Whalesbook
SEBI च्या नियमांनुसार 'लार्ज कॉर्पोरेट' म्हणून पात्र नसणे, हा नोएडा टोल ब्रिज कंपनी लिमिटेड (NTBCL) साठी एक महत्त्वाचा दिलासा आहे. यामुळे कंपनीला डेट सिक्युरिटीजच्या माध्यमातून भांडवल उभारणी करताना अधिक लवचिकता मिळणार आहे.
SEBI 'लार्ज कॉर्पोरेट' नियम काय आहेत?
सेबीने 26 नोव्हेंबर 2018 च्या एका परिपत्रकात (Circular) 'लार्ज कॉर्पोरेट' कंपन्यांसाठी डेट इश्यू (Debt Issue) संदर्भात नियमावली जारी केली होती. या नियमावलीचा उद्देश देशातील डेट मार्केट (Debt Market) विकसित करणे हा होता. सामान्यतः, लिस्टेड कंपनी (बँका वगळता), जिचे लिस्टेड सिक्युरिटीज (Listed Securities) आहेत, ₹100 कोटी किंवा त्याहून अधिकचे दीर्घकालीन कर्ज (Outstanding Long-term Borrowing) आहे आणि तिला 'AA' किंवा त्याहून अधिकचे क्रेडिट रेटिंग (Credit Rating) मिळाले आहे, अशा कंपन्यांना 'लार्ज कॉर्पोरेट' मानले जाते. अशा कंपन्यांना त्यांच्या नवीन कर्जांपैकी किमान 25% रक्कम डेट सिक्युरिटीजद्वारे उभारणे बंधनकारक असते.
NTBCL चे मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) सध्या सुमारे ₹65-70 कोटी असल्याचे अहवालातून समोर आले आहे. यामुळे कंपनी SEBI च्या या निकषांमध्ये बसत नाही, हे स्पष्ट झाले आहे.
या स्पष्टीकरणाचा काय परिणाम होईल?
'लार्ज कॉर्पोरेट' नसल्यामुळे, NTBCL ला SEBI च्या त्या आदेशातून सूट मिळाली आहे, ज्यानुसार मोठ्या कंपन्यांना त्यांच्या वाढत्या कर्जांपैकी एक चतुर्थांश (Quarter) डेट सिक्युरिटीजद्वारे उभे करावे लागते.
- यामुळे कंपनीला डेट इश्यूसाठी आवश्यक असलेल्या विशिष्ट डिस्क्लोजर (Disclosure) नियमांचे पालन करण्याचीही गरज भासणार नाही.
- कंपनीच्या कॅपिटल स्ट्रक्चर (Capital Structure) आणि भविष्यातील निधीच्या गरजा व्यवस्थापित करण्यासाठी ही अधिक लवचिक पद्धत ठरू शकते.
कंपनीसमोरील प्रमुख धोके
या नियामक स्पष्टीकरणानंतरही NTBCL समोर अनेक मोठे धोके कायम आहेत. डीएनडी फ्लायवे (DND Flyway) वरील टोल वसुली थांबवण्याच्या सर्वोच्च न्यायालयाच्या (Supreme Court) निकालामुळे कंपनीच्या मुख्य उत्पन्न स्रोतावर परिणाम झाला आहे. मागील काही आर्थिक वर्षांमध्ये कंपनीला निव्वळ तोटा (Net Loss) देखील झाला आहे, जो कंपनीच्या आर्थिक आरोग्याबद्दल चिंता व्यक्त करतो. याव्यतिरिक्त, प्रमोटर होल्डिंग (Promoter Holding) केवळ 26.37% असल्याने कंपनीच्या धोरणात्मक दिशा किंवा समर्थनावर परिणाम होण्याची शक्यता आहे.
उद्योगातील इतर कंपन्या
भारतातील टोल रोड आणि पायाभूत सुविधा क्षेत्रात कार्यरत असलेल्या इतर कंपन्यांमध्ये आयआरबी इन्फ्रास्ट्रक्चर डेव्हलपर्स लिमिटेड (IRB Infrastructure Developers Ltd) आणि हायवे इन्फ्रास्ट्रक्चर लिमिटेड (Highway Infrastructure Ltd) यांचा समावेश होतो. या कंपन्या NTBCL पेक्षा मोठ्या प्रमाणावर आणि वेगळ्या व्यवसाय मॉडेलवर काम करतात.
पुढे काय लक्ष ठेवावे?
गुंतवणूकदार आणि विश्लेषक NTBCL च्या कर्जाच्या नवीन योजनांवर आणि कंपनी तिच्या भांडवली गरजा कशा पूर्ण करते यावर लक्ष ठेवतील. डीएनडी फ्लायवे वाद आणि कंपनीच्या आर्थिक कामगिरीतील कोणत्याही घडामोडींवर लक्ष ठेवणे महत्त्वाचे ठरेल. सेबीकडून 'लार्ज कॉर्पोरेट' वर्गीकरण आणि कर्ज उभारणीच्या नियमांमधील पुढील अपडेट्स देखील उपयुक्त ठरतील.