Axis Direct એ Mahanagar Gas Ltd (MGL) પર 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે અને ₹1,331 નો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ આપ્યો છે. બ્રોકરેજ કંપનીના માળખાકીય વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ જુએ છે, જે નિયમનકારી ફેરફારો અને વિસ્તરણ યોજનાઓ દ્વારા સંચાલિત છે, ભલે Q4FY26 માં માર્જિન પર દબાણ જોવા મળ્યું હોય.
Mahanagar Gas Ltd: વૃદ્ધિની સંભાવનાઓને કારણે Axis Direct નું 'Buy' રેટિંગ યથાવત
ટાર્ગેટ પ્રાઈસ: ₹1,331
સંભવિત અપસાઇડ: 10%
રોકાણકારો માટે મુખ્ય વાત: નિયમનકારી રાહત અને વિસ્તરણ યોજનાઓ FY27 માં વૃદ્ધિને ટેકો આપશે, જે Q4 માં થયેલા કામચલાઉ માર્જિન દબાણને સરભર કરશે.
**Axis Direct એ Mahanagar Gas Ltd (MGL) પર 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે અને ₹1,331 નો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ આપ્યો છે, જે વર્તમાન બજાર ભાવ ₹1,210 થી 10% ની સંભવિત અપસાઇડ દર્શાવે છે. બ્રોકરેજ ફર્મના જણાવ્યા અનુસાર, Q4FY26 ના પરિણામો બાહ્ય પુરવઠા આંચકાથી પ્રભાવિત થયા હતા, જેના કારણે EBITDA/scm ઘટ્યો હતો. તેમ છતાં, કંપની FY27 માં માળખાકીય વૃદ્ધિ માટે તૈયાર છે, જે અનુકૂળ નિયમનકારી ફેરફારો અને આયોજિત વિસ્તરણ દ્વારા સમર્થિત છે.
આ શા માટે મહત્વપૂર્ણ છે?
રોકાણકારો માટે, આ MGL ની લાંબા ગાળાની સંભાવનાઓમાં વિશ્વાસ પુનઃસ્થાપિત કરે છે. નિયમનકારો દ્વારા રોડ રિઇન્સ્ટેટમેન્ટ શુલ્કમાં ઘટાડો અને ડીમ્ડ પરમિશનનો પરિચય ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર રોલઆઉટને નોંધપાત્ર રીતે સરળ બનાવે છે. PNG સેગમેન્ટ્સમાં અપેક્ષિત ડબલ-ડિજિટ વોલ્યુમ વૃદ્ધિ અને નેટવર્ક વિસ્તરણ માટે ₹1,200 કરોડના મૂડી ખર્ચ (Capex) યોજના સાથે, MGL ભવિષ્યના વિસ્તરણ માટે સારી સ્થિતિમાં છે. મેનેજમેન્ટ દ્વારા જણાવેલ EBITDA/scm ફ્લોર ₹8, ગેસના ભાવ સામાન્ય થતાં માર્જિન રિકવરીમાં વિશ્વાસ દર્શાવે છે.
પૃષ્ઠભૂમિ:
MGL ના Q4FY26 પ્રદર્શનમાં EBITDA/scm ઘટીને ₹6.2 થયો હતો, જેમાં ગેસનો ખર્ચ પશ્ચિમ એશિયા સંકટને કારણે ₹35.2/scm થયો હતો. આ વૈશ્વિક ઊર્જા બજારની અસ્થિરતા પ્રત્યે કંપનીની સંવેદનશીલતા દર્શાવે છે. જોકે, નિયમનકારી ડિ-રિસ્કિંગ એક નોંધપાત્ર હકારાત્મક વિકાસ રહ્યો છે, જેમાં શુલ્કમાં 50% થી વધુનો ઘટાડો થયો છે.
હવે શું બદલાશે?
બ્રોકરેજ અપેક્ષા રાખે છે કે MGL FY26 માં ₹8,240 કરોડનું નેટ સેલ્સ અને ₹841 કરોડનો નેટ પ્રોફિટ હાંસલ કરશે. FY27E માટે, નેટ સેલ્સ ₹9,823 કરોડ અને નેટ પ્રોફિટ ₹804 કરોડ રહેવાનો અંદાજ છે. હવે ધ્યાન નેટવર્ક વિસ્તરણ અને પરિવહન માટે LNG જેવી સ્વચ્છ ઊર્જા પહેલ પર રહેશે.
જોખમો:
મુખ્ય જોખમોમાં સપ્લાય ચેઇન વોલેટિલિટી અને વૈશ્વિક ગેસના ભાવ તથા RLNG ની ઉપલબ્ધતાને અસર કરતા ભૌગોલિક રાજકીય પરિબળોનો સમાવેશ થાય છે. HH અને એશિયન ગેસ ભાવના વધઘટ પ્રત્યે સતત સંવેદનશીલતા, મેનેજમેન્ટના ફ્લોર સેટ કરવાના પ્રયાસો છતાં, માર્જિનને અસર કરી શકે છે.
સંદર્ભ મેટ્રિક્સ:
- વર્તમાન બજાર ભાવ: ₹1,210
- ટાર્ગેટ પ્રાઈસ: ₹1,331
- સંભવિત અપસાઇડ: 10%
- FY26 નેટ સેલ્સ: ₹8,240 કરોડ
- FY26 નેટ પ્રોફિટ: ₹841 કરોડ
- FY27E નેટ સેલ્સ: ₹9,823 કરોડ
- FY27E નેટ પ્રોફિટ: ₹804 કરોડ
- આયોજિત Capex FY27: ₹1,200 કરોડ
- Q4FY26 EBITDA/scm: ₹6.2
- Q4FY26 ગેસ કોસ્ટ/scm: ₹35.2
- મેનેજમેન્ટ EBITDA/scm ફ્લોર: ₹8
આગળ શું જોવું:
રોકાણકારોએ નવા ક્ષેત્રોમાં MGL ના નેટવર્ક વિસ્તરણની પ્રગતિ પર નજર રાખવી જોઈએ અને વૈશ્વિક સ્તરે ગેસ સોર્સિંગ ખર્ચ તથા RLNG ભાવની સ્થિરતા પર ધ્યાન આપવું જોઈએ.