Pulsar International Rights Issue Funds: સંપૂર્ણ ઉપયોગ, પણ ગવર્નન્સ પર CARE Ratings ની ચિંતાઓ

રાઇટ્સ ઇશ્યૂ સાઈઝ: ₹35.69 કરોડ
ઉપયોગની સ્થિતિ: સંપૂર્ણ ઉપયોગ

રોકાણકારો માટે: ફંડનો ઉપયોગ થઈ ગયો છે, પરંતુ કોન્સન્ટ્રેશન અને પ્રમોટર ડાઇલેશન જેવા જોખમો યથાવત છે.

શું થયું?

Pulsar International Limited એ ₹35.69 કરોડના રાઇટ્સ ઇશ્યૂ ફંડનો સંપૂર્ણ ઉપયોગ કર્યો હોવાનું જણાવ્યું છે. આ વાતની પુષ્ટિ મોનિટરિંગ એજન્સી CARE Ratings Limited દ્વારા કરવામાં આવી છે. 26 જાન્યુઆરી 2026 ના રોજ બોર્ડ દ્વારા ફંડ ફાળવણીમાં નાનો ફેરફાર મંજૂર કરવામાં આવ્યો હતો, જેમાં જનરલ કોર્પોરેટ પર્પઝ (General Corporate Purposes) માંથી ₹1.64 કરોડ ઇન્ક્રીમેન્ટલ વર્કિંગ કેપિટલ (Incremental Working Capital) માં ટ્રાન્સફર કરવામાં આવ્યા હતા, જેથી બિઝનેસ વોલ્યુમમાં થયેલા વધારાને ટેકો મળી શકે.

શા માટે આ મહત્વપૂર્ણ છે?

કંપનીએ ફંડનો ઉપયોગ કરી દીધો હોવા છતાં, રિપોર્ટમાં ગવર્નન્સ સંબંધિત કેટલીક ગંભીર ચિંતાઓ વ્યક્ત કરવામાં આવી છે. આમાં વર્કિંગ કેપિટલ અને જનરલ કોર્પોરેટ પર્પઝ બંને માટે ચોક્કસ પાર્ટીઓ સાથે મોટાભાગના ટ્રાન્ઝેક્શન્સનું કોન્સન્ટ્રેશન, પ્રમોટર શેરહોલ્ડિંગમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો અને રાઇટ્સ ઇશ્યૂના ફંડને એસ્ક્રો એકાઉન્ટ (Escrow Account) માં મેનેજ કરવામાં મુશ્કેલીઓનો સમાવેશ થાય છે.

ભૂતકાળની વિગતો

Pulsar International એ રાઇટ્સ ઇશ્યૂ દ્વારા ₹35.69 કરોડ એકત્ર કર્યા હતા. શરૂઆતમાં, ફંડ ફાળવણીના પ્રસ્તાવમાં ઇન્ક્રીમેન્ટલ વર્કિંગ કેપિટલ (₹13.35 કરોડ), જનરલ કોર્પોરેટ પર્પઝ (₹8.64 કરોડ), કોલ્ડ સ્ટોરેજ ફેસિલિટીઝ (₹5.70 કરોડ), કોન્ટ્રાક્ટ ફાર્મિંગ (₹7.00 કરોડ) અને ઇશ્યૂ સંબંધિત ખર્ચ (₹1.00 કરોડ) નો સમાવેશ થતો હતો.

હવે શું બદલાશે?

કંપનીએ પુષ્ટિ કરી છે કે તમામ ફંડનો ઉપયોગ થઈ ગયો છે. ફંડ ટ્રાન્સફરનો હેતુ બિઝનેસની જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે ઇન્ક્રીમેન્ટલ વર્કિંગ કેપિટલમાં વધારો કરવાનો હતો. જોકે, મોનિટરિંગ એજન્સી દ્વારા દર્શાવવામાં આવેલા જોખમો રોકાણકારો માટે ગંભીર ચિંતાનો વિષય બની રહેશે.

ધ્યાન રાખવા જેવા જોખમો

મુખ્ય જોખમોમાં 'IFL Enterprise Limited', 'Chamunda Enterprise' અને 'BISIL Plast Limited' જેવી પાર્ટીઓ સાથે બિઝનેસનું ઊંચું કોન્સન્ટ્રેશન શામેલ છે. ડિસેમ્બર 2025 અને જાન્યુઆરી 2026 ની વચ્ચે પ્રમોટર શેરહોલ્ડિંગ 8.18% થી ઘટીને 2.53% થઈ ગયું છે. રાઇટ્સ ઇશ્યૂના ફંડને કંપનીના કરંટ એકાઉન્ટમાં ભેળવી દેવા અંગે પણ ચિંતાઓ છે, જેના કારણે સ્વતંત્ર વેરિફિકેશન મુશ્કેલ બને છે. કમ્પ્લાયન્સ પર્સનલ (Compliance Personnel) માં વારંવાર થતા ફેરફારો પણ નોંધવામાં આવ્યા છે.

આગળ શું ટ્રેક કરવું?

રોકાણકારોએ કંપનીના ફાઇનાન્સિયલ ડિસ્ક્લોઝર્સ (Financial Disclosures) પર નજીકથી નજર રાખવી જોઈએ, ખાસ કરીને કોન્સન્ટ્રેશન ધરાવતી પાર્ટીઓ સાથેના ટ્રાન્ઝેક્શન્સ કેવી રીતે વિકસિત થાય છે અને પ્રમોટર શેરહોલ્ડિંગ અથવા મેનેજમેન્ટમાં કોઈ વધુ ફેરફારો થાય છે કે કેમ તે જોવું મહત્વપૂર્ણ રહેશે.