Rajeswari Infra: ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ ਤੋਂ ਬਾਹਰ, ਪਰ ਜ਼ੀਰੋ Revenue ਤੇ Auditor ਦੇ ਸਵਾਲਾਂ ਕਾਰਨ ਚਿੰਤਾ!

NCLT (National Company Law Tribunal) ਵੱਲੋਂ ਇੱਕ ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਪਲਾਨ (Resolution Plan) ਨੂੰ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਮਿਲਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, Rajeswari Infrastructure Limited ਨੇ 13 ਜਨਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਪ੍ਰੋਸੈਸ (CIRP) ਤੋਂ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਬਾਹਰ ਆਉਣ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਕੰਪਨੀ ਲਈ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਅਧਿਆਇ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਵਿੱਤੀ ਹਾਲਾਤਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਮਾਰੀਏ ਤਾਂ ਕਈ ਗੰਭੀਰ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਸਾਹਮਣੇ ਖੜ੍ਹੀਆਂ ਹਨ।

ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਤਾਜ਼ਾ ਵਿੱਤੀ ਹਾਲ

ਸਤੰਬਰ 30, 2025 ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੋਏ ਤਿਮਾਹੀ (Quarter) ਲਈ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ₹3.05 ਲੱਖ (ਜੋ ਕਿ ₹0.03 ਕਰੋੜ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਹੈ) ਦਾ ਨੈੱਟ ਲੌਸ (Net Loss) ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਹੈਰਾਨੀ ਦੀ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਦੌਰਾਨ ਕੰਪਨੀ ਦਾ Revenue ਜ਼ੀਰੋ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕੰਮਕਾਜ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਠੱਪ ਹਨ।

ਪੂਰੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ (Financial Year) ਮਾਰਚ 31, 2025 ਲਈ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ (Standalone) ਨੈੱਟ ਲੌਸ ਵੱਧ ਕੇ ₹9.11 ਲੱਖ ਹੋ ਗਿਆ, ਜਦਕਿ Revenue ਸਿਰਫ ₹5.08 ਲੱਖ ਰਿਹਾ। ਇਸ ਸਾਲ ਲਈ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਅਰਨਿੰਗਸ ਪਰ ਸ਼ੇਅਰ (EPS) -₹0.16 ਰਿਹਾ।

ਆਡੀਟਰਾਂ ਦੇ ਵੱਡੇ ਸਵਾਲ (Auditor's Doubts)

ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਆਉਣਾ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਵਿਕਾਸ ਜ਼ਰੂਰ ਹੈ, ਪਰ Rajeswari Infrastructure ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਕਈ ਵੱਡੇ ਪ੍ਰਸ਼ਨ ਚਿੰਨ੍ਹ ਲਗਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਆਡੀਟਰ (Auditor) ਵੱਲੋਂ ਦਿੱਤੀ ਗਈ 'Disclaimer of Opinion' ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਆਡੀਟਰ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਬਿਆਨਾਂ (Financial Statements) ਦੀ ਸੱਚਾਈ ਦੀ ਪੁਸ਼ਟੀ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕੇ। ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਬਕਾਏ (Opening Balances), ਇਨਵੈਂਟਰੀ (Inventories), ਟੈਂਜੀਬਲ ਐਸੇਟਸ (Tangible Assets) ਜਾਂ CIRP ਅਧੀਨ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ (Liabilities) ਦੀ ਸ਼ੁੱਧਤਾ ਦੀ ਜਾਂਚ ਨਹੀਂ ਕੀਤੀ। ਇਸ ਕਾਰਨ, ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਹਾਲਤ ਦਾ ਕੋਈ ਵੀ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਉਣਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੈ।

ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਸਥਿਤੀ:

• ਜ਼ੀਰੋ Revenue: ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਆਪਣੇ ਹਾਲੀਆ ਤਿਮਾਹੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਵਿੱਚ Revenue ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਨਹੀਂ ਕੀਤੀ ਹੈ।
• ਨੈਗੇਟਿਵ ਨੈੱਟ ਵਰਥ (Negative Net Worth): ਸਤੰਬਰ 30, 2025 ਤੱਕ, ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕੁੱਲ ਲਗਾਈ ਗਈ ਪੂੰਜੀ (Total Capital Employed) -₹84.08 ਲੱਖ ਸੀ।
• ਐਸੇਟ ਇੰਪੇਅਰਮੈਂਟ (Asset Impairment): ਟੈਂਜੀਬਲ ਅਤੇ ਇਨਟੈਂਜੀਬਲ ਐਸੇਟਸ (Tangible and Intangible Assets) ਦੇ ਇੰਪੇਅਰਮੈਂਟ ਲਈ ਜ਼ਰੂਰੀ ਮੁਲਾਂਕਣ ਨਹੀਂ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਨ।

ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਇਤਿਹਾਸ

1993 ਵਿੱਚ ਸਥਾਪਿਤ, Rajeswari Infrastructure ਨਿਰਮਾਣ ਖੇਤਰ (Construction Sector) ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਕਾਫੀ ਸਮੇਂ ਤੋਂ CIRP ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਵਿੱਚੋਂ ਗੁਜ਼ਰ ਰਹੀ ਸੀ, ਅਤੇ ਇਸ ਦੌਰਾਨ NCLT ਤੋਂ ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਪਲਾਨ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰਨ ਲਈ ਕਈ ਵਾਰ ਸਮਾਂ ਵੀ ਵਧਾਇਆ ਗਿਆ ਸੀ।

ਅੱਗੇ ਕੀ?

ਹੁਣ ਜਦੋਂ ਕੰਪਨੀ ਕਾਨੂੰਨੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਆ ਗਈ ਹੈ, ਤਾਂ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ (Shareholders) ਨੂੰ ਮਨਜ਼ੂਰ ਹੋਏ ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਪਲਾਨ ਦੀ ਵਿਯੋਗਤਾ (Viability) ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਲਾਗੂ ਹੋਣ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨਾ ਹੋਵੇਗਾ। ਮੁੱਖ ਚੁਣੌਤੀ Revenue ਪੈਦਾ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਕੰਮਕਾਜ ਨੂੰ ਮੁੜ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਆਡੀਟਰਾਂ ਦੀ ਡਿਸਕਲੇਮਰ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਅਸਲ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਸਮਝਣ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਰੁਕਾਵਟ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ।

ਪੀਅਰ ਤੁਲਨਾ (Peer Comparison)

Rajeswari Infrastructure ਇਨਫਰਾਸਟਰੱਕਚਰ ਅਤੇ ਨਿਰਮਾਣ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਪਰ, ਇਸਦੀ ਗੰਭੀਰ ਵਿੱਤੀ ਮੁਸ਼ਕਲ ਅਤੇ ਕੰਮਕਾਜ ਦੀ ਅਣਹੋਂਦ ਕਾਰਨ, ਇਸਦੀ ਸੂਚੀਬੱਧ ਸਾਥੀਆਂ (Listed Peers) ਨਾਲ ਸਿੱਧੀ ਤੁਲਨਾ ਕਰਨਾ ਔਖਾ ਹੈ। Larsen & Toubro, NCC Ltd, ਅਤੇ IRB Infrastructure Developers ਵਰਗੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ Rajeswari Infra ਅਜੇ ਬਹੁਤ ਪਿੱਛੇ ਹੈ।

ਅਗਲਾ ਕਦਮ ਕੀ ਹੋਵੇਗਾ?

• ਮਨਜ਼ੂਰ ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਪਲਾਨ ਦੇ ਵੇਰਵੇ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਲਾਗੂ ਹੋਣ ਦੀ ਪ੍ਰਗਤੀ।
• ਕੰਮਕਾਜ ਨੂੰ ਮੁੜ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰਨ ਜਾਂ ਨਵੇਂ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਦੇ ਕੋਈ ਸੰਕੇਤ।
• ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਅਤੇ ਕੀ ਆਡੀਟਰ ਇੱਕ ਸਾਫ਼ ਰੇਟਿੰਗ ਦੇ ਸਕਦੇ ਹਨ।
• ਨੈਗੇਟਿਵ ਨੈੱਟ ਵਰਥ ਅਤੇ ਐਸੇਟ ਇੰਪੇਅਰਮੈਂਟ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਸੰਬੋਧਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ।