National Aluminium Company (NALCO) தனது இரண்டாம் காலாண்டு முடிவுகளில் **₹5,419 கோடி** வருவாயைப் பதிவு செய்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட **26%** அதிகம் என்றாலும், அதிகரித்து வரும் மூலப்பொருள் செலவுகளால் லாப வரம்பில் (EBITDA margin) அழுத்தம் ஏற்பட்டுள்ளது. இதன் விளைவாக, Axis Securities தனது டார்கெட் விலையை **₹420**-லிருந்து **₹355** ஆக குறைத்துள்ளது.
வருவாய் வளர்ச்சி ஆனால் லாபத்தில் சவால்
NALCO நிறுவனம் இந்த காலாண்டில் அபாரமான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. நிறுவனத்தின் வருவாய் ₹5,419 கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது. மெட்டல் விற்பனை அளவு 6% அதிகரித்து 119 Kt ஆக உயர்ந்துள்ளது. இருப்பினும், மின்சாரம் மற்றும் எரிபொருள் செலவுகள் 45% மற்றும் மூலப்பொருள் செலவுகள் 43% அதிகரித்துள்ளதால், EBITDA வரம்புகள் 100 bps சரிந்து 44% ஆகக் குறைந்துள்ளன.
Axis Securities-ன் எச்சரிக்கை
இந்த நிதிநிலை முடிவுகளைத் தொடர்ந்து, Axis Securities பங்கை 'Buy' எனத் தக்கவைத்துள்ளாலும், அதன் டார்கெட் விலையை ₹355 ஆகக் குறைத்துள்ளது. உலகளாவிய அலுமினிய விலைகள் குறையலாம் மற்றும் ஊதிய உயர்வு தொடர்பான பணவீக்கம் போன்ற காரணங்களால், FY28-க்கான EBITDA மதிப்பீட்டை 7% குறைத்துள்ளது.
முக்கிய திட்டங்கள் மற்றும் எதிர்காலம்
நிறுவனத்தின் 5th-stream அலுமினா சுத்திகரிப்பு நிலையம் (Alumina refinery) பணிகளோ இறுதிக்கட்டத்தில் உள்ளது. டிசம்பர் 2026 அல்லது ஜனவரி 2027-க்குள் இதன் உற்பத்தி தொடங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், Utkal-D நிலக்கரி சுரங்கத்தில் இருந்து 2 MT நிலக்கரி உற்பத்தி செய்யப்படுவது, அதிக விலை கொண்ட நிலக்கரி தேவையை ஓரளவு குறைத்துள்ளது.
கவனிக்க வேண்டியவை
Angul மற்றும் ஆந்திரப் பிரதேசத்தில் நடைபெறவுள்ள புதிய திட்டங்களுக்கான Capex செலவுகள், வருங்கால லாபத்தில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம். இந்த திட்டங்களின் செயல்பாடுகள் மற்றும் அலுமினிய விலை மாற்றங்களை முதலீட்டாளர்கள் தொடர்ந்து கண்காணிப்பது அவசியம்.