GE Power India (GEPIL) अपने दुर्गापुर (Durgapur) बिज़नेस यूनिट को JSW Energy को डी-मर्ज (Demerge) करने जा रही है। इसके बदले GEPIL के शेयरधारकों को JSW Energy के शेयर मिलेंगे। कंपनी की प्रॉफ़िटेबिलिटी (Profitability) और ऑर्डर बुक (Order Book) में सुधार के साथ एक बड़ा फाइनेंशियल टर्नअराउंड (Financial Turnaround) देखने को मिला है।
क्या हुआ है?
GE Power India (GEPIL) ने अपने दुर्गापुर स्थित बिज़नेस यूनिट को JSW Energy लिमिटेड में डी-मर्ज (Demerge) करने के लिए एक स्कीम ऑफ अरेंजमेंट (Scheme of Arrangement) को आगे बढ़ाया है। इस कॉर्पोरेट एक्शन के तहत, GEPIL के शेयरधारकों को उनके हर 139 पूरी तरह से पेड-अप इक्विटी शेयर (Paid-up Equity Share) के बदले JSW Energy के 10 फुली पेड-अप इक्विटी शेयर मिलेंगे।
यह क्यों मायने रखता है?
इस डी-मर्जर का मुख्य उद्देश्य GEPIL के पोर्टफोलियो को सरल बनाना है। दुर्गापुर एसेट, जिसने कथित तौर पर कम उपयोग और नुकसान का सामना किया है, उसे अलग किया जा रहा है। मैनेजमेंट का मानना है कि इससे कंपनी अपनी 'सर्विसेज-ओनली' (Services-only) स्ट्रेटेजी पर ध्यान केंद्रित कर सकेगी और शेयरधारक वैल्यू को अनलॉक कर सकेगी। कंपनी के फाइनेंशियल मेट्रिक्स (Financial Metrics) में एक बड़ा टर्नअराउंड (Turnaround) दिखाई दे रहा है, जिसमें नेट वर्थ (Net Worth) और बैंक बैलेंस (Bank Balance) में सुधार हुआ है, जबकि आउटस्टैंडिंग बॉन्ड्स (Outstanding Bonds) कम हो रहे हैं।
पूरी कहानी
GE Power India पिछले कुछ समय से टर्नअराउंड (Turnaround) के दौर से गुजर रही है। पिछले चार सालों के फाइनेंशियल स्टेटमेंट (Financial Statement) बताते हैं कि कंपनी नुकसान से प्रॉफिट (Profit) की ओर बढ़ी है। EBITDA, जो FY'23 में -₹251 करोड़ और FY'24 में -₹90 करोड़ था, FY'25 में पॉजिटिव यानी ₹312 करोड़ (जिसमें स्लंप सेल से ₹295 करोड़ का लाभ शामिल है) हो गया है और FY'26 में भी ₹277 करोड़ रहने का अनुमान है।
कंपनी के कोर सर्विसेज (Services) के लिए ऑर्डर बुक (Order Book) में भी लगातार ग्रोथ देखी गई है, जो 2021-22 में ₹299 करोड़ से बढ़कर 2025-26 में ₹734 करोड़ होने का अनुमान है। यह 'सर्विसेज-ओनली' फोकस को मजबूत करता है।
अब क्या बदलेगा?
डी-मर्जर के बाद, GE Power India मुख्य रूप से 'सर्विसेज-ओनली' मॉडल पर काम करेगी। कंपनी ने ऑपरेशनल कंटिन्यूइटी (Operational Continuity) सुनिश्चित करने और रिजर्व्ड कैपेसिटी (Reserved Capacity) को सुरक्षित करने के लिए JSW Energy के साथ 5 साल का मैन्युफैक्चरिंग सर्विसेज एग्रीमेंट (Manufacturing Services Agreement) किया है। एक इंडिपेंडेंट सप्लाई चेन (Independent Supply Chain) स्थापित करने के प्रयास भी जारी हैं।
ध्यान रखने योग्य जोखिम
निवेशकों को 'सर्विसेज-ओनली' स्ट्रेटेजी के एग्जीक्यूशन (Execution) और सस्टेन्ड प्रॉफिटेबिलिटी (Sustained Profitability) पर इसके प्रभाव पर नजर रखनी होगी। JSW Energy के तहत डी-मर्जर के बाद दुर्गापुर यूनिट का प्रदर्शन भी एक महत्वपूर्ण अवलोकन बिंदु होगा।
पीयर कंपैरिजन (Peer Comparison)
जैसे-जैसे GE Power India सर्विसेज-केंद्रित मॉडल की ओर बढ़ रही है और JSW Energy दुर्गापुर मैन्युफैक्चरिंग एसेट को अवशोषित कर रही है, उनके बिजनेस प्रोफाइल में अंतर आएगा। JSW Energy एनर्जी सेक्टर की एक प्रमुख कंपनी है जिसके पास थर्मल, हाइड्रो और तेजी से बढ़ते रिन्यूएबल्स (Renewables) सहित विविध इंटरेस्ट (Interests) हैं। GE Power India का फोकस पावर सेक्टर के भीतर अपनी विशेष सेवाओं पर रहेगा।
प्रासंगिक मेट्रिक्स (Context Metrics)
मुख्य फाइनेंशियल मेट्रिक्स (Financial Metrics) में महत्वपूर्ण सुधार हुआ है:
- नेट वर्थ (Net Worth): मार्च'24 में ₹57 करोड़ से बढ़कर मार्च'26 तक ₹483 करोड़ होने का अनुमान है।
- बैंक बैलेंस (Bank Balance): मार्च'23 में -₹66 करोड़ से सुधरकर मार्च'26 तक ₹880 करोड़ होने का अनुमान है।
- आउटस्टैंडिंग बॉन्ड्स (Outstanding Bonds): मार्च'24 में ₹2,128 करोड़ से घटकर मार्च'26 तक ₹764 करोड़ होने का अनुमान है।
आगे क्या देखें
निवेशकों को डी-मर्जर के बाद कंपनी के कोर सर्विसेज बिजनेस में प्रदर्शन पर नज़र रखनी चाहिए। 'सर्विसेज-ओनली' स्ट्रेटेजी का सफल कार्यान्वयन और 2026 में नियोजित डिविडेंड (Dividend) की तरह किसी भी भविष्य के डिविडेंड की घोषणा महत्वपूर्ण संकेतक होंगे।