इंडिया रेटिंग्सने MTNL च्या **₹175.71 अब्ज** नॉन-कन्व्हर्टिबल डिबेंचर्स (NCDs) चे रेटिंग 'IND AAA(CE)' कायम ठेवले आहे. मात्र, कंपनीची कमकुवत आर्थिक स्थिती आणि ऑपरेशनल ताणामुळे हे रेटिंग 'Watch with Negative Implications' अंतर्गत ठेवण्यात आले आहे, जरी सरकारची हमी असली तरी.
MTNL क्रेडिट रेटिंग अपडेट
इंडिया रेटिंग्स आणि रिसर्च (Ind-Ra) ने महानगर टेलिफोन निगम लिमिटेड (MTNL) च्या ₹175.71 अब्ज च्या नॉन-कन्व्हर्टिबल डिबेंचर्स (NCDs) ला 'IND AAA(CE)' असे रेटिंग दिले आहे. मात्र, या रेटिंगवर 'Watch with Negative Implications' असे ठेवण्यात आले आहे.
काय घडले?
इंडिया रेटिंग्सने MTNL च्या थकीत ₹175.71 अब्ज NCDs चे रेटिंग 'IND AAA(CE)' निश्चित केले आहे. पण, एजन्सीने हे रेटिंग 'Watch with Negative Implications' अंतर्गत ठेवले आहे.
हे का महत्त्वाचे आहे?
हे रेटिंग भारत सरकारकडून (GoI) मिळणाऱ्या प्री-डिफॉल्ट गॅरंटीची (pre-default guarantee) ताकद दर्शवते. पण त्याचबरोबर, MTNL च्या अंतर्गत आर्थिक आणि ऑपरेशनल समस्यांवरही प्रकाश टाकते. 'Negative Implications' वॉचचा अर्थ असा आहे की, जर सध्याचे ताण कमी झाले नाहीत, तर रेटिंगमध्ये घट होण्याची शक्यता आहे.
पार्श्वभूमी
MTNL अनेक काळापासून आर्थिक कमकुवतपणा आणि ऑपरेशनल तणावाचा सामना करत आहे. कंपनी बँकांकडून NPA म्हणून वर्गीकृत आहे. भारत सरकारची हमी असूनही, पेमेंट मेकॅनिझम (payment mechanism) निधी मिळण्यास विलंब झाल्यामुळे हमी कार्यान्वित करण्याची वेळ आली आहे.
आता काय बदलणार?
NCD रेटिंगमध्ये तात्काळ कोणताही बदल होणार नाही. परंतु, 'Watch Negative' स्थितीमुळे इंडिया रेटिंग्स पुढील सहा महिने MTNL च्या आर्थिक कामगिरीवर आणि पेमेंट मेकॅनिझमच्या पालनावर बारकाईने लक्ष ठेवेल. निधीची निरंतरता आणि पेमेंट शेड्यूलचे पालन यावर रेटिंगचे निराकरण अवलंबून असेल.
जोखमीचे घटक
मुख्य जोखमींमध्ये कर्ज फेडण्यासाठी MTNL च्या अपुऱ्या रोख प्रवाहाचा, नामांकित ट्रस्ट आणि रिटेन्शन खात्यामध्ये (designated trust and retention account) निधी देण्यास वारंवार होणाऱ्या विलंबाचा आणि ऑपरेटिंग तोटा देणाऱ्या तीव्र बाजारातील स्पर्धेचा समावेश होतो. स्टँडअलोन स्तरावर तरलता (liquidity) कमकुवत मानली जाते.
सहकाऱ्यांशी तुलना
MTNL अत्यंत स्पर्धात्मक टेलिकॉम बाजारात कार्यरत आहे. जरी त्याच्या रेटिंगला सरकारी पाठिंब्याचा फायदा मिळत असला तरी, Reliance Jio आणि Bharti Airtel सारख्या खाजगी क्षेत्रातील कंपन्यांच्या तुलनेत त्याची आर्थिक कामगिरी लक्षणीयरीत्या मागे आहे, जे सातत्याने फायदेशीर आणि वाढणारे आहेत.
आर्थिक आकडेवारी (मागील दोन वर्षे)
- महसूल (Revenue) FY26 मध्ये ₹9.6 अब्ज पर्यंत घसरला (FY25 मध्ये ₹11.3 अब्ज होता).
- EBITDA FY26 मध्ये ₹-1.4 अब्ज राहिला (FY25 मध्ये ₹-0.2 अब्ज होता).
- एकूण कर्ज (Gross Debt) FY26 मध्ये ₹354.4 अब्ज होते (FY25 मध्ये ₹326.6 अब्ज होते).
- व्याज खर्च (Interest expense) FY26 मध्ये ₹29.8 अब्ज होता (FY25 मध्ये ₹29.2 अब्ज होता).
पुढे काय?
गुंतवणूकदारांनी भारत सरकारची निरंतर समर्थन यंत्रणा, NCDs साठी संरचित पेमेंट यंत्रणेचे पालन आणि MTNL च्या ऑपरेशनल कामगिरी आणि आर्थिक आरोग्यात सुधारणेची कोणतीही चिन्हे यावर लक्ष ठेवावे. एस्क्रो खात्याला (escrow account) निधी देण्यास आणखी विलंब झाल्यास रेटिंगमध्ये घट होऊ शकते.