Axis Direct ਨੇ Mahanagar Gas Ltd (MGL) 'ਤੇ ਆਪਣੀ ‘Buy’ ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਨਵਾਂ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹1,331 ਤੈਅ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੂੰ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬਦਲਾਅ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵਿਸਥਾਰ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਗ੍ਰੋਥ ਜਾਰੀ ਰਹੇਗੀ, ਭਾਵੇਂ Q4FY26 ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਮਾਰਜਿਨ ਪ੍ਰੈਸ਼ਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ।
Axis Direct ਦੀ ਨਜ਼ਰ ਵਿਚ Mahanagar Gas?
Axis Direct ਨੇ Mahanagar Gas Ltd (MGL) ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਤੇ ਭਰੋਸਾ ਜਤਾਉਂਦੇ ਹੋਏ ‘Buy’ ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਨਵਾਂ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹1,331 ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਕੀਮਤ ₹1,210 ਤੋਂ ਲਗਭਗ 10% ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ Q4FY26 ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਇੱਕ ਬਾਹਰੀ ਸਪਲਾਈ ਝਟਕੇ ਕਾਰਨ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਏ, ਜਿਸ ਨਾਲ EBITDA/scm ਘੱਟ ਹੋਇਆ, ਪਰ ਕੰਪਨੀ FY27 ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਗ੍ਰੋਥ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ। ਇਹ ਗ੍ਰੋਥ ਚੰਗੀਆਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬਦਲਾਅ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਦੀਆਂ ਵਿਸਥਾਰ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਆਵੇਗੀ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇਹ ਕਿਉਂ ਮਾਇਨੇ ਰੱਖਦਾ ਹੈ?
ਇਹ ਰੇਟਿੰਗ MGL ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਭਰੋਸਾ ਪੱਕਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰਾਂ ਵੱਲੋਂ ਰੋਡ ਰੀਇੰਸਟੇਟਮੈਂਟ ਚਾਰਜਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਅਤੇ ਡੀਮਡ ਪਰਮਿਸ਼ਨਾਂ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਨਾਲ ਇਨਫ్రాਸਟ੍ਰਕਚਰ ਬਣਾਉਣ ਦਾ ਕੰਮ ਆਸਾਨ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, PNG ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਡਬਲ-ਡਿਜਿਟ ਵਾਲੀਅਮ ਗ੍ਰੋਥ ਅਤੇ ਨੈੱਟਵਰਕ ਦੇ ਵਿਸਤਾਰ ਲਈ ₹1,200 ਕਰੋੜ ਦੇ ਕੈਪੈਕਸ (Capex) ਪਲਾਨ ਨਾਲ MGL ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕਰਨ ਲਈ ਚੰਗੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਗੈਸ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਆਮ ਵਾਂਗ ਹੋਣਗੀਆਂ, ਤਾਂ EBITDA/scm ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ₹8 ਰਹੇਗਾ, ਜੋ ਮਾਰਜਿਨ ਰਿਕਵਰੀ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਭਰੋਸੇ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਪਿਛਲੀ ਕਹਾਣੀ ਕੀ ਹੈ?
MGL ਦੀ Q4FY26 ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਵਿੱਚ EBITDA/scm ਘੱਟ ਕੇ ₹6.2 ਰਹਿ ਗਿਆ ਸੀ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਗੈਸ ਦੀ ਲਾਗਤ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਸੰਕਟ ਕਾਰਨ ₹35.2/scm ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਸੀ। ਇਸ ਤੋਂ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਗਲੋਬਲ ਐਨਰਜੀ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਦਾ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਦੇਰੀ ਹੁਣ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਚਾਰਜਾਂ ਵਿੱਚ 50% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ।
ਹੁਣ ਕੀ ਬਦਲ ਰਿਹਾ ਹੈ?
ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ ਕਿ MGL FY26 ਵਿੱਚ ₹8,240 ਕਰੋੜ ਦੀ ਨੈੱਟ ਸੇਲਜ਼ (Net Sales) ਅਤੇ ₹841 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Net Profit) ਕਮਾਏਗੀ। FY27E ਲਈ, ਇਹ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ₹9,823 ਕਰੋੜ ਦੀ ਨੈੱਟ ਸੇਲਜ਼ ਅਤੇ ₹804 ਕਰੋੜ ਦੇ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦਾ ਹੈ। ਹੁਣ ਫੋਕਸ ਨੈੱਟਵਰਕ ਵਿਸਤਾਰ ਅਤੇ LNG ਵਰਗੀਆਂ ਸਾਫ਼-ਸਫ਼ਾਈ ਵਾਲੀ ਊਰਜਾ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ 'ਤੇ ਰਹੇਗਾ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਟਰਾਂਸਪੋਰਟ ਲਈ।
ਜੋਖ਼ਮ ਕਿਹੜੇ ਹਨ?
ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ ਜੋਖ਼ਮਾਂ ਵਿੱਚ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਕਾਰਕ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ ਜੋ ਗਲੋਬਲ ਗੈਸ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ RLNG ਦੀ ਉਪਲਬਧਤਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। HH ਅਤੇ ਏਸ਼ੀਆਈ ਗੈਸ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਨੇ ਫਲੋਰ ਸੈੱਟ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕੀਤੀ ਹੈ।
ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ ਕੰਪਨੀਆਂ (Peer Comparison)
ਹਾਲਾਂਕਿ ਫਾਈਲਿੰਗ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਖਾਸ ਪੀਅਰ ਡਾਟਾ ਨਹੀਂ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, MGL ਦੁਆਰਾ ਨਵੇਂ ਖੇਤਰਾਂ (GA2, GA3, Unison) ਵਿੱਚ ਵਿਸਤਾਰ ਅਤੇ ਕਲੀਨ ਐਨਰਜੀ ਦੀ ਖੋਜ, ਸਿਟੀ ਗੈਸ ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਸ਼ਨ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਅੰਦਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਅਤੇ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਲਈ ਇੱਕ ਸਰਗਰਮ ਪਹੁੰਚ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।
ਅਗਲਾ ਕਦਮ ਕੀ?
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਨਵੇਂ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ MGL ਦੇ ਨੈੱਟਵਰਕ ਵਿਸਤਾਰ ਦੀ ਪ੍ਰਗਤੀ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲੀ ਗੈਸ ਸੋਰਸਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ RLNG ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਵੀ ਧਿਆਨ ਦੇਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।