Whalesbook
IPO भांडवलामुळे इक्विटी मजबूत, पण कर्ज व्यवस्थापन आव्हानात्मक
Aye Finance ने मार्च २०२६ मध्ये संपलेल्या आर्थिक वर्षासाठी ₹193.63 कोटींचा स्टँडअलोन नफा नोंदवला, तर प्रति शेअर उत्पन्न (EPS) ₹9.73 राहिले. FY26 मध्ये कंपनीचा एकूण महसूल ₹1,863.24 कोटींवर पोहोचला, जो मागील आर्थिक वर्षातील ₹1,504.99 कोटींच्या तुलनेत 23.80% अधिक आहे. विशेष म्हणजे, FY26 च्या चौथ्या तिमाहीत (Q4) कंपनीने ₹85.91 कोटींचा स्टँडअलोन नफा आणि ₹545.27 कोटींचा महसूल (जो मागील वर्षाच्या तुलनेत 29.79% अधिक आहे) मिळवला.
या उत्कृष्ट आर्थिक कामगिरीचे श्रेय फेब्रुवारी २०२६ मध्ये NSE आणि BSE वर झालेल्या यशस्वी IPO ला जात आहे. या IPO मधून कंपनीने ₹672.24 कोटींचा निधी उभारला, ज्यामुळे तिची इक्विटी बेस (Equity Base) मजबूत झाली आहे.
कर्ज पोर्टफोलिओमध्ये तणाव आणि नियमांचे उल्लंघन
नवीन भांडवल मिळाले असले तरी, Aye Finance ने आपल्या कर्ज पोर्टफोलिओबद्दल काही गंभीर चिंता व्यक्त केल्या आहेत. कंपनीने काही नॉन-कन्व्हर्टिबल डिबेंचर (NCD) ट्रान्चेससाठी असलेल्या डेट कव्होनंट्सचे (Debt Covenants) उल्लंघन झाल्याचे उघड केले आहे. हे उल्लंघन विशेषतः ग्रॉस नॉन-परफॉर्मिंग ऍसेट (NPA) आणि ९० दिवसांची थकीत (PAR 90) गुणोत्तरेशी संबंधित आहेत. ISIN INE501X07570 आणि INE501X07588 असलेल्या NCDs वर याचा परिणाम होत आहे.
कर्जाची थकीत रक्कम आणि राईट-ऑफमध्ये वाढ
कंपनीच्या व्यवस्थापनाने हे देखील कबूल केले आहे की, सूक्ष्म-व्यवसाय (Micro-business) आणि मायक्रो फायनान्स संस्था (MFI) कर्ज विभागात वाढत्या थकीत रकमांमुळे (Delinquencies) आणि एकूणच तणावामुळे कर्जाचे राईट-ऑफ (Write-offs) वाढले आहेत. Aye Finance ही एक नॉन-बँकिंग फायनान्शियल कंपनी (NBFC) म्हणून सूक्ष्म आणि लहान उद्योगांना सेवा देते. कंपनीची एकूण मालमत्ता ₹7,772.94 कोटींपर्यंत वाढली असून, कर्ज (Debt Securities वगळून) ₹3,947.73 कोटींपर्यंत पोहोचले आहे. या वाढीसोबतच डेट जबाबदाऱ्यांचे (Debt Obligations) पालन करण्याची आवश्यकताही वाढली आहे.
प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत वाढ चांगली, पण जोखीम वेगळी
सेक्टरमधील क्रेडिट ऍक्सेस ग्रामीण लिमिटेड (CreditAccess Grameen Ltd), उज्जीवन स्मॉल फायनान्स बँक (Ujjivan Small Finance Bank) आणि बंधन बँक (Bandhan Bank) यांसारख्या प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत Aye Finance ने FY26 मध्ये 23.80% महसूल वाढ नोंदवली आहे, जी प्रभावी आहे. मात्र, उघडकीस आलेले कव्होनंट उल्लंघन आणि वाढत्या थकीत कर्जांचे प्रमाण हे विशिष्ट जोखमीचे घटक आहेत, ज्यावर गुंतवणूकदार बारकाईने लक्ष ठेवतील. सामान्यतः या क्षेत्रातील कंपन्यांचे ग्रॉस NPA गुणोत्तर 3-7% च्या दरम्यान असते.
गुंतवणूकदार मालमत्तेची गुणवत्ता आणि धोरणावर लक्ष ठेवून
गुंतवणूकदार Aye Finance कडून या कव्होनंट उल्लंघनांवर आणि वाढत्या थकीत कर्जांवर कशी मात केली जाते, हे पाहण्यास उत्सुक असतील. मालमत्तेची गुणवत्ता सुधारण्यासाठी व्यवस्थापनाचे धोरण, ग्रॉस NPA आणि PAR 90 गुणोत्तरांची दिशा, वाढीसाठी आणि जोखीम कमी करण्यासाठी IPO निधीचा प्रभावी वापर आणि कर्ज पोर्टफोलिओमधील वसुलीची कामगिरी या महत्त्वाच्या बाबींवर गुंतवणूकदारांचे लक्ष असेल.