Whalesbook
कंपनीच्या निकालांचे सविस्तर विश्लेषण
चौथ्या तिमाहीत सेम-स्टोअर सेल्स ग्रोथ (SSG) 34% राहिली, जी ग्राहकांच्या वाढत्या मागणीमुळे शक्य झाली. मार्च 2026 पर्यंत कंपनीचे 134 शहरांमध्ये एकूण 340 स्टोअर्स आहेत. सोन्याच्या किमतीतील चढ-उतारांमध्ये (Gold Price Volatility) किंमती व्यवस्थापित करण्यासाठी कंपनीने व्हर्टिकल इंटिग्रेशनचा (Vertical Integration) प्रभावीपणे वापर केला.
मात्र, सोन्याच्या किमतीतील तीव्र वाढीमुळे नवीन स्टोअर्स उघडण्याच्या गतीला (Expansion Plans) फटका बसला होता आणि इन्व्हेंटरी व्हॅल्युएशनवरही (Inventory Valuation) परिणाम झाला. याशिवाय, BlueStone आता पुरुषांच्या आणि मुलांच्या दागिन्यांसाठी खास एक्सक्लुझिव्ह स्टोअर्स (Exclusive Stores) उघडत आहे. सर्वात महत्त्वाचे म्हणजे, व्यवस्थापनाने FY27-FY28 पर्यंत फ्रँचायझी मॉडेल (Franchisee Model) टप्प्याटप्प्याने बंद करण्याची योजना आखली आहे. कंपनी-मालकीची स्टोअर्स (Company-Owned Stores) आणि मोठ्या फॉरमॅटवर (Larger Formats) लक्ष केंद्रित करून भांडवली रचना (Capital Structure) आणि ऑपरेशनल देखरेख (Operational Oversight) सुधारणे हा यामागील उद्देश आहे.
ऐतिहासिकदृष्ट्या, BlueStone ने FY26 मध्ये 65 नवीन स्टोअर्स जोडून आपला रिटेल विस्तार केला, ज्यामुळे एकूण संख्या 340 झाली. तथापि, सोन्याच्या किमतीतील अस्थिरतेमुळे विस्तार निर्णयांवर परिणाम झाल्याने, FY26-FY27 मध्ये 290 हून अधिक नवीन स्टोअर्स जोडण्याची पूर्वीची अपेक्षा पूर्ण झाली नाही.
पुढे, BlueStone वार्षिक स्टोअर फूटप्रिंटमध्ये सुमारे 20% वाढ करण्याचे उद्दिष्ट ठेवत आहे, ज्यात कंपनी-मालकीच्या स्टोअर्सना प्राधान्य दिले जाईल. 3-4 वर्षांचे जुने स्टोअर्स (Mature Stores) सर्वाधिक क्षमतेने ₹14 ते ₹15 कोटी महसूल मिळवून देतील अशी अपेक्षा आहे, ज्यामुळे स्टोअरची उत्पादकता वाढेल. कंपनी जाहिरात आणि प्रचारावर (A&P Spend) महसुलाच्या सुमारे 6% खर्च ठेवणार आहे, पण ब्रँड बिल्डिंगसाठी (Brand Building) खर्चात वाढ करेल. लहान स्टोअर्सच्या तुलनेत रीलोकेशन खर्च (Relocation Costs) कमी करण्यासाठी सुमारे 2,000 sq ft च्या मोठ्या स्टोअर फॉरमॅटची (Larger Store Formats) योजना आहे.
सोन्याच्या किमतीतील अस्थिरता ही प्रमुख चिंता आहे. FY26 मध्ये इन्व्हेंटरी टर्नओव्हर (Inventory Turnover) 1.13x पर्यंत खाली आला, जो सोन्याच्या किमतीतील वाढीनंतर क्लोजिंग इन्व्हेंटरीच्या पुनर्मूल्यांकनामुळे (Revaluation of Closing Inventory) झाला. उत्पादनांच्या मिश्रणात (Product Mix) बदल झाला आहे; सोन्याच्या उच्च किमतीच्या काळात ग्राहकांनी प्लेन गोल्ड आयटम्सना (Plain Gold Items) प्राधान्य दिल्याने स्टडेड ज्वेलरीची (Studded Jewellery) विक्री 55% पर्यंत घसरली, ज्यामुळे एकूण मार्जिनवर (Gross Margins) परिणाम होऊ शकतो.
स्पर्धकांमध्ये, मार्केट लीडर Titan Company ने Q4 FY26 मध्ये 46% ची मजबूत वाढ नोंदवली, तर Kalyan Jewellers India Ltd ने 64% महसूल वाढ दर्शवली. BlueStone ची 49.1% महसूल वाढ या स्पर्धेत चांगली असली तरी, सोन्याच्या किमतीतील अस्थिरतेचा परिणाम त्यांच्या विस्तार योजनांवर अधिक झाला.
गुंतवणूकदार फ्रँचायझी मॉडेल बंद करण्याच्या आणि कंपनी-मालकीच्या स्टोअर्सकडे होणाऱ्या बदलाच्या अंमलबजावणीवर लक्ष ठेवतील. स्टोअर विस्ताराची गती, सोन्याच्या किमतींच्या हालचालींचा परिणाम, मोठ्या फॉरमॅट्समधून कार्यक्षमतेत वाढ आणि इन्व्हेंटरी टर्न व स्टडेड ज्वेलरी सेगमेंटच्या कामगिरीत सुधारणा हे महत्त्वाचे घटक असतील.