India Ratings એ Chemfab Alkalis ના ક્રેડિટ રેટિંગને IND BBB+/Negative પર યથાવત રાખ્યું છે. કંપનીના OPVC પાઈપ બિઝનેસમાં ધીમી રિકવરી અને વધતા દેવાને કારણે રોકાણકારો માટે ચિંતા વધી છે.
ક્રેડિટ રેટિંગ અને નાણાકીય સ્થિતિ
India Ratings and Research (Ind-Ra) દ્વારા Chemfab Alkalis Ltd (CAL) ની કુલ ₹170 કરોડની બેંક લોન સુવિધાઓ માટેનું રેટિંગ IND BBB+/Negative / IND A2 પર સ્થિર રાખવામાં આવ્યું છે. કંપની માટે સૌથી મોટો પડકાર FY26 અને FY27 ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં અપેક્ષા કરતા ધીમી રિકવરી છે.
વધતું દેવું અને લિક્વિડિટીનું દબાણ
કંપનીના નાણાકીય સ્વાસ્થ્ય પર દેવાનું ભારણ વધ્યું છે. FY26 માં નેટ લિવરેજ (Net Leverage) વધીને 4.0x પર પહોંચી ગયું છે, જે FY25 માં માત્ર 1.4x હતું. આ સાથે ગ્રોસ ઇન્ટરેસ્ટ કવરેજ પણ 8.9x થી ઘટીને 3.5x થઈ ગયું છે. Jal Jeevan Mission હેઠળ ઓછી માંગને કારણે OPVC પાઈપ સેગમેન્ટમાં ક્ષમતાનો પૂરો ઉપયોગ થઈ રહ્યો નથી.
આશાના કિરણો: ઓપરેશનલ ફેરફાર
જોકે, chlor-alkali સેગમેન્ટમાં મોડર્નાઈઝેશન અને ભાવમાં સુધારાને કારણે કેટલીક રાહત મળી છે. કંપની હવે પાઈપ બિઝનેસને ડાયવર્સિફાય કરી રહી છે અને સપ્ટેમ્બર 2026 સુધીમાં તેમની પાસે ₹17 કરોડનો ઓર્ડર બુક છે. મે 2026 માં શરૂ થયેલ હાઈબ્રિડ પાવર પ્રોજેક્ટથી વાર્ષિક ₹15 કરોડની બચત થવાનો અંદાજ છે, સાથે જ ઓક્ટોબર 2026 સુધીમાં થનારી ઓપ્ટિમાઈઝેશન પ્રક્રિયાથી વધુ ₹5-6 કરોડની બચતની આશા છે.
રોકાણકારો માટે ચેતવણી
કંપનીની લિક્વિડિટી અત્યંત મર્યાદિત છે, કારણ કે 1QFY27 ના અંતે કેશ અને લિક્વિડ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઘટીને માત્ર ₹1 કરોડ જેટલું જ રહ્યું છે. ભવિષ્યમાં રેટિંગમાં સુધારા માટે કંપનીએ પોતાનું દેવું ઘટાડવું (Deleveraging) અને ઓપરેશનલ માર્જિન જાળવી રાખવા ખૂબ જરૂરી છે.