Whalesbook
అమ్మకాలు భారీగా పెరిగినా, వాల్యూమ్ ఎందుకు తగ్గింది?
KEI Industries FY25-26 ఆర్థిక సంవత్సరానికి సంబంధించి అద్భుతమైన ఫలితాలను ప్రకటించింది. కంపెనీ నికర అమ్మకాలు (Net Sales) సంవత్సరానికి 20.66% పెరిగి ₹11,746 కోట్లకు చేరుకున్నాయి. ముఖ్యంగా, ఎగుమతి అమ్మకాలు (Export Sales) 45% దూసుకెళ్లి ₹1,833 కోట్లను ఆర్జించాయి.
ఈ భారీ ఆదాయ వృద్ధి సాధించినప్పటికీ, కంపెనీ వాల్యూమ్ గ్రోత్ మాత్రం 6.21% వద్దే ఆగిపోయింది. దీనికి ప్రధాన కారణం.. రాజస్థాన్లోని ప్రస్తుత తయారీ యూనిట్లు (Manufacturing Units) తమ గరిష్ట సామర్థ్యంతో (Peak Capacity Utilization) పనిచేయడమే. దీంతో, ఉత్పత్తి పరిమాణాన్ని మరింత పెంచేందుకు వీలు లేకుండా పోయింది.
వినియోగదారుల విభాగం (B2C segment), విస్తృతమైన డిస్ట్రిబ్యూషన్ నెట్వర్క్ మద్దతుతో మొత్తం అమ్మకాల్లో 54% వాటాను కలిగి ఉంది. అదే సమయంలో, రాగి (Copper) ధరలు 16.85%, అల్యూమినియం (Aluminum) ధరలు 9.91% పెరగడం ముడిసరుకు వ్యయాలపై (Raw Material Costs) ప్రభావం చూపింది.
భవిష్యత్ వృద్ధికి శాశ్వత పరిష్కారం: శాండ్ ప్లాంట్
సామర్థ్య పరిమితులను అధిగమించి, భవిష్యత్తులో వాల్యూమ్ వృద్ధిని పెంచడానికి కంపెనీ తన కొత్త శాండ్ (Sanand) యూనిట్పై (గుజరాత్లో) దృష్టి పెట్టింది. ఈ ప్లాంట్లోని మొదటి దశ (Phase 1) ఇప్పటికే ప్రారంభమైంది, అయితే దీని కమీషనింగ్ ఊహించిన దానికంటే 6 నెలలు ఆలస్యమైంది. రెండవ దశ (Phase 2) FY27 నాలుగో త్రైమాసికంలో (Q4 FY27) పూర్తయ్యే అవకాశం ఉంది. శాండ్ ప్లాంట్ విజయవంతంగా కార్యకలాపాలు ప్రారంభించడంపైనే, FY27లో 17-18% వాల్యూమ్ వృద్ధి లక్ష్యం ఆధారపడి ఉంది.
విస్తరణకు భారీ పెట్టుబడులు
ఇలాంటి విస్తరణ ప్రణాళికల కోసం, KEI Industries గతంలో 2023 చివర్లో క్వాలిఫైడ్ ఇన్స్టిట్యూషన్స్ ప్లేస్మెంట్ (QIP) ద్వారా సుమారు ₹1,311 కోట్లను సేకరించింది. ఈ నిధులను ప్రధానంగా శాండ్ ప్లాంట్ వంటి తయారీ యూనిట్ల విస్తరణ, బ్యాక్వర్డ్ ఇంటిగ్రేషన్ (Backward Integration) కార్యక్రమాల కోసం కేటాయించనున్నారు. రాబోయే 2-3 సంవత్సరాలు ప్రతి సంవత్సరం ₹600-700 కోట్ల వరకు క్యాపిటల్ ఎక్స్పెండిచర్ (Capex) చేయాలని కంపెనీ యోచిస్తోంది.
అంచనాలు, సవాళ్లు
మొత్తం అమ్మకాలలో ఎగుమతి వాటాను **20%**కి పెంచాలని కంపెనీ లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. సుంకాల మార్పుల (Tariff Changes) నేపథ్యంలో అమెరికా మార్కెట్లోకి తిరిగి ఎగుమతులు ప్రారంభించే అవకాశం ఉందని భావిస్తోంది. అయితే, మధ్యప్రాచ్యం (Middle East) వంటి ప్రాంతాలలో రవాణా సమస్యలు (Logistics Issues) ఇప్పటికే మార్చి నెలలో సుమారు ₹50 నుండి ₹60 కోట్ల నష్టానికి కారణమయ్యాయి. అలాగే, మీడియం, ఎక్స్ట్రా-హై వోల్టేజ్ కాంపౌండ్స్ (Medium and Extra-High Voltage Compounds) దిగుమతులపై ఆధారపడటం కూడా ఒక మధ్యకాలిక సవాలు. దేశీయంగా వీటి తయారీ 2 సంవత్సరాలలో ప్రారంభం కానుంది. కాబట్టి, శాండ్ ప్లాంట్ సకాలంలో కార్యకలాపాలు ప్రారంభించి, స్థిరపడటం భవిష్యత్ వృద్ధికి కీలకం.
KEI Industries FY26లో సాధించిన 20.66% ఆదాయ వృద్ధి, Polycab India, RR Kabel వంటి పోటీదారుల కంటే మెరుగ్గా ఉంది. అయితే, KEI ముందున్న తక్షణ సవాలు సామర్థ్య పరిమితులను అధిగమించడమే. రాబోయే ఆర్థిక సంవత్సరంలో రావాల్సిన బకాయిల రోజులను (Receivable Days) 1.88 నెలల నుండి 1.75 నెలలకు తగ్గించాలని కంపెనీ లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ప్రస్తుత ఆర్థిక సంవత్సరానికి ఆపరేటింగ్ మార్జిన్ (Operating Margin) 10.5% నుండి 11% మధ్య ఉంటుందని అంచనా. పెట్టుబడిదారులు శాండ్ ప్లాంట్ పనితీరు, ఎగుమతి మార్కెట్ల పురోగతి, బ్యాక్వర్డ్ ఇంటిగ్రేషన్ ప్రణాళికలను నిశితంగా గమనిస్తారు.