Whalesbook
Kalyan Jewellers એ ચોથા ક્વાર્ટર અને નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) ના અંતે 31 માર્ચ, 2026 સુધીના પરિણામો જાહેર કર્યા છે. કંપનીની કન્સોલિડેટેડ રેવન્યુમાં 66% નો જબરદસ્ત ઉછાળો જોવા મળ્યો છે અને તે ₹10,275 કરોડ પર પહોંચી ગઈ છે. જ્યારે, સમગ્ર નાણાકીય વર્ષ 2026 માટે રેવન્યુ ₹35,740 કરોડ રહી છે.
આ મજબૂત વૃદ્ધિ પાછળ કંપનીની વિસ્તરણ યોજનાઓ અને તેના ઓનલાઈન પ્લેટફોર્મ, Candere, નો ટર્નઅરાઉન્ડ મુખ્ય કારણ છે. Candere, જે Kalyan Jewellers નું ઓનલાઈન જ્વેલરી પ્લેટફોર્મ છે, તેણે FY26 માં 160% ની નોંધપાત્ર રેવન્યુ ગ્રોથ હાંસલ કરી છે. સૌથી મહત્વની વાત એ છે કે, નાણાકીય વર્ષના બીજા H2 FY26 દરમિયાન તે પ્રોફિટ-આફ્ટર-ટેક્સ (PAT) એટલે કે ચોખ્ખા નફામાં આવી ગયું છે. આ ઓનલાઈન સફળતાએ કંપનીની ભૌતિક સ્ટોર વિસ્તરણ વ્યૂહરચનાને પણ વેગ આપ્યો છે, જેમાં FY26 દરમિયાન 129 નવા શોરૂમ ઉમેરવામાં આવ્યા હતા.
આગળ જોતાં, Kalyan Jewellers FY27 માં તેના વિવિધ બ્રાન્ડ્સ હેઠળ કુલ 150 નવા શોરૂમ ખોલવાની યોજના ધરાવે છે. આમાં Kalyan, Candere અને એક નવી પ્રાદેશિક બ્રાન્ડનો પણ સમાવેશ થાય છે. આ ઉપરાંત, કંપની તેના ભારતીય બિઝનેસને FY27 સુધીમાં 'નોન-GML ડેટ-ફ્રી' (દેવામુક્ત) બનાવવાનો મહત્વકાંક્ષી લક્ષ્યાંક ધરાવે છે. આ પગલાં કંપનીના બેલેન્સ શીટને વધુ મજબૂત બનાવશે.
આ મજબૂત રેવન્યુ વૃદ્ધિ, વિસ્તરતા સ્ટોર નેટવર્ક દ્વારા સંચાલિત, બજારમાં મજબૂત માંગ અને સફળ પ્રવેશ દર્શાવે છે. Candere ની પ્રોફિટેબિલિટી કંપનીની ઓનલાઈન ચેનલો દ્વારા વૃદ્ધિ અને નફો કમાવવાની ક્ષમતાને વધુ સ્પષ્ટ કરે છે. FY2021 માં IPO લાવ્યા બાદ, કંપનીએ તેના રિટેલ ફૂટપ્રિન્ટને ભારતમાં વિસ્તૃત કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું છે. શેરધારકો માટે, આ આક્રમક વૃદ્ધિ માર્ગ જાળવી રાખવાની અપેક્ષા રાખી શકાય છે, જે નવી સ્ટોર ઓપનિંગ્સ દ્વારા સંચાલિત થશે. FY27 માં તેના ભારતીય ઓપરેશન્સને દેવામુક્ત બનાવવાથી નોંધપાત્ર કેશ ફ્લો મુક્ત થઈ શકે છે.
જોકે, મેનેજમેન્ટે ચેતવણી આપી છે કે FY26 ના ઉચ્ચ રેવન્યુ બેઝને કારણે FY27 માં વર્ષ-દર-વર્ષ વૃદ્ધિની તુલના કરવી પડકારજનક બની શકે છે. સોનાના ભાવમાં સતત ઊંચાઈ વેચાણ વોલ્યુમ પર દબાણ લાવી રહી છે, કારણ કે ગ્રાહકો નિશ્ચિત બજેટમાં ખર્ચ કરવાનું વલણ ધરાવે છે. આ વલણને કારણે કંપની સ્ટડેડ જ્વેલરી પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે. અન્ય ચિંતાનો વિષય પ્રમોટર પ્લેજિંગ (pledging) છે, જે 15 મહિનાથી યથાવત છે.
Kalyan Jewellers સ્પર્ધામાં Titan Company (Tanishq), Senco Gold અને Rajesh Exports જેવા મોટા ખેલાડીઓ સાથે સ્પર્ધા કરે છે.
કી પર્ફોર્મન્સ ઇન્ડિકેટર્સ (KPIs) મુજબ, FY26 ના અંતે ભારતમાં નોન-GML ડેટ ₹300 કરોડ હતો, જે આ નાણાકીય વર્ષ દરમિયાન ₹360 કરોડના ઘટાડા બાદ આવ્યો છે. Candere ના FY26 ના પ્રદર્શનમાં તેના ઉચ્ચ સ્ટડેડ જ્વેલરી કન્ટેન્ટને કારણે મિડ-30s માં ગ્રોસ માર્જિનનો સમાવેશ થાય છે. તાજેતરનો સેમ-સ્ટોર સેલ્સ ગ્રોથ (SSSG) 20-30% ની રેન્જમાં રહ્યો છે, જોકે વિશ્લેષકો લાંબા ગાળા માટે 10% SSSG ની ભલામણ કરે છે. ભારતીય સ્ટેન્ડઅલોન PBT માર્જિન 5.5%-5.6% ની રેન્જમાં સ્થિર રહેવાની અપેક્ષા છે.
રોકાણકારો આગામી સમયમાં FY27 સુધીમાં ભારતમાં નોન-GML ડેટ-ફ્રી બનવાના લક્ષ્યાંક અને 150 નવા સ્ટોર ખોલવાની યોજનાના અમલીકરણ પર નજર રાખશે. એપ્રિલના વેચાણના આંકડા અને અધિક-માસ (Adhik-Maas) સમયગાળાની અસર જેવી માંગના મુખ્ય પ્રવાહો પર પણ ધ્યાન આપવામાં આવશે.