AJR Infra and Tolling நிறுவனம் FY26-ல் **₹1,110.93 கோடி** நிகர லாபத்தை அறிவித்துள்ளது. ஆனால், இது செயல்பாட்டு லாபம் அல்ல, கடனை செட்டில் செய்ததால் கிடைத்த கணக்கீட்டு ஆதாயம் மட்டுமே. இதில் உண்மையான ரொக்க வரவு இல்லை.
வெறும் கணக்கு தான்... கையில் காசு இல்லை!
AJR Infra நிறுவனம் தாக்கல் செய்த சமீபத்திய நிதி அறிக்கையைப் பார்த்தால், ₹1,110.93 கோடி நிகர லாபம் (Net Profit) என்று மெய்சிலிர்க்க வைக்கிறது. ஆனால், நிஜம் என்னவென்றால், இது Sidhi Singrauli Road Project-ன் கடன் செட்டில்மென்ட் மூலம் கிடைத்த ஒருமுறை கணக்கீட்டு ஆதாயம் (Accounting Gain) மட்டுமே. இதைத் தவிர்த்துவிட்டுப் பார்த்தால், நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு இழப்பு (Operational Loss) ₹0.42 கோடி ஆகும்.
ஆபத்தான நிதி நிலைமை
இந்த லாபக் கணக்கு, நிறுவனத்தின் மோசமான நிதி நிலையையும், நிறுவனத்தின் நிகர மதிப்பு (Net Worth) மைனஸ் ₹854.71 கோடி ஆக இருப்பதையும் மறைக்க முடியாது. லாபம் வந்தாலும், நிறுவனத்திடம் ரொக்கப் புழக்கம் இல்லாததால், டிவிடெண்ட் எதுவும் வழங்கப்படவில்லை.
ஆடிட்டர்களின் எச்சரிக்கை (Auditor Red Flags)
நிறுவனம் தொடர்ந்து இயங்குமா (Going Concern) என்பதில் ஆடிட்டர்கள் கடுமையான சந்தேகத்தை எழுப்பியுள்ளனர். தற்போதைய சொத்துகளுக்கும், கடன்களுக்கும் இடையே பெரிய இடைவெளி இருப்பதால், பணப்புழக்கப் பற்றாக்குறை நிறுவனத்தின் செயல்பாடுகளை முடக்கி வருகிறது.
கவனிக்க வேண்டிய ரிஸ்க்குகள்:
- Contingent Liabilities: நிறுவனம் ₹1,515.02 கோடி வரை வெளிச்சொத்து பொறுப்புகளைக் கொண்டுள்ளது.
- Patna Highway Project: இதற்கான ₹1,190.24 கோடி மதிப்பிலான கார்ப்பரேட் கியாரண்டியை Phoenix ARC Private Limited ஏற்கனவே கோரியுள்ளது. இது பெரும் தலைவலியாக மாறியுள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் இந்த பங்கின் சட்டப் போராட்டங்கள் மற்றும் கடன் தீர்வு நடவடிக்கைகளை உன்னிப்பாகக் கவனிப்பது அவசியம்.