IRB InvIT Fund એ SYTL અને CGTL એમ બે SPVના ₹4,625.6 કરોડના એન્ટરપ્રાઇઝ વેલ્યુ (Enterprise Value) માટેના વેલ્યુએશન રિપોર્ટ જાહેર કર્યા છે. માર્ચ 2026ની DCF (Discounted Cash Flow) આધારિત વેલ્યુએશનમાં ઓપરેશનલ ખર્ચ (O&M Costs) આંતરિક અંદાજ કરતાં વધુ જોવા મળ્યા છે.
IRB InvIT Fund એ બે SPV માટે ₹4,625.6 કરોડનું વેલ્યુએશન કર્યું
કુલ એન્ટરપ્રાઇઝ વેલ્યુ: ₹4,625.6 કરોડ
કુલ ઇક્વિટી વેલ્યુ: ₹2,810.8 કરોડ
રોકાણકારો માટે મુખ્ય વાત: એક્વિઝિશન વેલ્યુએશન અને O&M ખર્ચમાં પારદર્શિતા; ભવિષ્યનું પ્રદર્શન મેનેજમેન્ટના અમલીકરણ પર નિર્ભર રહેશે.
શું થયું?
IRB InvIT Fund એ તેના બે SPV (Special Purpose Vehicle) – Solapur Yedeshi Tollway Limited (SYTL) અને CG Tollway Limited (CGTL) – ના અધિગ્રહણ માટે વેલ્યુએશન રિપોર્ટ (Valuation Report) અને ઓપરેશનલ મેન્ટેનન્સ (O&M) ખર્ચના અંદાજ જાહેર કર્યા છે. આ SPV, IRB Infrastructure Trust પાસેથી ખરીદવામાં આવી રહ્યા છે.
શા માટે આ મહત્વનું છે?
આ જાહેરાત શેરધારકોને પ્રસ્તાવિત ટ્રાન્ઝેક્શનના વેલ્યુએશનનો આધાર પૂરો પાડે છે. બંને SPV માટે કુલ એન્ટરપ્રાઇઝ વેલ્યુ ₹4,625.6 કરોડ છે, જેમાં ₹1,814.8 કરોડનું નેટ ડેબ્ટ (Net Debt) સામેલ છે, જેના પરિણામે કુલ ઇક્વિટી વેલ્યુ ₹2,810.8 કરોડ થાય છે.
આ સંપત્તિઓ માટે વેલ્યુએશનની તારીખ 31 માર્ચ 2026 નક્કી કરવામાં આવી છે.
પૃષ્ઠભૂમિ
આ અધિગ્રહણમાં બે મુખ્ય ટોલ રોડ કંપનીઓ સામેલ છે. IRB InvIT Fund એ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સંપત્તિઓની માલિકી ધરાવતું ટ્રસ્ટ છે, અને આ પગલું તેના પોર્ટફોલિયોના નોંધપાત્ર વિસ્તરણનું સૂચક છે.
હવે શું બદલાશે?
રોકાણકારો હવે અધિગ્રહણ વેલ્યુએશન પાછળની ધારણાઓની સમીક્ષા કરી શકે છે, જે મુખ્યત્વે ડિસ્કાઉન્ટેડ કેશ ફ્લો (DCF) પદ્ધતિનો ઉપયોગ કરીને કરવામાં આવી છે. SYTL માટે પ્રોજેક્શન જૂન 2046 સુધી અને CGTL માટે જાન્યુઆરી 2042 સુધી લંબાવવામાં આવ્યું છે. આ માટે 9.4% નો વેઇટેડ એવરેજ કોસ્ટ ઓફ કેપિટલ (WACC) ઉપયોગમાં લેવાયો છે.
જોખમો પર નજર
વેલ્યુએશન રિપોર્ટમાં નોંધવામાં આવ્યું છે કે તે મેનેજમેન્ટ દ્વારા પૂરા પાડવામાં આવેલ નાણાકીય અંદાજો પર આધાર રાખે છે અને તે ઓપરેશનલ ધારણાઓની સ્વતંત્ર રીતે ચકાસણી કરતું નથી. આનો અર્થ એ છે કે ભવિષ્યનું વાસ્તવિક પ્રદર્શન અલગ હોઈ શકે છે. વધુમાં, LEA Associates South Asia Pvt. Ltd. (LASA) દ્વારા કરવામાં આવેલ સ્વતંત્ર O&M ખર્ચના અંદાજો કંપનીના આંતરિક અંદાજો કરતાં વધારે છે, જે ભવિષ્યના કેશ ફ્લોને અસર કરી શકે છે.
આગળ શું ટ્રેક કરવું?
રોકાણકારોએ SYTL અને CGTL ના વાસ્તવિક પ્રદર્શન પર, પ્રોજેક્ટેડ કેશ ફ્લો અને O&M ખર્ચ સામે નજર રાખવી જોઈએ. અધિગ્રહણ પછી સફળ એકીકરણ અને ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતા નિર્ણાયક સૂચકાંકો રહેશે.