NLC ఇండియాకు 'AAA స్టెబుల్' రేటింగ్: ₹916 కోట్ల రుణానికి భరోసా

NLC ఇండియాకు అగ్రశ్రేణి 'AAA స్టెబుల్' రేటింగ్ పునరుద్ధరణ

ప్రముఖ రేటింగ్ ఏజెన్సీ Infomerics Valuation and Rating Ltd., NLC India Limited యొక్క ₹916 కోట్ల దీర్ఘకాలిక బ్యాంక్ ఫెసిలిటీకి 'AAA స్టెబుల్' రేటింగ్ ను మళ్ళీ ఖరారు చేసింది. ఈ 'స్టెబుల్' ఔట్‌లుక్ అంటే సమీప భవిష్యత్తులో రేటింగ్ మారే అవకాశం లేదని, ఇది కంపెనీ తన రుణ బాధ్యతలను తీర్చగల సామర్థ్యంపై కొనసాగుతున్న విశ్వాసాన్ని ప్రతిబింబిస్తుందని అర్థం.

'AAA' అనే అత్యున్నత క్రెడిట్ క్వాలిటీ రేటింగ్ పునరుద్ధరణ, డిఫాల్ట్ అయ్యే ప్రమాదం చాలా తక్కువగా ఉందని సూచిస్తుంది. దీనివల్ల NLC ఇండియా, తమ విస్తృతమైన విస్తరణ ప్రణాళికలకు అనుగుణంగా, రుణ మూలధనాన్ని (debt capital) మరింత అనుకూలమైన వడ్డీ రేట్లకు పొందగలుగుతుంది. తద్వారా రుణ ఖర్చులు తగ్గడంతో పాటు, ఆర్థిక పరమైన వెసులుబాటు పెరుగుతుంది.

ప్రభుత్వ రంగ సంస్థగా (PSU), 'నవరత్న' హోదా కలిగిన NLC ఇండియా, దేశ ఇంధన రంగంలో కీలక పాత్ర పోషిస్తోంది. లిగ్నైట్, బొగ్గు గనుల తవ్వకం, థర్మల్ విద్యుత్ ఉత్పత్తితో పాటు, సౌర, పవన విద్యుత్ వంటి పునరుత్పాదక ఇంధన వనరులలో కూడా కంపెనీ తన కార్యకలాపాలను విస్తరిస్తోంది.

FY25 నుండి FY30 వరకు రాబోయే ఐదేళ్లలో, గనుల తవ్వకం, పునరుత్పాదక ఇంధన సామర్థ్యాన్ని పెంచడం కోసం NLC ఇండియా దాదాపు ₹1.25 లక్షల కోట్ల మూలధన వ్యయ ప్రణాళికలను (capital expenditure plans) ప్రకటించింది. ఈ భారీ పెట్టుబడుల కోసం ఎక్కువగా రుణాలపైనే ఆధారపడనుంది.

రాష్ట్ర పంపిణీ సంస్థలతో (state distribution utilities) ఉన్న దీర్ఘకాలిక విద్యుత్ కొనుగోలు ఒప్పందాలు (PPAs) NLC ఇండియాకు స్థిరమైన ఆదాయాన్ని అందిస్తున్నాయి. అయితే, మార్చి 2025 నాటికి కంపెనీ మొత్తం అప్పు ₹242.60 బిలియన్లకు చేరింది. అదే సమయంలో, గియరింగ్ రేషియో (gearing ratio) 1.03x గా ఉంది, ఇది గణనీయమైన లివరేజ్ ను సూచిస్తుంది.

బలమైన రేటింగ్ ఉన్నప్పటికీ, NLC ఇండియా కొన్ని నష్టాలను ఎదుర్కొంటోంది. 2025 చివరలో, SEBI నిబంధనల ప్రకారం మహిళా డైరెక్టర్‌ను నియమించడంలో విఫలమైనందుకు NSE, BSE నుండి జరిమానా విధించబడింది, ఇది నిబంధనల పాటింపులో సవాళ్లను ఎత్తిచూపింది. 2026 ఫిబ్రవరిలో, ఘటంపుర్ ప్రాజెక్ట్ కాంట్రాక్టులకు సంబంధించి ₹1500 కోట్ల కంటే ఎక్కువ అవినీతి ఆరోపణలు వెలుగులోకి వచ్చాయి, దీనిపై CBI విచారణకు డిమాండ్లు పెరిగాయి. ఘటంపుర్ ప్రాజెక్ట్ లోనే కాకుండా, ఇతర NLC ప్రాజెక్టులలోనూ అవినీతి ఆరోపణలపై CBI దర్యాప్తు చేయాలని మద్రాస్ హైకోర్టు ఆదేశించింది.

బలహీనమైన ఆర్థిక ప్రొఫైల్ కలిగిన TANGEDCO వంటి ఆఫ్-టేకర్ల (off-takers) నుంచి కౌంటర్‌పార్టీ రిస్క్ (counterparty risk), సకాలంలో చెల్లింపులు అందకపోవడం వంటి సమస్యలు కూడా ఉన్నాయి. అలాగే, కంపెనీ పెద్ద ఎత్తున, రుణ-ఆధారిత పెట్టుబడులు ప్రాజెక్టుల అమలులో స్వాభావిక రిస్క్ లను కలిగి ఉంటాయి.

సారూప్య ప్రభుత్వ రంగ సంస్థలైన Coal India Limited, Power Grid Corporation of India Limited వంటివి తమ మార్కెట్ స్థానం, స్థిరమైన నగదు ప్రవాహాల (cash flows) కారణంగా సాధారణంగా 'AAA' రేటింగ్‌లను కలిగి ఉంటాయి. ప్రైవేట్ రంగ సంస్థలైన Tata Power Company Limited వంటివి సాధారణంగా 'IND AA+'/Stable వంటి కాస్త తక్కువ రేటింగ్‌లను కలిగి ఉంటాయి.

NLC ఇండియా యొక్క ముఖ్య ఆర్థిక కొలమానాలలో FY24లో 4.16x ఇంటరెస్ట్ కవరేజ్ రేషియో (Interest Coverage Ratio), FY25లో 31.7% EBITDA మార్జిన్ ఉన్నాయి.

భవిష్యత్తులో, పెట్టుబడిదారులు ₹916 కోట్ల బ్యాంక్ ఫెసిలిటీ వినియోగం, NLC ఇండియా తదుపరి ఆర్థిక ఫలితాలు, అలాగే తమ గణనీయమైన రుణ భారాన్ని నిర్వహించడానికి కంపెనీ అనుసరించే వ్యూహాలపై దృష్టి సారిస్తారు. ఘటంపుర్ ప్రాజెక్ట్ దర్యాప్తులలో పురోగతి, ఇటీవల విధించిన జరిమానాలపై కంపెనీ అభ్యర్థనలకు సంబంధించిన ఏవైనా ఫలితాలు కూడా పర్యవేక్షించడానికి ముఖ్యమైనవి.