IL&FS Engineering: નફા વચ્ચે પણ નાણાકીય ચિંતાઓ યથાવત

IL&FS Engineering and Construction Company Ltd એ 27 મે, 2026 ના રોજ 31 માર્ચ, 2026 ના રોજ પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષના ઓડિટેડ નાણાકીય પરિણામો જાહેર કર્યા છે. કંપનીએ ₹1.33 કરોડનો કન્સોલિડેટેડ નેટ પ્રોફિટ નોંધાવ્યો છે. આ જ સમયગાળા માટે સ્ટેન્ડઅલોન (standalone) નેટ પ્રોફિટ ₹0.19 કરોડ રહ્યો હતો.

મુખ્ય નાણાકીય આંકડા

બોર્ડ ઓફ ડિરેક્ટર્સે 31 માર્ચ, 2026 ના રોજ પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ માટેના નાણાકીય પરિણામોને મંજૂરી આપી દીધી છે. કન્સોલિડેટેડ રેવન્યુ ફ્રોમ ઓપરેશન્સ (revenue from operations) ₹187.92 કરોડ સુધી પહોંચી હતી, જેણે ₹1.33 કરોડના નેટ પ્રોફિટમાં ફાળો આપ્યો. સ્ટેન્ડઅલોન રેવન્યુ પણ ₹187.92 કરોડ હતી, પરંતુ સ્ટેન્ડઅલોન નેટ પ્રોફિટ ₹0.19 કરોડ નીચો રહ્યો.

કંપની હાલ નેશનલ કંપની લો એપ્પલેટ ટ્રિબ્યુનલ (NCLAT) દ્વારા નિર્દેશિત રિઝોલ્યુશન પ્રોસેસ (resolution process) હેઠળ કાર્યરત છે. પુનર્ગઠિત બોર્ડ (reconstituted board) કંપનીના ઓપરેશન્સ અને દેવાની પતાવટનું સંચાલન કરી રહ્યું છે.

નાણાકીય સ્વાસ્થ્ય પર ચિંતાઓ

જાહેર થયેલ પ્રોફિટ છતાં, કંપનીનું એકંદર નાણાકીય સ્વાસ્થ્ય અસ્થિર જણાય છે. ઓડિટર્સ (auditors) એ કંપનીની 'ગોઇંગ કન્સર્ન' (going concern) તરીકે ચાલુ રહેવાની ક્ષમતા અંગે નોંધપાત્ર અનિશ્ચિતતાઓ પર પ્રકાશ પાડ્યો છે. આ અનિશ્ચિતતા ₹3,600.18 કરોડના સંચિત નુકસાન (accumulated losses), નેટવર્થ (net worth) નું સંપૂર્ણ ધોવાણ, અને વર્તમાન અસ્કયામતો (current assets) કરતાં ₹3,843.08 કરોડ વધુ રહેલી વર્તમાન જવાબદારીઓ (current liabilities) માંથી ઉદ્ભવે છે.

વધુમાં, કન્સોલિડેટેડ નાણાકીય નિવેદનોને ક્વોલિફાઇડ ઓડિટ ઓપિનિયન (qualified audit opinion) મળ્યો છે. આ મુખ્યત્વે 'Maytas Infra Saudi Arabia Company', એક વિદેશી સબસિડિયરી (subsidiary) જેણે કામગીરી બંધ કરી દીધી છે, તેની નાણાકીય માહિતીનો સમાવેશ ન કરવાને કારણે થયું હતું.

રિઝોલ્યુશન પ્રોસેસનો સંદર્ભ

IL&FS Engineering and Construction Company લાંબા સમયથી જટિલ રિઝોલ્યુશન પ્રોસેસમાંથી પસાર થઈ રહી છે. તેમાં સતત સંચિત નુકસાન અને નકારાત્મક નેટવર્થ જેવા મુદ્દાઓ સામેલ છે. કંપનીએ FY26 માટે ₹460.44 કરોડ અને NCLAT ની કટ-ઓફ ડેટ (cut-off date) મુજબ 31 માર્ચ, 2026 સુધીમાં કુલ ₹3,080.33 કરોડના વ્યાજ ખર્ચ (interest expenses) ને ઓળખ્યા ન હતા.

ભવિષ્યની સંભાવનાઓ અને જોખમો

રોકાણકારો નેશનલ કંપની લો ટ્રિબ્યુનલ (NCLT) દ્વારા રિઝોલ્યુશન પ્લાન (resolution plan) ની અંતિમ મંજૂરીની રાહ જોઈ રહ્યા છે. આ પ્લાન કંપનીના ભવિષ્યના ઓપરેશન્સ અને દેવાની પુનઃરચના (debt restructuring) પ્રયાસો માટે નિર્ણાયક છે. વર્તમાન નાણાકીય પરિણામો રિઝોલ્યુશન પ્લાનની સંપૂર્ણ અસરો લાગુ પડે તે પહેલાંની કંપનીની સ્થિતિ દર્શાવે છે.

કંપની સામે મુખ્ય જોખમોમાં ચાલુ 'ગોઇંગ કન્સર્ન'ની અનિશ્ચિતતા અને ક્વોલિફાઇડ ઓડિટ ઓપિનિયનનો સમાવેશ થાય છે. ચાલુ પ્રોજેક્ટ્સમાંથી અસ્કયામતોની સફળ પુનઃપ્રાપ્તિ, જેમાં ₹703.31 કરોડનો રોડ પ્રોજેક્ટનો આર્બિટ્રેશન એવોર્ડ (arbitration award) (જેમાં કંપનીનો હિસ્સો 62% છે) સામેલ છે, તેના પર નજીકથી નજર રાખવાની જરૂર છે, ખાસ કરીને જ્યારે પ્રતિપક્ષ (counterparty) એ નિર્ણય સામે અપીલ કરી છે.

મોનિટર કરવા માટેના મુખ્ય મેટ્રિક્સ (Metrics)

• સંચિત નુકસાન: 31 માર્ચ, 2026 સુધીમાં ₹3,600.18 કરોડ.
• નેટવર્થ: સંપૂર્ણપણે ધોવાઈ ગયેલ.
• લિક્વિડિટી ગેપ (Liquidity Gap): વર્તમાન જવાબદારીઓ, વર્તમાન અસ્કયામતો કરતાં ₹3,843.08 કરોડ વધુ.
• અનઓળખાયેલ વ્યાજ: FY26 માટે ₹460.44 કરોડ; 31 માર્ચ, 2026 સુધીમાં કુલ ₹3,080.33 કરોડ.

રોકાણકારોએ NCLT રિઝોલ્યુશન પ્લાનની પ્રગતિ, આર્બિટ્રેશન એવોર્ડની પુનઃપ્રાપ્તિ પરના અપડેટ્સ, અને કંપનીની જવાબદારીઓ તથા ઓપરેશનલ કેશ ફ્લો (cash flow) નું સંચાલન કરવાની ક્ષમતા પર નજીકથી નજર રાખવી જોઈએ.