Intelligent Supply Chain Infrastructure Trust એ નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) માટે તેના પરિણામો જાહેર કર્યા છે. કંપનીની આવક (Revenue) **3.1%** વધીને **₹1,379.55 કરોડ** થઈ છે, પરંતુ તેનું કન્સોલિડેટેડ નુકસાન (Consolidated Loss) વધીને **₹118 કરોડ** થયું છે.
Intelligent Supply Chain Infrastructure Trust FY26 Results
Intelligent Supply Chain Infrastructure Trust ની નાણાકીય વર્ષ 2026 (જે 31 માર્ચ 2026 ના રોજ પૂરા થયું) માટે કન્સોલિડેટેડ આવક 3.1% વધીને ₹1,379.55 કરોડ નોંધાઈ છે. જોકે, ટ્રસ્ટે ₹118 કરોડ નું કન્સોલિડેટેડ કર-પૂર્વ નુકસાન (Loss Before Tax) જાહેર કર્યું છે, જે પાછલા વર્ષના ₹96.61 કરોડ ના નુકસાન કરતાં વધુ છે.
વાચકો માટે મુખ્ય તારણ: મુખ્ય ભાડુઆત (Anchor Tenant) તરફથી સ્થિર આવક મળી રહી છે, પરંતુ નોન-કેશ ખર્ચાઓ (Non-Cash Expenses) જેવા કે ડેપ્રિસિયેશન અને ફાઇનાન્સ કોસ્ટને કારણે નુકસાન વધી રહ્યું છે.
શું થયું?
Intelligent Supply Chain Infrastructure Trust એ નાણાકીય વર્ષ 2026 માટે તેના નાણાકીય પરિણામોની જાહેરાત કરી. ઓપરેશન્સમાંથી થયેલી કન્સોલિડેટેડ આવક FY25 માં ₹1,337.88 કરોડ થી વધીને ₹1,379.55 કરોડ થઈ. કુલ આવક ₹1,358.70 કરોડ થી વધીને ₹1,394.56 કરોડ થઈ.
પરંતુ, ટ્રસ્ટે FY26 માટે ₹(118.00) કરોડ નું કન્સોલિડેટેડ નુકસાન નોંધાવ્યું, જ્યારે FY25 માં આ નુકસાન ₹(96.61) કરોડ હતું. આ વધેલા નુકસાનનું મુખ્ય કારણ નોંધપાત્ર નોન-કેશ ખર્ચાઓ છે, જેમાં ₹593.69 કરોડ ડેપ્રિસિયેશન અને એમોરટાઇઝેશન (Depreciation and Amortization) અને ₹296.02 કરોડ ફાઇનાન્સ કોસ્ટ (Finance Costs) નો સમાવેશ થાય છે.
આ શા માટે મહત્વનું છે?
આ પરિણામો એક એવા બિઝનેસ મોડેલને ઉજાગર કરે છે જે તેની સંપત્તિઓ (Assets) માંથી સતત આવક ઉત્પન્ન કરે છે, પરંતુ ઊંચા ડેપ્રિસિયેશન અને ફાઇનાન્સિંગ ખર્ચને કારણે નફાકારકતા પર અસર પડે છે. રોકાણકારો માટે, નુકસાનના કારણો અને ટ્રસ્ટની દેવાની જવાબદારીઓ સંભાળવાની ક્ષમતા સમજવી નિર્ણાયક છે. એક જ મુખ્ય ગ્રાહક (Anchor Customer) પર નિર્ભરતા પણ એક મોટું જોખમ ઊભું કરે છે.
ભૂતકાળની વાત
ટ્રસ્ટ ભારતમાં 68 વેરહાઉસ નું નેટવર્ક ધરાવે છે, જેની કુલ વેરહાઉસ સ્પેસ 31 માર્ચ 2026 સુધીમાં 13.20 મિલિયન સ્ક્વેર ફૂટ છે. Reliance Retail Ventures Limited (RRVL) સૌથી મોટો ભાડુઆત છે, જે કુલ વેરહાઉસ વિસ્તારના 60% પર કબજો ધરાવે છે.
FY26 દરમિયાન કોઈ નવી વેરહાઉસ ઇન્વેન્ટરી ઉમેરવામાં આવી ન હતી. ₹52.68 કરોડ (GST સિવાય) નો મૂડી ખર્ચ (Capital Expenditure) હાલના વેરહાઉસને કાર્યક્ષમતા સુધારવા માટે સ્થાનાંતરિત કરવા માટે કરવામાં આવ્યો હતો.
હવે શું બદલાશે?
ગવર્નન્સ (Governance) માં ફેરફારો થઈ રહ્યા છે. જુલાઈ 2025 થી શ્રી રાજ અગ્રવાલ CEO અને શ્રી રોશન ઝા CFO તરીકે નિયુક્ત થયા છે. ઓગસ્ટ 2025 થી શ્રીમતી જયંતિ ચૌરસીયા નૈતા કમ્પ્લાયન્સ ઓફિસર બનશે. એપ્રિલ 2026 માં શ્રી నటરાજમ તાંજોર જ્ઞાનસ્કાંદન નોન-એક્ઝિક્યુટિવ ડિરેક્ટર તરીકે જોડાયા છે. યુનિટહોલ્ડર્સને માસિકને બદલે ત્રિમાસિક ધોરણે ચુકવણી કરવાની વિતરણ નીતિ (Distribution Policy) જૂન 2025 માં મંજૂર કરવામાં આવી હતી.
ધ્યાન રાખવાના જોખમો
- એન્કર ગ્રાહક પર વધુ પડતી નિર્ભરતા: Reliance Retail Ventures Ltd. કુલ વેરહાઉસ સ્પેસના 60% હિસ્સો ધરાવે છે. RRVL ના વ્યવસાયમાં કોઈપણ નકારાત્મક ફેરફારો અથવા ચુકવણીમાં વિલંબ ટ્રસ્ટના રોકડ પ્રવાહ (Cash Flows) પર નોંધપાત્ર અસર કરી શકે છે.
- નિયમનકારી પાલન: ટ્રસ્ટે ઓક્ટોબર 2026 સુધીમાં જાહેર યુનિટહોલ્ડિંગ (Public Unitholding) 25% સુધી વધારવું પડશે. આ સમયમર્યાદા પૂરી કરવામાં નિષ્ફળતા નિયમનકારી કાર્યવાહી અથવા બજારના વેચાણને પ્રોત્સાહન આપી શકે છે, જે હાલના યુનિટધારકોના મૂલ્યને ઘટાડી શકે છે.
પીઅર સરખામણી (Peer Comparison)
ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ટ્રસ્ટ (InvIT) તરીકે, Intelligent Supply Chain Infrastructure Trust મૂડી-સઘન ક્ષેત્રમાં કાર્યરત છે. અન્ય રિયલ એસ્ટેટ InvITs ઘણીવાર ઊંચા ડેપ્રિસિયેશન અને ફાઇનાન્સ ખર્ચાઓ સાથે સમાન પડકારોનો સામનો કરે છે જે નોંધાયેલા નફાને અસર કરે છે, જ્યારે આવકના પ્રવાહ સામાન્ય રીતે સ્થિર હોય છે, ખાસ કરીને એન્કર ભાડુઆતો સાથે. આવકમાં વૃદ્ધિ અને નુકસાનમાં વધારો જેવા ચોક્કસ મેટ્રિક્સની લોજિસ્ટિક્સ અને વેરહાઉસિંગ InvIT સ્પેસમાં પીઅર્સ સામે સરખામણી કરવી જરૂરી રહેશે.