રૂપિયો ભૌગોલિક રાજકીય તોફાનમાં ઘટશે? બોન્ડ યિલ્ડ્સ વધશે - રોકાણકારોએ શું જાણવું જરુરી!

સ્થાનિક બજારના સહભાગીઓ તરફથી સતત ડોલરની માંગ અને ભૂ-રાજકીય ચિંતાઓને કારણે ભારતીય રૂપિયો સોમવારે નબળો ખુલવા માટે તૈયાર છે. વેપારીઓએ નોંધપાત્ર શોર્ટ પોઝિશન્સ જાળવી રાખી છે, છેલ્લા સત્રમાં થોડી વેચાણ પછી પણ ડોલર ખરીદી રહ્યા છે. વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓ, જેમાં મહત્વપૂર્ણ તેલ આયાતમાં સંભવિત વિક્ષેપોનો સમાવેશ થાય છે, તે બજારના સેન્ટિમેન્ટને વધુ નબળું પાડી રહી છે.

બજાર નિરીક્ષકો અપેક્ષા રાખે છે કે રૂપિયો ડોલર સામે 90-90.5 ની રેન્જમાં ટ્રેડ કરશે. સ્થાનિક ચલણે શુક્રવારના સત્રમાં યુએસ ડોલર સામે 90.21 પર બંધ કર્યું હતું. ફિનરેક્સ ટ્રેઝરી એડવાઇઝર્સ LLP ના ટ્રેઝરી હેડ અનિલ કુમાર ભંસાલીએ સ્થાનિક ખેલાડીઓ દ્વારા સતત ડોલર ખરીદીનો ઉલ્લેખ કરીને નબળા પરિપ્રેક્ષ્યની નોંધ લીધી. તેમણે આંતરરાષ્ટ્રીય વિકાસ, ખાસ કરીને વેનેઝુએલાથી તેલ આયાત માટેના જોખમથી સંબંધિત અનિશ્ચિતતા ચલણ પર ભારે પડી શકે છે તે અંગે પ્રકાશ પાડ્યો.

આ દબાણમાં ઉમેરો કરતાં, નવેમ્બરના અંત સુધીમાં રૂપિયાના ફોરવર્ડ માર્કેટમાં RBI ની નેટ શોર્ટ ડોલર પોઝિશન ઓક્ટોબરના $63.6 બિલિયનથી વધીને $66.04 બિલિયન થઈ ગઈ. છેલ્લા વર્ષમાં રૂપિયો પહેલેથી જ નોંધપાત્ર નબળાઈનો સામનો કરી ચૂક્યો છે, 4.74 ટકા ઘટ્યો છે અને એશિયન પ્રદેશમાં સૌથી નબળા દેખાવ કરનારાઓમાંનો એક છે. આ ઘટાડાનું કારણ વૈશ્વિક પરિબળો જેવા કે યુએસ વેપાર નીતિઓમાં અનિશ્ચિતતા અને વિકસિત અર્થતંત્રોમાં ઊંચા વ્યાજ દરો છે, જેણે વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારોના આઉટફ્લોને વેગ આપ્યો છે કારણ કે મૂડી ઊંચા વળતરની શોધમાં છે.

તે જ સમયે, જાન્યુઆરી-માર્ચ ક્વાર્ટરમાં બોન્ડ માર્કેટ સપ્લાયના દબાણમાં નોંધપાત્ર વધારાનો સામનો કરવા માટે તૈયાર છે. રાજ્યો અને કેન્દ્રશાસિત પ્રદેશોએ સ્ટેટ ડેવલપમેન્ટ લોન્સ (SDLs) દ્વારા ₹4.99 ટ્રિલિયન સુધી એકત્ર કરવાની યોજના જાહેર કરી છે. આ નોંધપાત્ર ધિરાણ કાર્યક્રમ બોન્ડ યિલ્ડ્સને ઊંચા રાખશે અને વિવિધ ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ વચ્ચે વિશાળ સ્પ્રેડ જાળવી રાખશે.

બજાર સહભાગીઓ નોંધે છે કે ₹40,000 કરોડથી ₹50,000 કરોડ વચ્ચે અંદાજિત આ ભારે સાપ્તાહિક સપ્લાય, જ્યારે વ્યાજ દર ઘટાડાની અપેક્ષાઓ ઓછી હોય ત્યારે આવે છે. આ પરિસ્થિતિ બોન્ડ્સની માંગને મર્યાદિત કરે છે અને SDL અને સરકારી બોન્ડ યિલ્ડ્સમાં નજીકના ગાળાના વધારાના જોખમને વધારે છે. જ્યારે RBI ના ઓપન માર્કેટ ઓપરેશન્સ (OMOs) પ્રસંગોપાત સમર્થન પૂરું પાડે છે, તે સતત સપ્લાય ઓવરહેંગનો સામનો કરવા માટે પૂરતા ન હોઈ શકે.

બેન્ચમાર્ક 10-વર્ષીય સરકારી બોન્ડ પર યિલ્ડ સોમવારે 3-4 બેસિસ પોઇન્ટ્સ વધીને ખુલવાની ધારણા છે, જે શુક્રવારે 6.6 ટકા પર સ્થિર થયું હતું. એક સરકારી બેંકના ડીલરે જણાવ્યું કે, ધિરાણ અપેક્ષાઓ કરતાં વધુ હોવાથી તાત્કાલિક અસર 3-4 બેસિસ પોઇન્ટ્સનો વધારો થઈ શકે છે. તેમણે વધુ સૂચવ્યું કે યિલ્ડ્સ 6.75 ટકા તરફ વધી શકે છે, જે કેન્દ્ર સરકારની સિક્યોરિટીઝ અને SDLs વચ્ચેના સ્પ્રેડને વિસ્તૃત કરી શકે છે.

આ આયોજિત ઇશ્યુ છેલ્લા નાણાકીય વર્ષના સમાન ક્વાર્ટરમાં એકત્રિત કરાયેલા ₹4.73 ટ્રિલિયન કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. નવા ડેટ ઇશ્યુનું નોંધપાત્ર વોલ્યુમ બજાર પર દબાણ લાવશે, ખાસ કરીને જ્યારે યિલ્ડ સ્પ્રેડ્સ પહેલેથી જ નોંધપાત્ર છે, જે કેન્દ્ર સરકારની સિક્યોરિટીઝ અને SDLs વચ્ચે 10-વર્ષીય બોન્ડ્સ માટે લગભગ 80-100 બેસિસ પોઇન્ટ્સ છે.

આ વિકાસ સરકાર અને કોર્પોરેશનો માટે ધિરાણ ખર્ચ વધારી શકે છે, જે આર્થિક પ્રવૃત્તિને ધીમી કરી શકે છે. રોકાણકારો માટે, તે ફિક્સ્ડ-ઇનકમ માર્કેટ્સમાં અસ્થિરતાના સમયગાળાનો સંકેત આપે છે, જ્યાં યિલ્ડ્સ પર ઉપર તરફી દબાણ બોન્ડના ભાવને અસર કરશે. નબળો રૂપિયો આયાતકારો માટે, ખાસ કરીને ઊર્જા ક્ષેત્રમાં, જોખમ ઊભું કરે છે અને વિદેશી દેવાની સેવાના ખર્ચને પણ અસર કરે છે. જોકે, ઊંચી યિલ્ડ્સ વધુ સારું વળતર શોધતા કેટલાક વિદેશી રોકાણને આકર્ષિત કરી શકે છે. એકંદરે બજારના સેન્ટિમેન્ટ પર ચલણના અવમૂલ્યન અને વધતા બોન્ડ યિલ્ડ્સના બેવડા દબાણની પણ અસર થઈ શકે છે. અસર રેટિંગ: 7/10.