Desco Infratech FY26: महसूल दुप्पट, नफ्यात **81%** झेप! कंपनीची मोठी झेप?

Desco Infratech FY26: विस्ताराच्या मार्गावर कंपनी

Desco Infratech च्या FY26 च्या आर्थिक निकालांनी गुंतवणूकदारांना खुश केले आहे. कंपनीने महसूल दुप्पट करत ₹118.79 कोटी पर्यंत पोहोचवला आहे, तर PAT 81% ने वाढून ₹16.38 कोटी झाला आहे. या वाढीमागे कंपनीची पारंपरिक सिटी गॅस डिस्ट्रिब्युशन (CGD) व्यवसायाच्या पलीकडे जाऊन नवीन क्षेत्रात विस्तार करण्याची आक्रमक रणनीती आहे.

कंपनी व्यवस्थापन पॉवर डिस्ट्रिब्युशन, सोलर EPC आणि कॉम्प्रेस्ड बायोगॅस (CBG) यांसारख्या नवीन क्षेत्रांमध्ये वेगाने पाऊले टाकत आहे. CBG मार्केटमध्ये प्रवेश करण्यासाठी SGAEPL चे अधिग्रहण आणि मध्य पूर्वेत (Middle East) Desco Global FZ-LLC या उपकंपनीची स्थापना केली आहे. दुबई उपकंपनीच्या प्रगतीला सध्याच्या भू-राजकीय तणावामुळे (geopolitical tensions) थोडा विलंब होत आहे. या विविधीकरण (diversification) उपायांमुळे जलद रोख निर्मिती (cash generation) आणि चांगला मार्जिन मिळवण्याचे उद्दिष्ट आहे. कंपनीचे 2030 पर्यंत ₹1,000 कोटी महसुलाचे महत्त्वाकांक्षी लक्ष्य आहे.

गुंतवणूकदार कंपनीचा महसूल आणि नफा वेगाने वाढत असल्याचे पाहत आहेत. विविधीकरणामुळे वाढीच्या नवीन संधी निर्माण होत असल्या तरी, नवीन मार्जिन डायनॅमिक्स आणि ऑपरेशनल आव्हानेही येत आहेत. कंपनीची आर्थिक स्थिती मजबूत आहे, डेब्-टू-इक्विटी रेशो (debt-to-equity ratio) केवळ 0.2x आहे. मात्र, जास्त व्याजदराचे कर्ज (high-interest debt) कमी करणे हे प्राधान्य आहे. नवीन सेगमेंट जसे की सोलर EPC आणि CBG हे भविष्यात मोठे योगदान देतील अशी अपेक्षा असल्याने, कंपनी या वाढीला सकारात्मक ऑपरेटिंग कॅश फ्लोमध्ये (positive operating cash flows) रूपांतरित करण्याच्या दिशेने कशी प्रगती करते यावर गुंतवणूकदारांचे लक्ष असेल.

मुख्य जोखमींमध्ये (risks) जास्त कर्ज खर्चाचा (borrowing costs) समावेश आहे. सध्याचे असुरक्षित NBFC कर्ज 16-17% व्याजदरावर असल्याने व्याजाचा मोठा भार पडतो. भू-राजकीय समस्यांमुळे दुबई उपकंपनीच्या योजनांवरही परिणाम झाला आहे. कंपनीच्या वेगाने विस्तारामुळे वर्किंग कॅपिटल (working capital) तात्पुरते ताणले गेले आहे, ज्यामुळे FY26 साठी अंदाजे ₹18-19 कोटींचा नकारात्मक ऑपरेटिंग कॅश फ्लो (negative operating cash flow) झाला आहे. याव्यतिरिक्त, पहिल्या तिमाहीत पावसाळ्यामुळे होणारा विलंब आणि व्यवसायाच्या अंमलबजावणीमुळे कामाचा वेग सहसा आर्थिक वर्षाच्या उत्तरार्धात वाढतो.

Indraprastha Gas (IGL) आणि Mahanagar Gas (MGL) यांसारख्या स्थापित CGD कंपन्यांच्या तुलनेत, Desco अधिक आक्रमक विविधीकरणाचा मार्ग अवलंबत आहे. नवीन सौर आणि पॉवर सेगमेंटमध्ये 9.5-10% मार्जिन आहे, जो पारंपरिक CGD व्यवसायाच्या 15.3% पेक्षा कमी आहे, पण हे सुधारित रोख रूपांतरणासाठी (cash conversion) एक तडजोड आहे.

FY26 साठी महत्त्वाचे मेट्रिक्स (key metrics) म्हणजे 0.2x चा एकत्रित डेब्-टू-इक्विटी रेशो, नेट वर्थमध्ये (net worth) 20% ची वाढ आणि ₹18-19 कोटींचा नकारात्मक ऑपरेटिंग कॅश फ्लो.

गुंतवणूकदार खालील प्रमुख घडामोडींवर लक्ष ठेवतील:

• जास्त व्याजदराच्या NBFC कर्जाची यशस्वी पुनर्रचना, जी FY27 च्या पहिल्या तिमाहीनंतर अपेक्षित आहे.
• पुढील दोन वर्षांत सकारात्मक ऑपरेटिंग कॅश फ्लो प्राप्त करण्याच्या दिशेने प्रगती.
• नवीन CBG प्लांटचे कार्यान्वयन आणि कामगिरी, जी Q1 FY27 मध्ये अपेक्षित आहे.
• पुढील 2-3 वर्षांत 70-80% महसूल वाढीचा अंदाज टिकवून ठेवण्याची Desco ची क्षमता.
• पॉवर डिस्ट्रिब्युशन आणि सोलर EPC सेगमेंटमध्ये कामगिरी आणि रोख चक्र सुधारणा.
• ग्रीन हायड्रोजन (green hydrogen) उपक्रमांसाठी भविष्यातील योजना.