Whalesbook
CRISIL ने MTNL चे रेटिंग कायम ठेवले
CRISIL रेटिंग्सने महानगर टेलिफोन निगम लिमिटेड (MTNL) च्या कर्ज साधनांना (Debt Instruments) 'CRISIL AAA (CE)' असे रेटिंग पुन्हा दिले आहे. यामध्ये ₹6,500 कोटींच्या बॉण्ड इश्यूचा आणि ₹20 कोटींच्या नॉन-कन्व्हर्टिबल डिबेंचर्सचा समावेश आहे. मात्र, हे रेटिंग अजूनही 'Watch Negative' स्टेटसमध्ये आहे.
सरकारी गॅरंटीमुळे दिलासा
MTNL ला हे सर्वोच्च रेटिंग मिळण्यामागे भारत सरकारची बिनशर्त आणि अपरिवर्तनीय गॅरंटी (Guarantee) हे मुख्य कारण आहे. या गॅरंटीमुळे कंपनी वेळेवर कर्ज फेडेल याची खात्री गुंतवणूकदारांना मिळते. पण 'Watch Negative' चा स्टेटस कंपनीच्या ऑपरेशनल कामगिरी आणि पेमेंट मेकॅनिझमच्या पालनाबाबत धोक्याचे संकेत देत आहे.
कंपनीची आर्थिक स्थिती
MTNL अनेक वर्षांपासून तोट्यात चालली आहे. आर्थिक वर्ष 2025 मध्ये कंपनीचा महसूल ₹698 कोटी होता, जो 2026 मध्ये वाढून ₹956 कोटी झाला. असे असले तरी, कंपनीने 2026 मध्ये ₹3,107 कोटींचा निव्वळ तोटा नोंदवला आहे, जो 2025 मधील ₹3,328 कोटींच्या तोट्यापेक्षा कमी आहे.
'Watch Negative' स्टेटसचे कारण
'AAA (CE)' रेटिंगमुळे कर्जदारांना वेळेवर परतफेडीची खात्री मिळते. पण 'Watch Negative' स्टेटसमुळे CRISIL MTNL कडून स्ट्रक्चर्ड पेमेंट मेकॅनिझमचे पालन कसे केले जात आहे, यावर बारकाईने लक्ष ठेवून आहे. भूतकाळात एस्क्रो खात्यांमध्ये निधी देण्यास झालेल्या विलंबांमुळे हा 'Watch Negative' स्टेटस कायम ठेवण्यात आला आहे.
लिक्विडिटीची चिंता
MTNL साठी पैशांची तरलता (Liquidity) ही एक मोठी समस्या आहे. 4 सप्टेंबर 2024 रोजी, बँके ऑफ इंडियाकडे असलेला कंपनीचा एक कर्ज खाते नॉन-परफॉर्मिंग अॅसेट (NPA) श्रेणीत गेला आहे. यामुळे थेट सरकारी गॅरंटी असलेल्या कर्जावर परिणाम होत नसला तरी, कंपनीच्या एकूण आर्थिक ताणाची कल्पना येते.
BSNL व्यवस्थापन
MTNL सध्याच्या स्पर्धात्मक दूरसंचार क्षेत्रात कार्यरत आहे. कंपनीची कामगिरी टिकून राहण्यासाठी, 1 जानेवारी 2025 पासून भारत संचार निगम लिमिटेड (BSNL) MTNL चे दिल्ली आणि मुंबईतील ऑपरेशन्स 10 वर्षांसाठी सांभाळत आहे. BSNL आता MTNL च्या भांडवली खर्च (Capex) आणि कार्यान्वयन खर्चाचे (Opex) व्यवस्थापन करून EBITDA-न्यूट्रल ऑपरेशन्स साध्य करण्याचा प्रयत्न करेल.
पुढील लक्ष काय?
गुंतवणूकदारांनी रेट केलेल्या कर्जासाठी स्ट्रक्चर्ड पेमेंट मेकॅनिझममध्ये कोणतीही नवीन चूक किंवा विलंब झाल्यास त्यावर लक्ष ठेवावे. BSNL च्या व्यवस्थापनानंतरही MTNL आपल्या ऑपरेशनल आणि आर्थिक स्थितीत सुधारणा करू शकते का, हे 'Watch Negative' स्टेटस कधी हटवला जाईल हे ठरवेल.