RattanIndia Power Share Price: રોકાણકારો માટે ખરાબ સમાચાર! કંપનીનો નફો **76%** ઘટ્યો, દેવું અને કાનૂની જોખમો વધ્યા

RattanIndia Power એ નાણાકીય વર્ષ 2025 (FY25) માટેના પોતાના નાણાકીય પરિણામો જાહેર કર્યા છે, જે રોકાણકારો માટે ચિંતાજનક છે. કંપનીનો કોન્સોલિડેટેડ નેટ પ્રોફિટ ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 76.4% ઘટીને ₹52.44 કરોડ રહ્યો છે, જ્યારે અગાઉના વર્ષે આ આંકડો ₹197.38 કરોડ હતો. આ સાથે, કંપનીની કોન્સોલિડેટેડ કુલ રેવન્યુમાં પણ 8.09% નો ઘટાડો થયો છે અને તે ₹3,346.06 કરોડ નોંધાઈ છે.

કંપનીની નાણાકીય સ્થિતિ હાલ ખૂબ જ તણાવપૂર્ણ જણાઈ રહી છે. ચિંતાનો મુખ્ય વિષય એ છે કે RattanIndia Power ની કોન્સોલિડેટેડ 'અન્ય ઇક્વિટી' (Other Equity) -₹732.40 કરોડ પર પહોંચી ગઈ છે. આ નકારાત્મક નેટવર્થ (Negative Net Worth) કંપનીની નાણાકીય સ્થિરતા માટે ગંભીર સંકેત છે. આ ઉપરાંત, ₹250 કરોડ ના અનિવાર્ય પ્રેફરન્સ શેર (Preference Shares) અને તેની એક સબસિડિયરી સામે ચાલી રહેલી ઇન્સોલ્વન્સી કાર્યવાહી (Insolvency Proceedings) તથા પેન્ડિંગ આર્બિટ્રેશન એવોર્ડ (Arbitration Award) જેવી બાબતો ભવિષ્યમાં મોટી નાણાકીય અનિશ્ચિતતા ઉભી કરી રહી છે.

તાજેતરના ભૂતકાળમાં RattanIndia Power એ પોતાના બેલેન્સ શીટને મજબૂત કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું હતું, જેમાં લેણદારો સાથે દેવા-થી-ઇક્વિટી કન્વર્ઝન (Debt-to-Equity Conversion) યોજનાઓ પણ સામેલ હતી. જોકે, કંપનીને અનેક કાનૂની પડકારોનો સામનો કરવો પડ્યો છે. નાણાકીય વર્ષ 2025 માં, કંપનીનું શોર્ટ-ટર્મ બોરોઇંગ (Short-term Borrowing) ₹277.30 કરોડ થી વધીને ₹909.03 કરોડ થઈ ગયું છે, જે તાત્કાલિક લિક્વિડિટી (Liquidity) જોખમ દર્શાવે છે.

રોકાણકારો માટે, કંપનીની ઊંડી નાણાકીય મુશ્કેલીઓ અને અનેક કાનૂની વિવાદો વચ્ચે ભવિષ્ય અનિશ્ચિત બની રહ્યું છે. બાકી રહેલા પ્રેફરન્સ શેરના રિડેમ્પશન (Redemption) અને પેન્ડિંગ કાનૂની આર્બિટ્રેશનનું સમાધાન કંપનીની નાણાકીય રિકવરી માટે અત્યંત મહત્વપૂર્ણ છે. રોકાણકારોનો વિશ્વાસ પાછો મેળવવા માટે નકારાત્મક નેટવર્થને સંબોધવું આવશ્યક છે.

રોકાણકારોએ નીચેના મુખ્ય જોખમો પર ધ્યાન આપવું જોઈએ:

• FY25 માટે કોન્સોલિડેટેડ નેટ પ્રોફિટમાં વર્ષ-દર-વર્ષ 76% થી વધુનો ઘટાડો.
• ₹(732.40) કરોડ ની કોન્સોલિડેટેડ 'અન્ય ઇક્વિટી', જે નકારાત્મક નેટવર્થ દર્શાવે છે.
• ડિસેમ્બર 2021 થી ₹250 કરોડ ના રિડીમેબલ પ્રેફરન્સ શેર (Redeemable Preference Shares) નું રિડેમ્પશન થયું નથી.
• સબસિડિયરી Poena Power Development Limited સામે ચાલી રહેલી ઇન્સોલ્વન્સી કાર્યવાહી.
• BHEL સાથે ₹115 કરોડ નો પેન્ડિંગ આર્બિટ્રેશન એવોર્ડ (જે 2017 ના કામચલાઉ એવોર્ડમાંથી ઉદ્ભવ્યો છે).
• કોન્સોલિડેટેડ કરન્ટ બોરોઇંગ્સમાં થયેલો નોંધપાત્ર વધારો, જે FY24 માં ₹277.30 કરોડ થી વધીને FY25 માં ₹909.03 કરોડ થયો છે.

મોટા પ્રાઇવેટ પાવર પ્રોડ્યુસર્સ જેમ કે Adani Power અને JSW Energy ની સરખામણીમાં, RattanIndia Power નોંધપાત્ર રીતે નાના પાયા પર કાર્યરત છે અને તેની નફાકારકતા ઘણી ઓછી છે. જ્યારે આ સ્પર્ધકો પણ મોટું દેવું ધરાવે છે, ત્યારે તેઓ RattanIndia Power ની જેમ ગંભીર નાણાકીય મુશ્કેલી, નકારાત્મક ઇક્વિટી અને નિર્ણાયક કાનૂની વિવાદોના સમાન સંયોજનનો સામનો કરી રહ્યા નથી.

જોકે, એક રાહતની વાત એ છે કે કોન્સોલિડેટેડ નોન-કરન્ટ બોરોઇંગ્સ (Non-current Borrowings) FY24 માં ₹3,262.40 કરોડ થી ઘટીને FY25 માં ₹2,728.39 કરોડ થયા છે.

આગળ શું જોવું?
રોકાણકારોએ નીચેના મુખ્ય ક્ષેત્રો પર નજર રાખવી જોઈએ:

• Poena Power Development Limited સંબંધિત REC ની NCLAT માં અપીલનું પરિણામ.
• BHEL સાથે ચાલુ આર્બિટ્રેશન કાર્યવાહીનું સમાધાન.
• બાકી પ્રેફરન્સ શેરના રિડેમ્પશન માટે કંપનીની વ્યૂહરચના અને સમયરેખા.
• નફાકારકતા ડ્રાઇવર્સ અને નકારાત્મક નેટવર્થને સંબોધવા માટેના મેનેજમેન્ટના પ્લાન પર ટિપ્પણી.
• ભવિષ્યની દેવું વ્યવસ્થાપન વ્યૂહરચના અને સંભવિત ઇક્વિટી ઇન્ફ્યુઝન (Equity Infusion) અથવા પુનર્ગઠન પહેલ.