Whalesbook
CARE Ratings દ્વારા Globe Civil Projects Limited ના IPO ફંડ્સના ઉપયોગ પર જાહેર કરાયેલા ત્રિમાસિક મોનિટરિંગ રિપોર્ટમાં કેટલીક મહત્વની વિગતો બહાર આવી છે. કંપનીએ તેના IPO દ્વારા કુલ ₹119.00 કરોડ એકત્ર કર્યા હતા. રિપોર્ટની તારીખ 31 માર્ચ, 2026 સુધીમાં, આ રકમના ₹108.83 કરોડ નો ઉપયોગ થઈ ચૂક્યો છે, જ્યારે ₹10.17 કરોડ હજુ પણ 'અનયુટિલાઇઝ્ડ' (Unutilized) છે.
ઉપયોગમાં લેવાયેલા ફંડ્સની વિગતવાર વાત કરીએ તો, કેપિટલ એક્સપેન્ડિચર (CapEx) માટે પ્લાન કરાયેલા ₹14.26 કરોડ સામે ₹6.81 કરોડ, વર્કિંગ કેપિટલ માટે પ્લાન કરાયેલા ₹75.00 કરોડ સામે ₹74.82 કરોડ, જનરલ કોર્પોરેટ પર્પઝ માટે પ્લાન કરાયેલા ₹17.13 કરોડ સામે ₹14.62 કરોડ, અને ઇશ્યૂ-સંબધિત ખર્ચ માટે પ્લાન કરાયેલા ₹12.62 કરોડ સામે ₹12.58 કરોડ નો ઉપયોગ થયો છે.
CapEx માં વિલંબ અને સંભવિત જોખમો:
CARE Ratings ના રિપોર્ટમાં કંપનીના CapEx અમલીકરણમાં વિલંબ સ્પષ્ટપણે નોંધાયો છે. CapEx પૂર્ણ કરવાનો લક્ષ્યાંક માર્ચ 2026 થી લંબાવીને સપ્ટેમ્બર 2026 કરી દેવાયો છે. આ વિલંબ વેન્ડર ફાઇનલાઇઝેશન અને પ્રોક્યોરમેન્ટ શેડ્યૂલને કારણે થયો છે. બજારમાં ભાવની વધઘટ (volatile prices) ને કારણે, આ વિલંબ 'કોસ્ટ ઓવરરન' (Cost Overrun) નું જોખમ ઊભું કરી શકે છે.
ફંડ મિક્સિંગ અને આવકવેરા નોટિસ:
વધુમાં, રિપોર્ટમાં એક એવી ચિંતા પણ વ્યક્ત કરાઈ છે કે IPO ના નાણાંનો ઉપયોગ કંપનીના ચાલુ ખાતાઓમાં (current accounts) ઓપરેશનલ કેશ સાથે મિક્સ કરીને કરવામાં આવ્યો છે. મેનેજમેન્ટ અને CA સર્ટિફિકેટ દ્વારા તેની ચકાસણી કરવામાં આવી હોવા છતાં, આ પ્રથાથી મોનિટરિંગ એજન્સી માટે IPO ફંડ્સના ચોક્કસ ઉપયોગને સીધી રીતે નિર્ધારિત કરવાનું જટિલ બન્યું છે. આ મુદ્દા ઉપરાંત, Globe Civil Projects એ નાણાકીય વર્ષ 2018-19 (Assessment Year 2018-19) માટે ₹80.19 લાખ ની આવકવેરા (Income Tax) ડિમાન્ડ નોટિસ મેળવી છે. કંપની આ નોટિસ સામે અપીલ કરશે અને માને છે કે તેના પર કોઈ 'મટીરિયલ ઇમ્પેક્ટ' (Material Impact) નહીં આવે.
IPO બેકગ્રાઉન્ડ અને રોકાણકારો માટે Watchlist:
Globe Civil Projects, જે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ડેવલપમેન્ટ EPC કંપની છે, તેણે જુલાઈ 2025 માં ₹119 કરોડ નો IPO લાવીને ભંડોળ એકત્ર કર્યું હતું. આ ભંડોળનો ઉપયોગ વર્કિંગ કેપિટલ, CapEx, જનરલ કોર્પોરેટ પર્પઝ અને ઇશ્યૂ ખર્ચ માટે કરવાનો હતો. CARE Ratings IPO ફંડના ઉપયોગ માટે દેખરેખ રાખતી એજન્સી તરીકે કાર્યરત છે. હવે રોકાણકારો કંપનીના CapEx પ્રોજેક્ટ પરની પ્રગતિ, લંબાયેલા સમયગાળાને કારણે ખર્ચમાં થતા વધારા, ફંડ મિક્સિંગની સ્થિતિ અને આવકવેરા નોટિસના પરિણામ પર નજીકથી નજર રાખશે.
પીઅર કમ્પેરીઝન અને મુખ્ય પરિબળો:
Globe Civil Projects ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને સિવિલ કન્સ્ટ્રક્શન સેક્ટરમાં HG Infra Engineering, PNC Infratech, અને KNR Constructions જેવી મોટી કંપનીઓ સાથે સ્પર્ધા કરે છે. આ કંપનીઓ પણ મોટા ઇન્ફ્રા પ્રોજેક્ટ્સમાં સમાન ઓપરેશનલ ગતિશીલતા અને બજારની સ્થિતિઓનો સામનો કરે છે. રોકાણકારોએ CapEx પ્રોજેક્ટના સપ્ટેમ્બર 2026 સુધીના સુધારેલા ટાઇમલાઇનનું પાલન, ₹80.19 લાખની આવકવેરા નોટિસ સામે અપીલનું પરિણામ, અને IPO ફંડ્સના ઉપયોગ અંગે CARE Ratings તરફથી આવનારા વધુ અપડેટ્સ પર ધ્યાન આપવું જોઈએ.