બજારમાં ઉમટ્યા: મ્યુનિસિપલ બોન્ડ ઇશ્યુએન્સ રેકોર્ડ હાઇ પર પહોંચ્યું

મ્યુનિસિપલ બોન્ડ માર્કેટ વિક્રમી સ્તરે પહોંચ્યું

ભારતનું મ્યુનિસિપલ બોન્ડ માર્કેટ અભૂતપૂર્વ વૃદ્ધિનો અનુભવ કરી રહ્યું છે, ચાલુ નાણાકીય વર્ષમાં ડિસેમ્બર સુધીમાં નવ ઇશ્યુ (issuance) નોંધાયા છે. આ પાછલા વર્ષના ત્રણ ઇશ્યુ અને તે પહેલાંના એક ઇશ્યુ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૫ સુધીમાં, બાકી રહેલા મ્યુનિસિપલ બોન્ડનું કુલ મૂલ્ય ₹૩,૭૮૩.૯ કરોડ હતું, અને ફક્ત ૨૦૨૫ કેલેન્ડર વર્ષમાં ₹૧,૦૦૦ કરોડના ઇશ્યુ થયા છે.

AMRUT 2.0 ઇશ્યુના ધસારાને વેગ આપે છે

માર્કેટ સહભાગીઓ આ મજબૂત પ્રદર્શનનો શ્રેય મુખ્યત્વે અટલ મિશન ફોર રીજ્યુવેનેશન એન્ડ અર્બન ટ્રાન્સફોર્મેશન 2.0 (AMRUT 2.0) હેઠળ પૂરા પાડવામાં આવેલા નાણાકીય સમર્થનને આપે છે. આ યોજના શહેરી સ્થાનિક સંસ્થાઓ (ULBs) માટે ઉધાર લેવાની કિંમત સીધી રીતે ઘટાડતી નિર્ધારિત પ્રોત્સાહનો (incentives) પ્રદાન કરે છે. પ્રથમ વખત ઇશ્યુ કરનારા ₹૧૦૦ કરોડના ઇશ્યુ દીઠ ₹૧૩ કરોડ સુધીના પ્રોત્સાહનો મેળવી શકે છે, જે બોન્ડ ઇશ્યુને વધુ આકર્ષક ભંડોળ વિકલ્પ બનાવે છે. વારંવાર ઇશ્યુ કરનારાઓને ગ્રીન બોન્ડ્સ (green bonds) સાથે જોડાયેલા પ્રોત્સાહનોનો લાભ મળે છે, જે પર્યાવરણ, સામાજિક અને શાસન (ESG) ઉદ્દેશ્યો સાથે સુસંગત છે.

રોકાણકારોની માંગ માર્કેટને મજબૂત બનાવે છે

સ્થાનિક સંસ્થાકીય રોકાણકારોમાં વધારાની તરલતા (surplus liquidity), અને લાંબા ગાળાના, અનુમાનિત રોકડ પ્રવાહ (predictable cash flows) માટેની પસંદગી સાથે મળીને, AA અને તેથી વધુ રેટિંગ ધરાવતા મ્યુનિસિપલ બોન્ડ્સ માટે મજબૂત માંગ ઊભી કરી છે. આ વાતાવરણ નગરપાલિકાઓને સ્પર્ધાત્મક દરે લાંબા ગાળાનું ભંડોળ મેળવવાની મંજૂરી આપે છે, બેંક લોન સાથે સંકળાયેલા પુનર્ધિરાણ જોખમો (refinancing risks) ટાળીને. ઇશ્યુઅર્સ હવે અનુકૂળ બજાર પરિસ્થિતિઓનો લાભ લેવા માટે વ્યૂહાત્મક રીતે તેમના ઇશ્યુનું આયોજન કરી રહ્યા છે.

ઇશ્યુઅરની તૈયારીમાં સુધારો

ઘણી મ્યુનિસિપલ કોર્પોરેશનોએ તેમની એકાઉન્ટિંગ સિસ્ટમ્સ, ઓડિટ પદ્ધતિઓ અને પ્રોપર્ટી તથા વોટર ટેક્સ જેવા આવક સ્ત્રોતોને સુરક્ષિત કરવામાં નોંધપાત્ર પ્રગતિ કરી છે. આ સુધારેલી તૈયારી આ ULBs ને SEBI ની જાહેરાત (disclosure), એસ્ક્રો (escrow) અને દેખરેખ (monitoring) આવશ્યકતાઓ પૂરી કરવામાં સક્ષમ બનાવે છે, જેનાથી અમલીકરણના જોખમો (execution risks) ઘટે છે અને ઇશ્યુ સમયમર્યાદા ટૂંકી થાય છે. નાના અને મધ્યમ કદના શહેરો પણ પૂલ્ડ સ્ટ્રક્ચર્સ (pooled structures) દ્વારા બજારોનો સંપર્ક કરી રહ્યા છે, સંભવિત ઇશ્યુઅર્સની (potential issuers) પાઇપલાઇનને વધુ વિસ્તૃત કરી રહ્યા છે.