Whalesbook
SEBI ਦੇ 'Large Corporate' ਨਿਯਮਾਂ ਬਾਰੇ ਜਾਣੋ
SEBI ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਡੈੱਟ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਵਿਕਸਿਤ ਕਰਨ ਲਈ 26 ਨਵੰਬਰ, 2018 ਦੇ ਇੱਕ ਸਰਕੂਲਰ ਰਾਹੀਂ 'Large Corporate' ਫਰੇਮਵਰਕ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਸੀ। ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਕਿਸੇ ਵੀ ਲਿਸਟਿਡ ਕੰਪਨੀ (ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਛੱਡ ਕੇ) ਨੂੰ 'Large Corporate' ਉਦੋਂ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ 'ਤੇ ਉਸਦੇ ਲਿਸਟਿਡ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼, ₹100 ਕਰੋੜ ਜਾਂ ਇਸ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਬਕਾਇਆ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਕਰਜ਼ਾ, ਅਤੇ 'AA' ਜਾਂ ਇਸ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਦੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ ਹੋਵੇ। ਅਜਿਹੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਨਵੇਂ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 25% ਡੈੱਟ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਰਾਹੀਂ ਜੁਟਾਉਣਾ ਲਾਜ਼ਮੀ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
NTBCL ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਅਸਰ
NTBCL ਦਾ ਇਹ ਸਪੱਸ਼ਟੀਕਰਨ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਇਨ੍ਹਾਂ ਮਾਪਦੰਡਾਂ 'ਤੇ ਖਰੀ ਨਹੀਂ ਉੱਤਰਦੀ। ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਇਸ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹65-70 ਕਰੋੜ ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 'Large Corporate' ਦੀ ਪਰਿਭਾਸ਼ਾ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ।
ਇਸ ਵਰਗੀਕਰਨ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, NTBCL SEBI ਦੇ ਉਸ ਨਿਯਮ ਤੋਂ ਮੁਕਤ ਹੋ ਗਈ ਹੈ ਜੋ 'Large Corporates' ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਵਾਧੂ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਇੱਕ ਚੌਥਾਈ ਹਿੱਸਾ ਡੈੱਟ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਰਾਹੀਂ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਇਸ SEBI ਸਰਕੂਲਰ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਖਾਸ ਖੁਲਾਸਾ ਨਿਯਮਾਂ ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਕਰਨ ਤੋਂ ਵੀ ਛੋਟ ਮਿਲ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ NTBCL ਨੂੰ ਆਪਣੀ ਕੈਪੀਟਲ ਸਟਰਕਚਰ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਫੰਡਿੰਗ ਲੋੜਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਲਚਕਤਾ (Flexibility) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ (Key Risks)
ਇਸ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸਪੱਸ਼ਟੀਕਰਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, NTBCL ਅਜੇ ਵੀ ਕਈ ਗੰਭੀਰ ਜੋਖਮਾਂ (Risks) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਪਰੀਮ ਕੋਰਟ ਦੇ DND ਫਲਾਈਵੇਅ 'ਤੇ ਟੋਲ ਵਸੂਲੀ ਵਿਰੁੱਧ ਆਏ ਫੈਸਲੇ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਜੋ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਮਾਲੀਆ ਸਰੋਤ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਹਾਲ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਨੈੱਟ ਨੁਕਸਾਨ ਵੀ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਪ੍ਰਮੋਟਰ ਹੋਲਡਿੰਗ ਸਿਰਫ 26.37% ਹੈ, ਜੋ ਰਣਨੀਤਕ ਦਿਸ਼ਾ ਜਾਂ ਸਹਾਇਤਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਉਦਯੋਗਿਕ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ (Industry Peers)
ਭਾਰਤ ਦੇ ਟੋਲ ਰੋਡ ਅਤੇ ਇਨਫਰਾਸਟਰਕਚਰ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਹੋਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ IRB Infrastructure Developers Ltd, ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਹਾਈਵੇਅ ਡਿਵੈਲਪਰ, ਅਤੇ Highway Infrastructure Ltd ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਜੋ ਕਈ ਰਾਜਾਂ ਵਿੱਚ ਟੋਲਵੇਅ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਸੰਸਥਾਵਾਂ NTBCL ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਪੈਮਾਨਿਆਂ ਅਤੇ ਵਪਾਰਕ ਮਾਡਲਾਂ 'ਤੇ ਕੰਮ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।
ਅਗਲਾ ਕਦਮ ਕੀ ਹੋਵੇਗਾ?
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ NTBCL ਦੀ ਕਰਜ਼ਾ ਵਸੂਲੀ ਦੀਆਂ ਭਵਿੱਖੀ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਇਹ ਆਪਣੀ ਕੈਪੀਟਲ ਜ਼ਰੂਰਤਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਇਸ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ DND ਫਲਾਈਵੇਅ ਵਿਵਾਦ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਕਿਸੇ ਵੀ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਨਿਰੰਤਰ ਨਿਗਰਾਨੀ ਵੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗੀ। 'Large Corporate' ਵਰਗੀਕਰਨ ਅਤੇ ਡੈੱਟ ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ ਨਿਯਮਾਂ ਬਾਰੇ SEBI ਤੋਂ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਅਪਡੇਟ ਵੀ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਯੋਗ ਹੋਣਗੇ।