Whalesbook
Inox Green Energy ने बदलले व्यवसाय मॉडेल, FY27 साठी तगडी EBITDA ची अपेक्षा
Inox Green Energy Services Ltd. आपल्या व्यवसाय पद्धतीत मोठे बदल करत आहे. कंपनी आता 100% टर्नकी EPC (Engineering, Procurement, and Construction) मॉडेलऐवजी इक्विपमेंट सप्लायवर जास्त लक्ष केंद्रित करणार आहे. कंपनीचा उद्देश आता आपल्या एकूण व्यवसायापैकी 75-80% हिस्सा इक्विपमेंट सप्लायचा ठेवण्याचा आहे.
कंपनीची आर्थिक स्थिती
कंपनीने Q4 FY26 आणि 31 मार्च 2026 रोजी संपलेल्या संपूर्ण वर्षासाठी आर्थिक निकाल जाहीर केले आहेत. Q4 FY26 मध्ये Inox Green चा एकूण महसूल ₹120 कोटी आणि प्रॉफिट आफ्टर टॅक्स (PAT) ₹28 कोटी नोंदवला गेला. याशिवाय, Inox Wind (consolidated) ने Q4 FY26 मध्ये ₹1,306 कोटी महसूल, ₹333 कोटी EBITDA आणि ₹106 कोटी PAT नोंदवला आहे.
सर्वात महत्त्वाचे म्हणजे, Inox Green ला नॅशनल कंपनी लॉ ट्रिब्युनल (NCLT) कडून त्यांच्या इव्हॅक्युएशन इन्फ्रास्ट्रक्चर व्यवसायाच्या डिमर्जरला (Demerger) मंजुरी मिळाली आहे. यामुळे सुमारे ₹1,000 कोटी ग्रॉस ब्लॉक आणि संबंधित डेप्रिसिएशन (Depreciation) काढून टाकल्याने कंपनीची प्रॉफिटेबिलिटी (Profitability), रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) आणि रिटर्न ऑन कॅपिटल एम्प्लॉइड (ROCE) मध्ये सुधारणा होण्याची अपेक्षा आहे.
या बदलाचे महत्त्व
हा स्ट्रॅटेजिक बदल प्रामुख्याने EPC सेगमेंटमध्ये वर्किंग कॅपिटल ब्लॉकेजेस आणि कॉस्ट ओव्हररन्स (Cost Overruns) सारख्या समस्यांवर मात करण्यासाठी केला जात आहे. इक्विपमेंट सप्लायवर लक्ष केंद्रित केल्यामुळे Inox Green ला चांगली रोकड उपलब्ध होण्याची आणि एक्झिक्यूशन रिस्क (Execution Risk) कमी होण्याची अपेक्षा आहे. कंपनीने भविष्यासाठी सकारात्मक दृष्टिकोनही दिला आहे. यानुसार, FY27 मध्ये ₹600 कोटींपेक्षा जास्त EBITDA अपेक्षित आहे. यामध्ये ऑर्गॅनिक ग्रोथ, अधिग्रहित मालमत्तांचे एकत्रीकरण आणि हाय-मार्जिन सेवांचा समावेश असेल.
पार्श्वभूमी
पूर्वी Inox Green पूर्णपणे टर्नकी EPC मॉडेलवर काम करत होती. कंपनीने रिन्यूएबल एनर्जी ऑपरेशन्स आणि मेंटेनन्स (O&M) मध्ये 13 GWp पेक्षा जास्त पोर्टफोलिओ तयार केला आहे. कंपनीकडे सध्या 3.1 GW चा ऑर्डर बुक आहे, ज्यामध्ये FY26 मध्ये 600 MW ची भर पडली आहे. हा ऑर्डर बुक पुढील 24 महिन्यांपेक्षा जास्त काळासाठी कामाची हमी देतो.
आता काय बदलणार?
व्यवसाय मॉडेल बदलल्यामुळे, आता संपूर्ण प्रोजेक्ट एक्झिक्यूशन करण्याऐवजी विंड टर्बाइनचे पार्ट्स (Components) विकण्यावर जास्त भर दिला जाईल. व्यवस्थापनाच्या मते, FY27 च्या पहिल्या सहामाहीपर्यंत जुने EPC प्रकल्प पूर्ण होण्याची अपेक्षा आहे आणि बॅकलॉगमध्ये (Backlog) इक्विपमेंट सप्लायचे प्रमाण वाढेल. इव्हॅक्युएशन इन्फ्रास्ट्रक्चर व्यवसायाचे डिमर्जर हे ऑपरेशन्स सुलभ करण्यासाठी आणि आर्थिक मेट्रिक्स सुधारण्यासाठी एक महत्त्वाचा संरचनात्मक बदल आहे.
जोखमीचे मुद्दे
गुंतवणूकदारांनी एक्झिक्यूशनशी संबंधित जोखमीकडे लक्ष देणे आवश्यक आहे. भू-राजकीय तणाव, सप्लाय चेनमध्ये व्यत्यय (विशेषतः ECS कंपोनंट्ससाठी) आणि PSU करारांमधून पेमेंटला होणारा विलंब यासारख्या मागील आव्हानांचाही यात समावेश आहे. लॉजिस्टिक्स (Logistics) आणि ग्रिड कनेक्टिव्हिटी (Grid Connectivity) सारख्या बाह्य घटकांचा अंदाज वर्तवण्यावर परिणाम होऊ शकतो. वर्किंग कॅपिटल सुधारण्याचा उद्देश असला तरी, काही जुने EPC करार अजूनही पूर्ण होण्याच्या मार्गावर आहेत.
भविष्यात काय अपेक्षित
गुंतवणूकदारांनी नवीन इक्विपमेंट सप्लाय-आधारित स्ट्रॅटेजीच्या अंमलबजावणीवर, जुन्या EPC करारांच्या यशस्वी समाप्तीवर आणि FY27 EBITDA मार्गदर्शनाच्या पूर्ततेवर बारकाईने लक्ष ठेवावे. डिमर्जरचा आर्थिक गुणोत्तरांवर होणारा परिणाम देखील महत्त्वाचा ठरेल.