Whalesbook
CleanMax Q3 FY26: ક્ષમતા અને ટેક ફોકસથી EBITDA માં 40% નો જંગી વધારો!
Clean Max Enviro Energy Solutions એ નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) ના ત્રીજા ક્વાર્ટર માટે નાણાકીય પરિણામો જાહેર કર્યા છે. કંપનીના EBITDA માં ગત વર્ષની સરખામણીમાં 40% નો વધારો જોવા મળ્યો છે અને તે ₹307 કરોડ સુધી પહોંચ્યો છે. કંપનીની ઓપરેશનલ કેપેસિટી (Operational Capacity) વધીને 3.0 GW થઈ ગઈ છે.
9-મહિનાના સમયગાળા (9M FY26) માટે, EBITDA માં ગત વર્ષની સરખામણીમાં 33% નો વધારો થયો છે. છેલ્લા બે વર્ષમાં કંપનીની કોન્ટ્રાક્ટેડ કેપેસિટી (Contracted Capacity) માં નોંધપાત્ર 300% નો વધારો થયો છે અને તે 5.7 GW સુધી પહોંચી ગઈ છે.
આ પ્રદર્શન Clean Max ના ઝડપી વિસ્તરણ અને હાઇ-ગ્રોથ સેક્ટર્સ તરફના તેના વ્યૂહાત્મક પરિવર્તનને દર્શાવે છે. હવે ડેટા અને AI (Data & AI) સેક્ટર તેના કોન્ટ્રાક્ટેડ વોલ્યુમનો 42% હિસ્સો ધરાવે છે. કંપનીએ ઓસાકા ગેસ (Osaka Gas) સાથે મળીને 400 MW થી વધુ પ્રોજેક્ટ્સ બનાવવાની ભાગીદારીની પણ નોંધ લીધી છે અને FY27 માં 1.5 GW નવીનીકરણીય ઉર્જા વેચાણ ક્ષમતા ઉમેરવાની યોજના ધરાવે છે. મેનેજમેન્ટ પ્રોજેક્ટ કરે છે કે EBITDA માર્જિન આગામી બે થી ત્રણ વર્ષમાં વર્તમાન 83% થી વધીને 85%-86% સુધી પહોંચશે, જે ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતામાં સુધારો સૂચવે છે.
2010 માં મુંબઈ સ્થિત Clean Max, ભારતમાં વ્યાપારી અને ઔદ્યોગિક ગ્રાહકો માટે નવીનીકરણીય ઉર્જા (Renewable Energy) ઉકેલો પૂરી પાડતી એક મુખ્ય કંપની છે. માર્ચ 2025 માં, તેણે ઓસાકા ગેસ અને જાપાન બેંક ફોર ઇન્ટરનેશનલ કોઓપરેશન (JBIC) સાથે મળીને 400 MW નવીનીકરણીય પ્રોજેક્ટ્સ વિકસાવવા માટે CORE નામની સંયુક્ત સાહસ (Joint Venture) ની રચના કરી. કંપની 2025 ના ઓક્ટોબરમાં SEBI પાસેથી ₹5,200 કરોડ ના IPO માટે મંજૂરી મેળવ્યા બાદ તેના બજાર પ્રવેશની તૈયારી કરી રહી છે. આ પહેલા, Clean Max એ ફેબ્રુઆરી 2026 માં ટેમાસેક (Temasek) અને બેઈન કેપિટલ (Bain Capital) જેવા રોકાણકારોના સમર્થનથી પ્રી-IPO ફંડિંગ રાઉન્ડમાં લગભગ ₹1,500 કરોડ એકત્ર કર્યા હતા. અલગથી, Clean Max એન્ટિટીઝે ડિસેમ્બર 2023 માં AIF નિયમ ઉલ્લંઘનના આરોપો અંગે SEBI સાથેનો કેસ ઉકેલ્યો હતો, જેમાં ₹17 લાખ થી વધુનો દંડ ભર્યો હતો.
કંપની હવે મજબૂત બજાર માંગ અને વ્યૂહાત્મક ભાગીદારી દ્વારા સંચાલિત ઝડપી વૃદ્ધિ માટે તૈયાર છે. ડેટા અને AI સેક્ટર પર તેનું વધતું ધ્યાન એક આશાસ્પદ, ઉચ્ચ-માર્જિન ધરાવતો સેગમેન્ટ પૂરો પાડે છે. Clean Max IPO નાણાં દ્વારા સમર્થિત સુધારેલા માર્જિન અને ડેટ રિડક્શન દ્વારા તેના બેલેન્સ શીટને મજબૂત બનાવવાનું લક્ષ્ય રાખે છે. આગામી IPO થી બજારમાં દ્રશ્યતા (Visibility) અને મૂડીની પહોંચમાં પણ વધારો થવાની અપેક્ષા છે.
જોકે, Clean Max સામે ઘણા જોખમો પણ છે. તેના બિકાનેર 2 પ્રોજેક્ટમાં ટ્રાન્સમિશન સમસ્યાઓ (Transmission Issues) ને કારણે કમિશનિંગમાં Q4 2026 સુધી વિલંબ થવાની અપેક્ષા છે. કંપની પર નોંધપાત્ર દેવું પણ છે, સપ્ટેમ્બર 2025 સુધીમાં 297.8% નો ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો (Debt-to-Equity Ratio) ધરાવે છે, જેને IPO પછી ઘટાડવાની યોજનાઓ હોવા છતાં સાવચેતીપૂર્વક નાણાકીય સંચાલનની જરૂર પડશે. બેંકિંગ નિયમોમાં સંભવિત ફેરફારો અથવા ક્રોસ-સબસિડી સરચાર્જ (Cross-subsidy Surcharges) પણ સતત નિયમનકારી પડકારો રજૂ કરી શકે છે.
સ્પર્ધાત્મક નવીનીકરણીય ઉર્જા ક્ષેત્રમાં, Clean Max ની 3.0 GW ની ઓપરેશનલ કેપેસિટી ઝડપથી વધી રહી છે. જ્યારે અદાણી ગ્રીન એનર્જી (Adani Green Energy) (FY23 માં 8,086 MW) અને ટાટા પાવર રિન્યુએબલ્સ (Tata Power Renewables) (Q3 FY26 સુધીમાં 5.5 GW) જેવા હરીફો પણ વિકાસ કરી રહ્યા છે, ત્યારે Clean Max કોમર્શિયલ અને ઇન્ડસ્ટ્રીયલ (C&I) સેગમેન્ટ અને ઉભરતા ટેક સેક્ટરમાં ગ્રાહકો પરના તેના ફોકસ માટે અલગ તરી આવે છે. પ્રોજેક્ટ અમલીકરણની માંગ સ્ટર્લિંગ એન્ડ વિલ્સન રિન્યુએબલ એનર્જી (Sterling and Wilson Renewable Energy) ના Q3 FY26 માં ₹10,413 Cr ના ઓર્ડર બુક પરથી સ્પષ્ટ થાય છે.
Q3 FY26 મુજબ, કુલ કોન્ટ્રાક્ટેડ ઉર્જા વેચાણ 5.7 GW સુધી પહોંચ્યું હતું. માર્ચ 1, 2026 સુધીમાં ઉર્જા વેચાણ માટે ઓપરેશનલ કેપેસિટી 3.0 GW હતી. હાલમાં અમલમાં રહેલા 2.7 GW પાઇપલાઇન માટે ટેરિફ લગભગ ₹3.84 પ્રતિ યુનિટ પર સેટ છે.
રોકાણકારો ઘણા મુખ્ય વિકાસ પર નજર રાખશે. આમાં FY27 ના 1.5 GW ક્ષમતા ઉમેરવાના લક્ષ્યાંક તરફ Clean Max ની પ્રગતિ અને 85%-86% ના પ્રોજેક્ટેડ EBITDA માર્જિન હાંસલ કરવાની તેની ક્ષમતાનો સમાવેશ થાય છે. બિકાનેર 2 પ્રોજેક્ટમાં ટ્રાન્સમિશન અવરોધોનું નિરાકરણ અને તેના આગામી IPO નું બજાર પ્રતિસાદ પણ નિર્ણાયક રહેશે. Clean Max Osaka Gas Renewable Energy (CORE) સંયુક્ત સાહસ પ્રોજેક્ટ્સ પરની પ્રગતિ પણ જોવાનો એક ક્ષેત્ર રહેશે.