Desco Infratech FY26 Results: રેવન્યુ ડબલ, પ્રોફિટમાં 81% ઉછાળો! કંપની કરી રહી છે નવી દિશામાં મોટા પગલાં

કંપની નવી દિશાઓમાં વિસ્તરી રહી છે

Desco Infratech માત્ર પરંપરાગત સિટી ગેસ ડિસ્ટ્રિબ્યુશન (CGD) બિઝનેસ સુધી સીમિત નથી રહી. મેનેજમેન્ટ હવે પાવર ડિસ્ટ્રિબ્યુશન, સોલાર EPC અને કોમ્પ્રેસ્ડ બાયોગેસ (CBG) જેવા નવા ક્ષેત્રોમાં આક્રમક રીતે વિસ્તરી રહ્યું છે. આ માટે, કંપનીએ CBG માર્કેટમાં પ્રવેશવા માટે SGAEPL નું અધિગ્રહણ કર્યું છે અને મિડલ ઈસ્ટમાં Desco Global FZ-LLC નામની સબસિડિયરી પણ સ્થાપી છે. જોકે, વર્તમાન ભૌગોલિક રાજકીય તણાવને કારણે દુબઈ સબસિડિયરીના કામમાં થોડો વિલંબ થયો છે. આ વિસ્તરણનો મુખ્ય ઉદ્દેશ્ય ઝડપી કેશ જનરેશન અને વધુ માર્જિન મેળવવાનો છે. કંપનીનું લક્ષ્ય 2030 સુધીમાં ₹1,000 કરોડની રેવન્યુ હાંસલ કરવાનું છે.

વૃદ્ધિ સાથે પડકારો પણ

રોકાણકારો હાલમાં કંપનીની રેવન્યુ અને પ્રોફિટમાં ઝડપી વૃદ્ધિ જોઈ રહ્યા છે. નવા ક્ષેત્રો વૃદ્ધિના નવા અવસરો ખોલી રહ્યા છે, પરંતુ તેની સાથે નવા માર્જિન ડાયનેમિક્સ અને ઓપરેશનલ પડકારો પણ આવી રહ્યા છે. કંપનીનું બેલેન્સ શીટ મજબૂત છે, જેમાં 0.2x નો નીચો ડેટ-ટુ-ઈક્વિટી રેશિયો છે. તેમ છતાં, ઊંચા વ્યાજ દરવાળા દેવું (high-interest debt) ચૂકવવું એ પ્રાથમિકતા છે. રોકાણકારો Desco ની વૃદ્ધિને પોઝિટિવ ઓપરેટિંગ કેશ ફ્લોમાં રૂપાંતરિત કરવાની પ્રગતિ પર નજર રાખશે, ખાસ કરીને સોલાર EPC અને CBG જેવા નવા સેગમેન્ટ્સમાંથી વધુ આવક અપેક્ષિત છે.

મુખ્ય જોખમો અને આગામી પગલાં

મુખ્ય જોખમોમાં ઊંચા ઉધાર ખર્ચનો સમાવેશ થાય છે. હાલમાં અનસિક્યોર્ડ NBFC લોન પર 16-17% વ્યાજ દર લાગી રહ્યો છે, જે વ્યાજ બોજ વધારે છે. ભૌગોલિક રાજકીય મુદ્દાઓએ દુબઈ સબસિડિયરીની યોજનાઓને પણ અસર કરી છે. કંપનીના ઝડપી વિસ્તરણને કારણે વર્કિંગ કેપિટલ પર દબાણ આવ્યું છે, જેના પરિણામે FY26 માં લગભગ ₹18-19 કરોડનો નેગેટિવ ઓપરેટિંગ કેશ ફ્લો જોવા મળ્યો છે. આ ઉપરાંત, ચોમાસાને કારણે પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળામાં થતા વિલંબને કારણે બિઝનેસના અમલીકરણમાં ઘણીવાર નાણાકીય વર્ષના બીજા અર્ધવાર્ષિક ગાળામાં વેગ મળે છે.

જ્યારે Indraprastha Gas (IGL) અને Mahanagar Gas (MGL) જેવા સ્થાપિત CGD પ્લેયર્સ સ્થિર અને સતત વૃદ્ધિ દર્શાવે છે, ત્યારે Desco વધુ આક્રમક ડાઇવર્સિફિકેશન પાથ અપનાવી રહી છે. નવા સોલાર અને પાવર સેગમેન્ટ્સ 9.5-10% ના માર્જિન પર કામ કરે છે, જે જૂના CGD બિઝનેસના 15.3% માર્જિન કરતાં ઓછું છે. આ વધુ સારા કેશ કન્વર્ઝન માટેનો ટ્રેડ-ઓફ (trade-off) છે.

FY26 માટેના મુખ્ય મેટ્રિક્સમાં 0.2x નો કન્સોલિડેટેડ ડેટ-ટુ-ઈક્વિટી રેશિયો, નેટવર્થમાં 20% નો વધારો અને ₹18-19 કરોડનો નેગેટિવ ઓપરેટિંગ કેશ ફ્લો સામેલ છે.

રોકાણકારો નીચેના મુખ્ય વિકાસ પર નજર રાખશે:

• ઊંચા ખર્ચવાળા NBFC દેવાની સફળ પુન:રચના, જે FY27 ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળા પછી અપેક્ષિત છે.
• આગામી બે વર્ષમાં પોઝિટિવ ઓપરેટિંગ કેશ ફ્લો પ્રાપ્ત કરવાની દિશામાં પ્રગતિ.
• નવા CBG પ્લાન્ટનું કમિશનિંગ અને તેનું પ્રદર્શન, જે Q1 FY27 માં અપેક્ષિત છે.
• આગામી 2-3 વર્ષમાં 70-80% ની પ્રોજેક્ટેડ રેવન્યુ વૃદ્ધિ જાળવી રાખવાની Desco ની ક્ષમતા.
• પાવર ડિસ્ટ્રિબ્યુશન અને સોલાર EPC સેગમેન્ટ્સમાં પ્રદર્શન અને કેશ સાયકલમાં સુધારો.
• ગ્રીન હાઇડ્રોજન પહેલ માટે ભવિષ્યની યોજનાઓ.