Cube Highways Trust ने अपने 27 SPVs का स्वतंत्र मूल्यांकन पूरा कर लिया है। इसके अनुसार, कंपनी का एंटरप्राइज वैल्यू ₹36,659.3 करोड़ और नेट एसेट वैल्यू (NAV) ₹149.56 प्रति यूनिट आंकी गई है। इस मूल्यांकन में DCF और NAV तरीकों का इस्तेमाल किया गया। ट्रस्ट ने चल रहे कानूनी और टैक्स संबंधी मामलों का भी खुलासा किया है।
Cube Highways Trust की संपत्ति का मूल्यांकन
- एंटरप्राइज वैल्यू (InvIT एसेट्स): ₹36,659.3 करोड़
- NAV प्रति यूनिट: ₹149.56
निवेशकों के लिए खास: संपत्ति का पारदर्शी मूल्यांकन; चल रहे कानूनी मामलों पर नजर रखना जरूरी है।
क्या हुआ?
Cube Highways Trust ने 30 जून, 2026 तक के अपने 27 स्पेशल पर्पज व्हीकल्स (SPVs) के पोर्टफोलियो के स्वतंत्र मूल्यांकन के नतीजों की घोषणा की है। इस मूल्यांकन को Ernst & Young Merchant Banking Services LLP ने अंजाम दिया है।
मुख्य वित्तीय आंकड़ों के अनुसार, InvIT एसेट्स के लिए एंटरप्राइज वैल्यू ₹36,659.3 करोड़ और इक्विटी वैल्यू ₹20,101.6 करोड़ है। कुल 1,344 मिलियन यूनिट्स के साथ, प्रति यूनिट नेट एसेट वैल्यू (NAV) ₹149.56 पर स्थिर है।
अधिकांश ऑपरेशनल एसेट्स के लिए डिस्काउंटेड कैश फ्लो (DCF) विधि का उपयोग किया गया, जिसमें अनुमानित कैश फ्लो और वेटेड एवरेज कॉस्ट ऑफ कैपिटल (WACC) को ध्यान में रखा गया। वेस्टर्न यूपी टोलवे प्राइवेट लिमिटेड (WUPTPL) के लिए, जिसका कंसेशन के बाद कोई सक्रिय ऑपरेशन नहीं है, नेट एसेट वैल्यू (NAV) विधि का उपयोग किया गया, जो रिलाइजेबल नेट बुक वैल्यू पर आधारित है।
यह क्यों मायने रखता है?
यह स्वतंत्र मूल्यांकन Cube Highways Trust के यूनिट होल्डर्स के लिए ट्रस्ट की अंतर्निहित इंफ्रास्ट्रक्चर एसेट्स के उचित मूल्य के बारे में महत्वपूर्ण पारदर्शिता प्रदान करता है। यह पोर्टफोलियो के मूल्य का एक स्पष्ट बेंचमार्क देता है।
हालांकि मूल्यांकन रिपोर्ट में चल रहे कानूनी और टैक्स संबंधी मामलों का विस्तृत विवरण शामिल है, प्रबंधन का कहना है कि उन्हें इन मामलों से ऐसी कोई बड़ी देनदारी की उम्मीद नहीं है जो वर्तमान मूल्यांकन को प्रतिकूल रूप से प्रभावित करे। यह निवेशकों को कुछ हद तक आश्वासन देता है।
पृष्ठभूमि
Cube Highways Trust विभिन्न मॉडलों जैसे बिल्ड-ऑपरेट-ट्रांसफर (BOT), टोल-ऑपरेट-ट्रांसफर (TOT), BOT एन्युइटी और हाइब्रिड एन्युइटी मॉडल (HAM) के तहत 27 SPVs के विविध पोर्टफोलियो का संचालन करता है।
अब क्या बदलेगा?
इस मूल्यांकन अभ्यास से ट्रस्ट के एसेट बेस के लिए एक अपडेटेड बेंचमार्क मिलता है। अब निवेशकों के पास ट्रस्ट के मूल्य का आकलन करने के लिए प्रति यूनिट एक स्पष्ट NAV आंकड़ा है।
ध्यान देने योग्य जोखिम
ट्रस्ट का पोर्टफोलियो विभिन्न चल रहे मुकदमों के अधीन है। इनमें डायरेक्ट टैक्स (आकलन, पेनल्टी, TDS, डेप्रिसिएशन), इनडायरेक्ट टैक्स (VAT, GST, सर्विस टैक्स) के मुद्दे, और NHAI के साथ कंसेशन अवधि विस्तार, ट्रैफिक वॉल्यूम और निर्माण में देरी से संबंधित आर्बिट्रेशन के सामान्य मुकदमे शामिल हैं।
भले ही प्रबंधन आश्वस्त है, लेकिन इन आर्बिट्रेशन और टैक्स कार्यवाही के नतीजे भविष्य के कैश फ्लो को संभावित रूप से प्रभावित कर सकते हैं या प्रोविजन्स की आवश्यकता हो सकती है, हालांकि वर्तमान में इनसे मूल्यांकन पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ने की उम्मीद नहीं है।
पीयर तुलना
Cube Highways Trust भारतीय इंफ्रास्ट्रक्चर और टोल रोड सेक्टर में काम करता है। इसके प्रतिस्पर्धियों में अन्य इंफ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट (InvITs) शामिल हैं जो समान सड़क और राजमार्ग संपत्तियों के मालिक हैं।
प्रासंगिक मेट्रिक्स (समय-आधारित)
- मूल्यांकन 30 जून, 2026 तक किया गया।
- पोर्टफोलियो में 27 SPVs शामिल हैं।
आगे क्या देखें
निवेशकों को NHAI के साथ चल रही आर्बिट्रेशन कार्यवाही और विभिन्न टैक्स आकलन और अपीलों के नतीजों पर बारीकी से नजर रखनी चाहिए। कोई भी महत्वपूर्ण प्रतिकूल फैसला ट्रस्ट के वित्तीय प्रदर्शन और भविष्य के वितरण को प्रभावित कर सकता है।